顧貞全

    在證監會對股票回購程序進行了簡化和提供更多便利之后，資本市場上再次掀起回購潮。云南錫業股份有限公司（000960.SZ，以下簡稱“錫業股份”）上周五發布了“回購部分社會公眾股份的預案”，擬以不超過16元/股（含）的價格，以不低于人民幣2億元（含），不超過人民幣3億元（含）回購公司A股股票預計1875萬股，占公司目前已發行總股份的1.12%。而作為世界錫產業龍頭，錫業股份擬巨資回購顯得擲地有聲。

    半年前控股股東已增持

    錫業股份公告披露，本次回購資金來源為公司自有資金或自籌資金，本次回購股份的用途包括但不限于用于后續員工持股計劃或者股權激勵計劃；轉換上市公司發行的可轉換為股票的公司債券；或為維護公司價值及股東權益所必需等法律法規允許的其他情形。本次回購股份預案還需股東大會通過后方可實施。

    值得注意的是，就在錫業股份作出回購決議前不到半年內，控股股東云南錫業集團有限責任公司已在2018年8月2日至9月6日期間，增持公司股票524.94萬股，占總股本比例為0.31%。根據8月初到9月初11元—10.60元的股價計算，錫業集團增持費用大概在5600萬元左右。

    錫業集團解釋稱：“基于對錫業股份股票價值的合理判斷，同時對公司內在價值的認可及未來持續穩定發展的信心”。

    錫業股份也表示：“基于對未來持續穩定發展的信心及對公司價值的認可，著眼于公司的長遠和可持續發展，立足公司價值增長，結合當前公司的經營情況及財務狀況等因素，為維護公司價值，提升股東權益，有效維護廣大投資者利益，推進公司股價與內在價值相匹配，以及進一步完善公司長效激勵機制，推進公司的長遠發展。公司如未能在股份回購完成之后36個月內實施上述用途中的一項或多項，回購股份應全部予以注銷”。

    股價不升反跌必有“妖孽”？

    令人詫異的是：就在錫業股份宣布擬出手超2億元現金回購后的首日——昨天（11月26日）周一股市開盤，錫業股份的股票從10.10元/股開市，隨后在開盤半小時應聲漲到10.25元/股最高位，隨后在上午收盤前下行到9.94元/股，下午震蕩為主以9.97元/股收市。

    為什么在不到6個月的時間內，控股股東和上市公司接連出手增持，提振市場信心和表達對公司未來的看好，市場反應反而冷淡？

    資本市場上有業內人士分析表示：“這個節點上控股股東和公司都在增持回購，股價卻依然巍峨不動甚至繼續下行，如果不是有機構在操盤打壓，我也想不到有其他原因；另外，現在股市低迷，股價跌無可跌了，但是市場和股民依然擔心風險和沒有信心。俗話說，春江水暖鴨先知，既然控股股東和公司都動起來了，相信未來還是有反應的，我繼續看好錫業股份”。

    也有其他投資者認為，對于一只總股本達16.7億股的中大型股票，回購2-3億元或不能引起反響，“除了表態之外，起不了什么作用，畢竟是熊市漫漫無止期”。

    此外，還有其他機構表示，錫業股份的這次回購還是誠意十足，因為公司明確表示，公司如未能在股份回購完成之后36個月內實施上述用途中的一項或多項，回購股份應全部予以注銷。這樣一來，注銷后的總股本變少了，這樣會增厚每股凈資產和每股收益，進一步提升股票投資價值。