沃森生物（300142.SZ）近日發布了股票交易異常波動的公告，10月16日至18日公司股價出現“三連跌”，跌幅偏離值累計超過20%。這是繼公司10月12日公布2018年前三季度業績預喜后，截止10月18日已經出現的第五次大跌。

    由早前的業績預告顯示，沃森生物前三季度凈利潤為9000萬元—9500萬元，但非經常性損益高達3100萬元。查閱公告發現，從2014年到2017年，公司連續四年扣非后凈利潤為負，更有因業績對賭不達標而造成去年業績“斷崖式”下跌。此前，公司已連續轉讓5家子公司股權且受到問詢，公司表示難以繼續向子公司投入研發資金，且其虧損狀況對公司業績不利。此次業績預告發布后，沃森生物業績是否真正“轉正翻身”，有待時間檢驗。

    頻繁轉讓股權遭問詢

    2018年對沃森生物來說，可謂最繁忙的一年，公司頻繁轉讓子公司股權。

    7月11日，公司發布了關于云南證監局就嘉和生物轉讓部分股權事項的問詢函回復公告，其中有一問耐人尋味：如此次股權轉讓實施完成，你公司連續12個月內股權轉讓金額將累計達到16.66億元，超過公司最近一年經審計凈資產的50%。要求沃森生物說明連續12個月內多次進行股權轉讓的目的等。

    由回復公告可知，過去12個月內，公司還分別轉讓了所持有的長春華普生物技術股份有限公司（以下簡稱“長春華普”）13.85%的股權，云南鵬僑醫藥有限公司（以下簡稱“云南鵬僑”）51%的股權，江蘇沃森生物技術有限公司（以下簡稱“江蘇沃森”）100%的股權，轉讓了所持有的上海沃森醫藥科技有限公司（以下簡稱“上海沃森醫藥”）100%股權。

    對此，有投資者質疑，沃森生物是否通過出售業績不理想的參股公司或子公司的股權來實現業績扭虧。

    對于云南證監局的問詢函，沃森生物回答得倒是實誠：之所以轉讓上述公司的股權就是因為它們處于虧損狀態或有較大可能性出現虧損，才被公司“狠心割肉”。

    上述投資者還表示，雖然沃森生物2018年前三季度業績預告實現9000萬的盈利，但有三分之一的錢是靠非經常性損益所得，沃森生物前三季度的業績顯得水分太重。這也不難理解10月16日、17日、18日連續三個交易日內日收盤價格跌幅偏離值累計超過20%了，主要還是市場不看好公司后期業績的預期。

    研發成本高無新產品

    在7月11日的問詢函回復公告中，公司提到嘉和生物主要從事單克隆抗體藥物的臨床研究和產業化建設工作，截至目前尚無產品生產和銷售，但后續尚需要大量的資金投入研發和臨床研究方能確保各項目的持續穩定推進，自公司收購以來，嘉和生物歷年均處于虧損狀態，對公司業績影響較大。

    沃森生物身處研發創新競爭激烈的創業板，對新產品科研活動的巨大投入乃是此板的顯著特征。有投資者質疑此次轉讓是否意味著沃森生物資金鏈的緊張難以負擔子公司研發投入，亦或是單純放棄營收不利的單克隆抗體研發之路。

    公司則稱：集中資源專注于公司的核心疫苗優勢領域。如此解釋，公司當初為何又要花費精力、財力、物力去收購呢？

    《證券日報》記者查閱相關公告獲知，沃森生物的主要盈利產品仍是：b型流感嗜血桿菌結合疫苗（西林瓶型和預灌封型）、23價肺炎球菌多糖疫苗、A群C群腦膜炎球菌多糖結合疫苗、ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗、A群C群腦膜炎球菌多糖疫苗和吸附無細胞百白破聯合疫苗等6個產品（7個品規），與去年年報相比別無二致，公司暫無新產品。

    難以負擔其研發投入的長春華普、云南鵬僑、江蘇沃森、上海沃森醫藥以及嘉和生物的股權被沃森生物連續轉讓，現在又未研發出新的明星產品，在此情況下，公司產品的多元化架構或被打破，沃森生物2018年前三季度業績雖預告“翻身”，但今后發展如何，值得市場驗證。

    對于有關問題，《證券日報》記者撥通了沃森生物證券部的電話，但一直無人接聽。對此沃森生物的其他問題，本報將繼續跟蹤報道。