本報記者 楊萌

    6月26日，停牌三個月的中體產業對外公告了重大資產重組預案。根據預案，中體產業擬以約10億元的價格收購中體彩科技等四家關聯公司，而上述標的正是體育總局履行股改時注入優質資產的承諾。

    作為體育總局控股得唯一一家上市公司，中體產業此次關聯交易似乎另有深意。尤其是在體育發展“十三五”規劃中明確深化體育類國有企業改革的背景下，不少業內人士認為，中體產業此次收購或成為體育類國企改革的范本。

    10億元購四家體育公司

    根據預案，中體產業擬通過發行股份及支付現金的方式購買中體彩科技51%股權和國體認證62%股權，擬通過支付現金的方式購買中體彩印務30%股權和華安認證100%股權，同時擬向不超過10名特定對象發行股份募集配套資金，募集資金總額不超過5.05億元。募集配套資金將以發行股份及支付現金購買資產獲得核準為前提，是否能成功募集配套資金不影響本次收購資產。

    四家標的公司合計作價9.94億元，其中中體彩科技51%股權暫作價6.08億元，中體彩印務30%股權暫作價2.45億元，國體認證62%股權暫作價1.23億元，華安認證100%股權暫作價1798.61萬元。

    據了解，中體彩科技主要從事中國體育彩票核心技術系統的自主研發和運營維護，為國家公益彩票事業提供技術保障。國體認證與華安認證的主營業務為體育行業的認證機構，而這無疑進一步完善中體產業的體育產業鏈的建設。

    數據顯示，此次收購的四家標的在過去兩年業績均保持了不錯的增速，以其中交易價格最高的中體彩科技為例，該公司在2016年、2017年分別實現營收為3.00億元、3.49億元，同比增長16.27%，實現扣非后凈利潤分別為1757.95萬元、5670.16萬元，同比增長222.54%。

    中體產業在預案中指出，本次重組完成后，中體產業的經營狀況、業務規模、資產質量將得到進一步的提升，同時中體產業的持續盈利能力以及未來發展空間也會借由本次重組的助力，更上一個臺階。

    與其他上市公司收購一樣，為了維護廣大投資者的利益，中體產業在預案中指出上市公司已與交易對方華體集團、裝備中心、華體物業初步同意，如因在一定的利潤承諾期未能達到約定的承諾業績，華體集團、裝備中心、華體物業應當按約定方式給予上市公司補償。

    履行優質資產注入承諾

    值得注意的是，中體產業此次收購的四家標的的實控人均為國家體育總局，而此次收購也是體育總局履行此前承諾，對上市公司注入優質資產。

    預案內容顯示，此前在中體產業股權分置改革期間，體育總局承諾，將支持中體產業的發展。國家體育總局體育基金管理中心（以下簡稱“基金中心”）承諾在未來適當的時機，在符合國家法律法規的基礎上，并履行相應的法律程序情況下，將可提供的優質資產盡可能優先注入中體產業。

    不過2014年中體產業控股股東基金中心表示由于政策環境變化，已無優良資產可以注入中體產業，承諾無法兌現。基金中心承諾在三年內轉讓所持中體產業全部股份，由受讓方履行承諾事項。經過兩次公開征集，基金中心未能找到符合條件的意向受讓方。

    功夫不負有心人，體育總局最終通過自身控股的華體集團，也就是上市公司第二大股東代替大股東基金中心履行承諾，注入了優質資產。而從此次優質資產注入的動作來看，國家體育總局顯然不會再繼續轉讓所持中體產業股權。

    中體產業也指出，目前中體產業股權較為分散，通過本次資本運作，體育總局對中體產業的控股地位將進一步提升。

    體育類國企改革的范本

    根據預案，上市公司此次擬交易方共21名，除華體集團等上市公司關聯方外，其他為各地方體育局機關中心或體育管理中心等政府機關。通過此次收購，上述交易方手中交易標的股權將匯集到中體產業，顯然，這是將國有經營性資產整合的表現，而中體產業則成了整體平臺。

    中體產業也在預案中透露，體育總局通過本次重組，將自身優質資產注入中體產業，扶持培育中體產業成為中國體育產業國家隊和行業標桿企業，將大大深化體育類國有企業改革，提升體育產業領域中國有資產的價值，促進中國體育產業改革。

    這似乎透露此次重大資產重組更深層的意義---關于體育類國企的改革。“國家體育總局在《體育發展‘十三五’規劃》中對培育體育市場主體指明了方向：深化體育類國有企業改革，提升體育產業領域中國有資產的價值。”有市場人士表示，“在體育‘十三五’規劃出臺后，黨和國家領導以及新任體育總局領導班子對于加速體育改革，建設體育強國持續關注，不僅加速了人才選拔、引進市場機制共同參與辦體育等方面的改革，對于體育類國企改革也重點關注。”

    事實上，關于體育類國企改革或者提升資產證券化在其他地方國企中也時常出現苗頭，例如在上海國資委旗下擁有F1賽事運營的久事集團的體育資產何時注入其控股的上市公司強生控股，也一直是行業關注的焦點。

    顯然在此前經歷了兩次股權轉讓失敗后，體育總局并不想再浪費時間，而是下定決心，通過兼并整合來激發國有經營性資產活力，從而讓體育類國企改革進展實現關鍵跨越。

    根據體育總局《體育發展“十三五”規劃》，未來將著力扶持、培育一批有自主品牌、創新能力和競爭實力的骨干體育企業。深化體育類國有企業改革，提升體育產業領域中國有資產的價值。引導有實力的體育企業以資本為紐帶，實行跨地區、跨行業、跨所有制的兼并、重組、上市。

    而從此次重大資產重組的動作來看，體育總局或有意讓中體產業承擔起上述規劃中骨干體育企業的角色。

    中體產業也在預案中指出，體育總局以本次重組為契機，鞏固加強及充分利用上市公司融資平臺造血作用，提高體育總局國有經營性資產證券化水平，實現利用資本市場融資促進體育總局國有經營性資產做大做強，將中體產業打造成為中國體育產業標桿企業。

    據了解，隨著大眾物質生活水平的不斷提高，體育消費市場前景廣闊。2014年國務院發布的《國務院關于加快發展體育產業促進體育消費的若干意見》（即業界所稱的“46號文”），提出我國體育產業產值要從2013年的9533.73萬億元增加到2025年的5萬億元，按此計算，未來10年體育產業年均增長率要達到15%以上，而這對于中體產業而言無疑是巨大機遇。