本報(bào)記者 趙彬彬 見習(xí)記者 王僖

    11月23日上午，圣陽股份在深交所舉行重大資產(chǎn)重組媒體說明會(huì)，就此前公告的重組預(yù)案進(jìn)行說明。根據(jù)此前公司披露預(yù)案，圣陽股份擬作價(jià)12.33億元收購(gòu)新能同心100%股權(quán)，新能同心將成為上市公司全資子公司，本次交易構(gòu)成重組上市。據(jù)了解，新能同心主要從事光伏電站的投資開發(fā)、運(yùn)營(yíng)、電力銷售，與圣陽股份主業(yè)協(xié)同效應(yīng)有限，重組后將形成雙主業(yè)發(fā)展。

    構(gòu)成重組上市公司仍無實(shí)控人

    本次公司擬通過發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)方式，向交易對(duì)方中民新能購(gòu)買其持有的新能同心100%股權(quán)，經(jīng)過預(yù)評(píng)估及協(xié)商，初步確定此次交易標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)為12.33億元。值得一提的是，此次交易構(gòu)成重組上市。

    據(jù)了解，2018年2月7日，新能電力受讓圣陽股份的1775.58萬股股份過戶手續(xù)辦理完畢。根據(jù)當(dāng)時(shí)的《表決權(quán)委托協(xié)議》，新能電力曾于2017年12月18日擁有圣陽股份5778.04萬股股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)，當(dāng)時(shí)圣陽股份控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變更，上市公司控股股東變更為新能電力，新能電力的控股股東為中民新能，中民新能系中民投的全資子公司。在此次交易完成后，新能同心將成為圣陽股份全資子公司，圣陽股份的控股股東將變更為中民新能，由于中民投股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，無實(shí)際控制人，因此在交易完成后上市公司仍無實(shí)際控制人。

    目前，圣陽股份專業(yè)從事閥控式密封鉛酸蓄電池、鉛炭電池、鋰離子電池、新能源系統(tǒng)集成產(chǎn)品及服務(wù)的研發(fā)、制造和銷售。而標(biāo)的公司新能同心則主要從事光伏電站的投資開發(fā)、運(yùn)營(yíng)、電力銷售。

    對(duì)于此次交易，在11月23日的說明會(huì)上，圣陽股份稱，本次重組后，圣陽股份將新增光伏發(fā)電業(yè)務(wù)，可為上市公司增加持續(xù)穩(wěn)定的盈利支撐，也有助于公司立足光伏發(fā)電與儲(chǔ)能系統(tǒng)，發(fā)揮儲(chǔ)能對(duì)現(xiàn)代能源體系的重要支撐作用，發(fā)掘“發(fā)電、儲(chǔ)電、供電、用電”中的系統(tǒng)服務(wù)機(jī)會(huì)，整合研究在能源智能微網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)+智慧能源等方面的應(yīng)用、拓展業(yè)務(wù)。

    光伏發(fā)電政策紅利消退未影響標(biāo)的資產(chǎn)

    據(jù)了解，近年來國(guó)家對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)提出補(bǔ)貼逐年下降的政策，特別對(duì)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目補(bǔ)貼不斷降低，退坡趨勢(shì)明顯，政策趨嚴(yán)。而根據(jù)預(yù)案，目前標(biāo)的公司除新能同心200MWp項(xiàng)目、德州翔宇晶彩100MW項(xiàng)目進(jìn)入第七批國(guó)補(bǔ)目錄外，下屬其余分布式光伏電站項(xiàng)目均未進(jìn)入國(guó)補(bǔ)目錄，收購(gòu)新能同心是否會(huì)影響上市公司盈利能力廣受關(guān)注。此外，由于目前補(bǔ)貼缺口擴(kuò)大，電價(jià)補(bǔ)貼結(jié)算周期拉長(zhǎng)，標(biāo)的公司應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比重也在增加，若收購(gòu)?fù)瓿墒欠駮?huì)進(jìn)一步對(duì)上市公司的現(xiàn)金流造成壓力，也備受關(guān)注。

    對(duì)此，在當(dāng)天的說明會(huì)上，交易雙方也對(duì)此進(jìn)行了回應(yīng)。新能同心董事長(zhǎng)范程表示，新能同心多數(shù)電站都是在2015、2016年到2017年前建成投產(chǎn)并網(wǎng)發(fā)電的，相關(guān)政策后續(xù)的變化，對(duì)之前投入的電站生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)盈利水平、利潤(rùn)水平不會(huì)產(chǎn)生重大不利影響。范程還表示，后面的電站業(yè)務(wù)進(jìn)入第八批國(guó)補(bǔ)的目錄不存在實(shí)質(zhì)性障礙。而已投運(yùn)電站日常運(yùn)營(yíng)成本比較低，未來隨著補(bǔ)貼及資本金的逐步規(guī)范，預(yù)計(jì)也不會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    “短期內(nèi)，新能同心肯定會(huì)對(duì)上市公司的流動(dòng)性產(chǎn)生影響。”中民新能財(cái)務(wù)總監(jiān)柯小星說。但他認(rèn)為，這種影響是正向的，一方面新能同心的凈現(xiàn)金流可以為上市公司補(bǔ)充流動(dòng)性，另一方面，加入中民新能后，上市公司如果融資有需求，中民新能可以在征信方面提供支持。

    協(xié)同效應(yīng)不足重組后公司將雙主業(yè)發(fā)展

    雖然上市公司和標(biāo)的公司同在新能源產(chǎn)業(yè)，可兩者之間既不屬于橫向并購(gòu)也不存在縱向整合，可以說，協(xié)同效應(yīng)微乎其微，公司未來在業(yè)務(wù)整合方面將面臨怎樣的風(fēng)險(xiǎn)和公司的應(yīng)對(duì)措施，成為當(dāng)天說明會(huì)更受關(guān)注的問題。

    對(duì)此，宋斌表示，在新能源領(lǐng)域，由于風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電都存在不穩(wěn)定的問題，所以發(fā)展儲(chǔ)能系統(tǒng)，保證電源安全可靠持續(xù)可用，是必然的客觀趨勢(shì)，把電池儲(chǔ)能和發(fā)電結(jié)合起來，發(fā)電、儲(chǔ)能、傳輸電、用電結(jié)合起來，是未來最大的戰(zhàn)略。“新能同心是一個(gè)純電站公司，原來的股東中新目前也還沒有嘗試向海外發(fā)展，而我們向海外發(fā)展已經(jīng)有了很多基礎(chǔ)，把發(fā)電系統(tǒng)、儲(chǔ)電系統(tǒng)更進(jìn)一步結(jié)合，面向海外服務(wù)發(fā)展，運(yùn)用已有的存量資源、渠道、客戶、品牌影響力，這是我們考慮的一個(gè)維度。”宋斌說。

    宋斌說，重組后公司肯定是雙主業(yè)發(fā)展，“這是兩個(gè)主業(yè)，不存在把哪塊減量、移出上市公司。”至于協(xié)同性，宋斌表示兩個(gè)主業(yè)會(huì)保持各自優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)發(fā)展，兩個(gè)主業(yè)相融相合，不限于在大陸、海外，不限于單純的發(fā)和儲(chǔ)，總體而言還是以新能源或清潔能源這個(gè)大領(lǐng)域作為發(fā)展戰(zhàn)略。