■本報記者 夏芳

    11月20日，中小板第一股新和成公司股價當日漲幅6.91%，報收于32.96元/股。如果從6月2日的16.8元/股計算，5個多月時間，新和成公司股價的漲幅達到96.19%。

    而據《證券日報》記者了解，新和成股價接近翻倍的背后，與公司的基本面向好不無關系。同時，新和成公司股價走勢也反映出投資者注重價值投資標的的真實體現。

    產品量價齊升股價接近翻倍

    根據統計顯示，新和成當下的股價已經超過2015年牛市時的高點（27.44元/股），查閱公司前三季度業績報告及行業新聞可以看到，公司主要產品VA、VE市場需求加大，在供需緊張的情況下，漲價成為一個無法回避的話題。

    根據新和成發布的三季報數據顯示，前三季度，公司實現營業收入40.92億元，同比增長19.57%；實現營業利潤10.54億元，同比增長0.52%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤9.01億元，同比增長6.59%，扣除非經常性損益后的凈利潤8.61億元，同比增長6.39%。按最新10.89億股的總股本計，實現攤薄每股收益0.83元（扣非后0.79元），每股經營性現金流為0.71元。

    公司預計2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤為14.43億元-18.04億元，同比變化幅度20%-50%。（折合第四季度歸母凈利5.44-9.03億元，同比去年第四度歸母凈利3.57億元增幅高達52%-153%）。

    新和成上述亮麗業績的背后，則與公司主要產品量價齊升分不開。新和成主營營養品、香精香料、新材料等產品，已成為世界四大維生素生產企業之一。其中，營養品方面，維生素A、維生素D3、維生素H等產品價格正處于景氣向上期；蛋氨酸項目一期5萬噸于今年7月份正式投產、二期25萬噸非公開發行項目已成功過會，預計今年四季度開始建設，有望構筑公司新的業績增長點。香精香料方面，公司芳樟醇、葉醇等系列產品與國際大公司同臺競技，全球市占率名列前茅，未來發展前景好；在建麥芽酚等甜味劑產能，可進一步豐富產品線。新材料類方面，公司PPS與PPA裝置處國內領先地位，規模有望持續擴大。

    據新和成相關負責人對《證券日報》記者表示，10月底VA的報價是560元/公斤，現在VA、VE都處于停止報價狀態。而D3目前報價為620元/公斤，生物素報價為360元/公斤。

    在量價齊升的背景下，新和成的股價自然成為投資者追捧的對象。另外，作為國內民營企業，新和成也一直靠內生發展，每年投入大量的資金來研發，截至目前，公司累計申請專利260項，到目前為止有效專利達140項，主持、參與制訂國家標準14項、行業標準9項。

    41家基金機構密集調研

    值得一提的是，下半年以來，新和成也迎來機構投資者的密集調研。

    11月16日，新和成發布了投資者關系活動記錄表。根據內容顯示，共有41家機構對新和成進行了調研。

    針對投資者關注的，近日BASF發布檸檬醛以及檸檬醛下游中間體產品的不可抗力聲明，BASF計劃進行停產檢修，復工時間不確定。新和成是否會對公司維生素A、香精香料產品的正常生產產生重大影響？

    新和成表示，從相關媒體報道中注意到了BASF的不可抗力聲明。BASF是世界上最大的檸檬醛生產商，其在德國的檸檬醛工廠為世界大部分香精香料公司供應關鍵原料以及中間體，同時生產維生素A的前體，BASF檸檬醛停產檢修，檸檬醛供應量減少，導致市場上維生素A產品的供應量也會減少，同時對香精香料產品的生產也有較大影響，基于市場上檸檬醛供應量的減少，預計全球飼料維生素A以及香精香料的供應市場形勢較為嚴峻。公司自產檸檬醛用于生產維生素A以及香精香料產品，不對外出售檸檬醛，盡管市場上檸檬醛的供應量減少，目前公司的維生素A和香精香料產品的產能未受到影響。

    另外，新和成的蛋氨酸項目的進展及市場競爭格局依然是投資者關注的話題，對此，新和成表示，目前，公司的募投項目二期25萬噸蛋氨酸項目已經啟動，已經開始施工建設并逐步落實設備購置計劃，爭取早日投產。同時，公司通過十多年自主研發，擁有自主研發的核心工藝和發明專利，公司的蛋氨酸產品質量管理、成本管控能力均達到國際領先水平。“公司有信心跟跨國巨頭競爭，提升公司的盈利水平，為股東創造更多的財富。”

    “2018年，公司在繼續鞏固公司在維生素領域的全球主導地位的同時，蛋氨酸項目是公司營養品板塊新的增長點。公司的香精香料板塊將會積極開拓新產品，香精香料板塊預計會有20%以上的年增長。目前年產能3000噸麥芽酚項目開始建設，麥芽酚等新產品的開發會是公司新的利潤增長點。公司的香精香料板塊具備持續保持高速增長的必備條件，是未來幾年公司業績增長的重要保障。公司的新材料板塊隨著二期年產10000噸已建設完成，公司明年新材料的產能將會達到1.5萬噸，規模化效應將會得到體現。公司非常有信心將新材料板塊發展成為除營養品、香精香料外，公司業績的另一支撐。”新和成如此回答投資者。

    事實上，基金機構通過調研新和成后，近段時間以來，券商們對于新和成股價走勢紛紛給予增持、買入、強烈推薦的評級。

    浙商證券分析師楊云在研究報告中稱，受環保核查影響，維生素行業周期持續景氣，蛋氨酸產品今年開始投產，將為新和成業績持續高增長提供動力。根據WIND數據，公司產品維生素A、維生素D3、生物素價格相比去年均有50%-500%的漲幅，并且部分品種現在依然處于價格周期上升階段，助力業績再創新高。蛋氨酸業務在收入體量上具備再造一個“新和成”的潛力。香精香料業務持續成長，新材料業務增加公司多元化增長點。

    預計新和成2017年-2019年實現營業收入59.64億元、68.99億元、93.95億元，增速分別為27.00%、15.68%、36.18%。歸屬母公司凈利潤13.11億元、16.03億元、19.82億元，增速分別為9.04%、22.30%、23.61%。

    同樣，招商證券分析師也在研報中稱，新和成公司四大業務板塊營養品、蛋氨酸、香精香料、新材料齊頭并進，未來3年有望再造一個“新和成”。公司研發能力極強，深耕技術壁壘高的精細化工品，長期有望成長為精細化工全球性的巨頭，給予強烈推薦評級。