本報見習記者 王曉悅

    年初氣溫回暖，但*ST柳化（600423）仍身處難熬的寒冬。

    2017年營業(yè)利潤虧損超過6個億，*ST柳化再次面臨資不抵債的危機。盡管有政府7.17億元補貼趕在年底“馳援”，上市公司依然被法院裁定重整。*ST柳化董秘龍立萍告訴《證券日報》記者，目前公司已啟動司法重整，由管理人接管，公司已不能自己決定能否接受媒體采訪了。

    鑒于公司已被法院裁定受理重整，盡管2017年度扭虧為盈，但*ST柳化2017年年度報告披露后公司股票將繼續(xù)被實施退市風險警示。前有31.65億元巨額債務纏身，后方大股東頻頻減持離場，*ST柳化是否能絕處逢生，仍是個未知數。

    巨額虧損 政府7億補助“雪中送炭”

    *ST柳化2月10日發(fā)布的2017年年報顯示，上市公司2017年營業(yè)利潤虧損額高達6.17億元，要知道，*ST柳化業(yè)績最好的一年2007年也僅實現1.49億元的營業(yè)利潤。然有7.17億元巨額補貼力挽狂瀾，*ST柳化2017年凈利潤為6155.15萬元，趕在“死線”前扭虧。

    資料顯示，*ST柳化是廣西柳州市國資委控制的一家上市公司，主營化肥化工產品，主要產品有合成氨、濃硝酸等近三十個品種。該公司于2003年7月17日在上交所主板上市。此后幾年，隨著國內化工化肥產品的產能不斷擴張，化工化肥行業(yè)競爭明顯加劇。2008年，在全球金融危機的沖擊下，*ST柳化的業(yè)績開始走下坡路，當年營業(yè)利潤驟降80.91%。此后公司營業(yè)利潤下降幅度不斷擴大，來到2016年底，*ST柳化已進入資不抵債的狀態(tài)。

    財報顯示，*ST柳化2015年、2016年凈利潤分別虧損4.86億元、8.16億元，2017年已被實施退市風險預警。也就是說，若2017年繼續(xù)虧損，等待著*ST柳化的或將是真正的退市。然而，截至2017年三季度，*ST柳化前三季度營業(yè)利潤共虧損3.58億元，第四季度成為最關鍵的一個季度。

    四季度迎來貴人相助。2017年12月底，st柳化陸續(xù)收到財政補貼資金，加上3月份收到的補貼，*ST柳化2017年收到的政府補助金額高達7.17億元，及時補上了2017年的虧損，當年凈利潤為6155.15萬元。

    不過，《證券日報》記者瀏覽*ST柳化歷年財報發(fā)現，此前多年，*ST柳化收到的政府補助并不多。*ST柳化2014年、2015年、2016年獲得的政府補助僅321.30萬元、432.42萬元、1444.87萬元，可以說，甚至達不到2017年補助的零頭。

    那么，2017年新增的巨額補助，是來源于政府政策變動，還是公司生產經營的變動，得以獲得如此巨額的補貼？就此，《證券日報》記者致電*ST柳化董事會秘書龍立萍，但她向記者表示，目前公司已啟動司法重整，由管理人接管，公司已不能自己決定能否接受媒體采訪了。

    重整在即 退市風險仍未散

    龍立萍口中所稱的司法重整，是于今年2月2日正式啟動的。

    多年巨額虧損，*ST柳化早已資不抵債，心急如焚的債權人廣西柳化氯堿有限公司（以下簡稱“氯堿公司”）訴諸法律。2017年9月，氯堿公司以*ST柳化不能清償到期債務并且明顯缺乏清償能力為由，向廣西壯族自治區(qū)柳州市中院申請對上市公司進行重整。2018年2月1日，*ST柳化收到裁定書，法院裁定受理申請人重整申請，并指定柳州化工股份有限公司清算組擔任柳化股份管理人。

    近期公告顯示，管理人已完成對*ST柳化財產和營業(yè)事務的接管工作，并全面啟動債權申報及審查工作。截至3月2日，共有27家債權人向管理人申報了債權，申報金額合計人民幣1.89億元。

    不過，*ST柳化在外的債務遠不止這個數。2017年年報顯示，*ST柳化負債合計高達31.65億元。截至目前，*ST柳化已因貨款未付被多家供貨方起訴，上市公司及其控股子公司被起訴案件涉及的訴訟（仲裁）金額合計為4.70億元（僅為本金，不含利息、違約金、訴訟費等費用），占公司2016年經審計凈資產（-2，450.87萬元）絕對值的1916.21%。

    鑒于公司已被法院裁定受理重整，盡管2017年度扭虧為盈，但*ST柳化2017年年度報告披露后公司股票將繼續(xù)被實施退市風險警示。

    值得注意的是，重整計劃執(zhí)行完畢后，st柳化才可向交易所申請撤銷退市風險警示，若屆時撤銷退市風險警示申請未得到上交所批準，則公司股票仍然可能面臨暫停上市風險。更嚴重的結果是，公司若因重整失敗而被宣告破產，公司股票將面臨被終止上市的風險。

    國資委控制的大股東廣西柳州化學工業(yè)集團似乎早已洞穿*ST柳化的風險，自2015年以來就在逐步離場。《證券日報》記者發(fā)現，截至目前，柳化集團對*ST柳化的持股比例已從2015年初的36.3%直線下降到的5.72%，其余十大股東持股比例均低于5%。