10月11日，紫光學大（000526）在深交所舉行重大資產重組媒體說明會，介紹公司發行股份及支付現金購買資產暨關聯交易方案。從曾經轉型做教育，到后來擬出售教育資產轉型鋁產業鏈，紫光學大的每一步發展都引人關注。

    根據重組預案，紫光學大擬通過發行股份及支付現金的方式，購買錦隆能源等18名交易對方合計持有的天山鋁業100%股權，交易初步作價為236億元，同時將處置學大教育和學大信息等資產。

    交易完成后，天山鋁業成為上市公司的全資子公司，紫光學大控股股東變更為錦隆能源，實際控制人變更為曾超懿、曾超林。

    公告顯示，紫光學大目前主營業務為教育培訓服務，由于此前收購教育資產導致公司承擔較高利息費用成本，使得未來幾年整體盈利能力承壓，因此紫光學大積極尋求轉型，擬引入具有較強盈利能力和持續經營能力的天山鋁業，使上市公司盈利能力保持持續健康發展。

    據資料，天山鋁業主營業務為原鋁、鋁深加工產品及材料、預焙陽極、高純鋁、氧化鋁的生產和銷售，是國內領先的具有完整一體化鋁產業鏈優勢的綜合性鋁生產、制造和銷售的大型企業之一。

    截至目前，天山鋁業已建成年產能120萬噸原鋁生產線，配套建有6臺350MW發電機組和年產能30萬噸預焙陽極生產線。同時，天山鋁業在江蘇江陰建有年產5萬噸鋁深加工基地，正在新疆石河子建設6萬噸高純鋁生產線，正在廣西靖西建設80萬噸的氧化鋁生產線。

    紫光學大介紹稱，天山鋁業是鋁行業龍頭公司，根據阿拉丁研究報告，截至2017年12月，天山鋁業原鋁單廠產能排名全國第二，總產能位列全國前十、新疆第二。

    財報顯示，2015年至2018年前3月，天山鋁業營收分別為216.68億元、214.75億元、208.89億元、53.66億元；同期歸屬于母公司股東的凈利潤分別為7.9億元、13.48億元、14.16億元、2.2億元。

    對于外界關注的天山鋁業近三年財務數據“減收增利”的現象，天山鋁業財務總監胡春華向證券時報·e公司記者表示，“天山鋁業的營業收入，主要分為自產鋁錠和貿易鋁錠。近三年來，隨著天山鋁業自產鋁錠的產能逐漸釋放，銷售渠道的日益穩定完善，毛利率較高的自產鋁錠數量以及銷售金額均持續上升，從而導致營業收入中自產鋁錠的比例逐年上升。由于毛利率較高的業務占比逐年上升，所以導致總體上天山鋁業的毛利率和凈利率均每年上升。”

    在重組說明會現場，管理層對外界較為關注的標的公司業績承諾兌現情況和生產經營情況進行了詳細闡述。

    根據交易對手方與上市公司簽署的《盈利預測補償協議》，天山鋁業全體股東承諾2018年度、2019年度和2020年度標的公司實現的扣非后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為不低于13.36億元、18.54億元和22.97億元。

    公司表示，若本次交易未能在2018年度交割完畢，則天山鋁業全體股東的利潤補償期間作相應調整。

    對于確保承諾實現的具體措施，天山鋁業副總經理李亞洲表示，公司將進一步延伸產業鏈，建設廣西氧化鋁項目，南疆碳素項目，進一步提高原材料的自給率。

    另外，公司將加強技術研發和引進，提升高純鋁等高技術產品的業務體量，對天山鋁業的承諾業績形成支撐。同時，未來天山鋁業管理層也將根據市場變化情況，及時調整公司經營發展具體策略和技術方向，促使公司穩健發展，保證業績承諾的實現。

    天山鋁業表示，公司是國內少數幾家具有完整一體化鋁產業鏈優勢的大型企業之一，隨著廣西的氧化鋁生產線建成后，天山鋁業將形成從上游鋁土礦、氧化鋁到原鋁及鋁深加工一體化的完整產業鏈，完整的產業鏈布局使得其在原材料成本、品質等管理上具備優勢，能夠獲取更多產業附加值，提高整體盈利及抗風險能力。