本報記者 何文英

    號稱藥品行業并購合作第一案，在歷經兩個多月的沉寂后終于揭開了神秘的面紗。

    6月22日晚間，益豐藥房發布公告，擬以發行股份和支付現金方式收購石家莊新興藥房連鎖有限公司（以下簡稱“新興藥房”）86.31%的股份。加上之前益豐藥房所持有的新興藥房4.69%的股份，本次交易完成后，益豐藥房所持新興藥房股權的比例將增至91%，處于絕對控股地位。由此，益豐藥房零售版圖將點亮河北和北京市場，勢力范圍由中南華東七省市延展至中南華東華北共九省市。

    公告顯示，新興藥房創立于2002年，是華北地區區域性藥品零售連鎖領先企業，2016-2017年位列“中國藥品零售企業綜合競爭力排行榜第20位”。目前在河北省及北京市擁有460余家直營連鎖門店，2017年含稅銷售額10.6億元，預計2018年、2019年含稅銷售額12.98億和15.67億元。

    從交易金額規模上看，這次交易創下了藥品零售行業并購合作的第一大單，一向以精細化管理和穩健著稱的益豐大藥房將行業并購合作推向了一個新的高度。

    交易對價13.84億元 以“現金+股份”方式收購

    公告顯示，益豐藥房擬向新興藥房37名股東發行股份及支付現金購買其合計持有的新興藥房86.31%股權。根據評估結果，考慮到標的公司對上市公司未來發展的戰略意義及良好的協同效應，經交易各方友好協商，標的公司100%股權作價合計160，300.00萬元，新興藥房86.31%股權相應的作價為138，358.71萬元。其中，新興藥房48.96%股權的交易價格為78，484.18萬元，以現金方式支付，新興藥房37.35%股權的交易價格為59，874.53萬元，以發行股份方式支付。本次交易仍需經公司股東大會審議和中國證監會的核準。

    收購報告書顯示，2016年、2017年及2018年1-3月，新興藥房實現營業收入（不含稅）7.00億元、9.05億元和2.49億元；凈利潤分別為3556萬元、4517萬元和1461萬元；截至 2018年3月末，新興藥房擁有資產總額8.90億元，歸屬于母公司股東權益4.27億元。

    根據業績承諾，新興藥房2018年度、2019年度以及2020年度凈利潤不低于6500萬元8450萬元以及9950萬元。據此計算，三年合計凈利潤2.49億元，平均8300萬元/年，動態市盈率約19.27倍。

    業內人士認為，考慮到新興藥房的區域龍頭地位及近年來的成長速度，加上益豐藥房強大的運營能力、商品力以及整合能力，預期本次并購合作后的新興藥房業績將有較大的提升空間。

    強勢進駐華北地區 戰略版圖加速擴張

    一向以精細化管理和穩健擴張著稱的益豐藥房緣何會將橄欖枝拋向新興藥房達成行業內最大并購交易，成為業界關注的焦點。

    益豐藥房相關負責人表示，新興藥房深耕河北，具有獨特的核心競爭力和明顯的區域優勢，公司通過本次收購可以快速切入華北市場，完善區域布局戰略，提高市場競爭力。

    資料顯示，新興藥房為河北地區領先的連鎖藥房企業，在歷經十幾年的深耕細作，逐步在河北省內建立了密集合理的業務布局、樹立了較高的品牌知名度和較強的市場競爭力。

    資料顯示，新興藥房2016年末、2017年末及2018年3月末的門店數量分別為338家、423家和462家，門店呈快速擴張趨勢。目前的462家門店已經覆蓋河北省石家莊、滄州市等8個重點地級市。

    而以中南地區為大本營，門店布局輻射華東地區的益豐藥房目前擁有門店2328家。本次交易完成后，公司的門店數量將增至2790家，河北省及北京市將納入益豐藥房的經營版圖，門店網絡覆蓋到中南地區、華東地區和華北地區。

    業內人士分析，新興藥房擁有成熟的門店網絡、優質的會員資源、良好的品牌知名度和高效執行力的管理團隊，在華北地區具有較大的領先優勢。本次交易完成后，益豐藥房門店數量直逼3000家，銷售規模迅速提升，市場主動權、話語權和綜合競爭力必將得到較大幅度的提升。