據中證指數公司統計，2017年A股市場共有2438家上市公司進行現金分紅，占全部上市公司的75.5%，分紅總額8050.24億元，較2016年有較為顯著的提升。

    中證指數公司認為，分紅的改善與監(jiān)管層的持續(xù)促進以及上市公司自身盈利能力的改善密切相關。2017以來，證監(jiān)會對長期不分紅上市公司的“嚴肅處理”以及對“高送轉”上市公司的“密切關注”，表明了監(jiān)管層鼓勵上市公司進行現金分紅的決心。同時，2016年下半年以來中國經濟逐漸企穩(wěn)，A股上市公司盈利增速也由負轉正，并維持在較高的增長水平。特別是自2015年底的供給側改革推行以來，上游周期類行業(yè)盈利得到了大幅度提升。企業(yè)盈利能力的改善促使其分紅能力和分紅意愿也有所提升。

    高成長公司分紅比例高

    據中證指數公司的研究，2017年實施現金分紅的上市公司行業(yè)分布前五位依次是信息技術、金融地產、工業(yè)、醫(yī)藥衛(wèi)生和可選消費行業(yè)；分紅數量占比最低的行業(yè)為能源行業(yè)。高成長行業(yè)分紅家數占比高于傳統穩(wěn)定行業(yè)，創(chuàng)業(yè)板和中小板的分紅家數占比要顯著高于滬深主板。對此，中證指數解釋稱，主要由于我國市場目前采用的是“半強制”分紅政策，即上市公司的再融資與其過去3年的現金分紅狀況有著密切的關系。信息技術等行業(yè)的公司多具高成長屬性，對再融資需求更為迫切。

    而從股利支付率角度來看，全市場分紅上市公司股利支付率的均值和中位數分別為37.05%以及30.12%，市場整體的股利支付率為28.61%，這表明A股市場整體上發(fā)放的是“門檻股利”，即“30%”的股利支付率。從行業(yè)來看，沒有顯著差異，排名相對靠前的依次為主要消費、公用事業(yè)、原材料以及能源等行業(yè)，排名相對靠后的主要是信息技術以及電信業(yè)務行業(yè)。這也從另一個角度印證了信息技術等成長型行業(yè)對再融資的需求較為迫切，雖然進行現金分紅的家數占比較高但股利支付比率較低，分紅的動機也許主要是為了再融資的需要。

    從分紅持續(xù)性來看，過3年、4年、5年以及6年連續(xù)進行現金分紅的上市公司家數分別為1577家、1347家、1232家以及1054家。連續(xù)進行現金分紅的公司主要分布在信息技術、工業(yè)、醫(yī)藥衛(wèi)生、可選消費以及金融地產等行業(yè)，從板塊上區(qū)分則主要分布在創(chuàng)業(yè)板和中小板。同時，雖然國有企業(yè)的股利支付率略高于民營企業(yè)，但民企過去3年連續(xù)現金分紅的家數和各自占比都顯著高于國企。

    與連續(xù)分紅公司相反，A股市場過去3年、4年、5年以及6年未分紅的上市公司家數分別為513家、450家、416家以及382家，占全部上市公司數量的比例在10%-15%之間，相對較少。這些公司主要集中在電信業(yè)務、原材料和主要消費行業(yè)，行業(yè)內占比維持在20%以上。金融地產行業(yè)連續(xù)不分紅的占比最低且相對比較穩(wěn)定，維持在10%左右。綜合來看，常年不分紅的上市公司還是比較偏向傳統行業(yè)，此類行業(yè)由于發(fā)展進入成熟甚至衰退階段，對再融資的需求不是那么迫切，因此對于分紅的動力和意愿就相對較低。

    連續(xù)分紅公司更受追捧

    A股市場分紅情況的日益改善，與監(jiān)管層的大力推動和引導有著密不可分的關系。據中證指數公司的統計，近幾年A股市場上市公司分紅家數占比都穩(wěn)定在70%-80%，總體上已經告別“鐵公雞”的形象。而近年來相關公司股票的市場表現則顯示，在價值投資漸受重視的背景下，分紅意愿和分紅能力更強的上市公司，正越來越受到投資者青睞，其市場表現也更佳。

    從中證指數公司發(fā)布的相關紅利指數可以看出，自2016年初以來，紅利相關指數走勢良好，各指數在2016年和2017年相對于中證500與中證1000等中小盤指數都有較為顯著的超額收益，其中紅利潛力指數在過去連續(xù)3年相對滬深300具有顯著超額收益，2017年的收益更是達到了60.67%。

    中證指數公司表示，“紅利”作為投資者的確定性收益，代表著上市公司在盈利的同時注重投資者回報，是一個健康的資本市場應該具備的特征。從上述相關分析也可以看出，連續(xù)分紅上市公司的成長能力和盈利能力整體上都要顯著優(yōu)于連續(xù)未分紅上市公司。因此，從投資的角度來看，連續(xù)分紅的上市公司具備長期投資價值。

    這種積極現象的出現，與長期資金的流入和投資者結構的改善密切相關。中證指數公司表示，隨著以QFII、社保和保險為代表的長期資金的持續(xù)流入、滬港通和深港通機制的陸續(xù)開展、海外資金配置A股更加便利，A股市場投資者結構將更趨完善，進而使得那些連續(xù)高分紅的優(yōu)質龍頭股票持續(xù)受到市場的青睞。