■本報記者 李婷

    國內最大的黃金公司紫金礦業在2019年開年之際，就遇上了糟心事。

    1月1日晚間，紫金礦業公布了公開增發募資不超過80億元的預案，用于收購海外礦業上市公司Nevsun的100%股權。然而在消息公布之后的第二天，1月2日，紫金礦業在A股市場上遭遇跌停，收盤報3.01元/股，與此同時，紫金礦業H股也同樣遭遇了股價下跌，當日下跌5.05%。據記者統計，1月2日當天，紫金礦業A股和H股市值合計蒸發逾60億元。

    值得一提的是，紫金礦業此次公開增發上限，超過了2012年以來A股公開增發預案的最大金額紀錄。

    而紫金礦業方面則對于市場反應始料未及。1月3日，公司相關負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示，公司本意傳達利好，不料卻被市場“誤讀”，并對引發市場負面情緒表示歉意，同時表示希望市場能夠理性解讀此事。

    對此，有分析師對《證券日報》記者表示，市場波動反應出投資者信心不足，略有風險投資者的第一反應就是避險。另外，增發或觸動了老股東的“奶酪”。

    標的公司連續虧損

    根據公開增發預案，紫金礦業擬發行股票不超過34億股，募集資金總額不超過80億元，用于收購海外礦企Nevsun100%股權。

    早在2018年9月，紫金礦業就已披露以現金方式要約收購Nevsun的公告，紫金礦業將通過境外全資子公司金山（香港）國際礦業有限公司設立的子公司，以每股6加元的價格，向Nevsun全部已發行股份3.03億股及其他在要約結束前發行的Nevsun股份發出現金要約收購。此次要約收購的交易金額約為18.39億加元，約合人民幣93.63億元。

    資料顯示，Nevsun成立于1965年，在加拿大多倫多證券交易所和美國紐約證券交易所兩地上市，是一家以銅、鋅、金為主的礦產資源勘查、開發公司。紫金礦業表示，收購完成后，公司將新增銅資源儲量約825.30萬噸；新增金資源儲量約241.80噸；新增鋅資源儲量約187.70萬噸。

    從財務數據來看，該收購標的近兩年來業績并不理想，凈利潤一直為負。數據顯示，2016年、2017年及2018年前三季度歸母凈利潤分別為-267.3萬美元、-8472.5萬美元、-3253.9萬美元。

    受此次公開增發消息影響，紫金礦業周三開盤后，持續走低，收盤跌停，報3.01元/股。與此同時，紫金礦業H股也同樣遭遇了股價下跌，1月3日，紫金礦業H股收盤報2.79港元/股，下跌1.06%。

    有投資者指出，此次紫金礦業增發新股體量不小，故而對老股東持股帶來負面情緒，其擔心權益被稀釋。另一方面，鑒于收購標的此前持續虧損的業績，對收購之后的短期業績產生了一定的擔憂。

    公開增發觸動誰的利益？

    對于投資者的擔憂，紫金礦業表示，Nevsun擁有Timok銅金礦及Bisha銅鋅礦兩大核心資產，其中Timok銅金礦尚未開發，Bisha銅鋅礦為在產礦山。Timok銅金礦資源儲量大，且上帶礦品位高，未來有望為公司創造較為可觀的利潤；其中Bisha銅鋅礦2018年1月-9月利潤為2312萬美元。

    根據預案，截至2018年9月30日，公司資產負債率為58.08%。根據《收購執行協議》，在本次公開增發募集資金到位之前，公司將根據項目進度的實際情況以自籌資金先行投入，紫金礦業認為，若本次收購全部采用債權融資，公司資產負債率將因此提升。而本次公開增發募集資金到位之后，公司將置換前期自籌資金，從而降低財務費用，優化公司財務結構。

    對于此次公開增發攤薄即期回報的填補措施，紫金礦業則表示，“公司將擴大資源儲備和業務規模，提升核心競爭力；優化公司資本結構，降低財務費用，增強公司盈利能力；加強募集資金的管理和運用，確保募集資金效益；嚴格執行現金分紅政策，強化投資者回報。”

    分析人士進一步指出，此次收購項目有望進一步擴充紫金礦業礦產儲備資源，同時在礦山進入穩定開發之后，將利好公司業績。從短期看，紫金礦業持續進行海外收購，在時間點上距離較近的是，在2018年9月份，公司以增資擴股方式獲取RTBBOR集團63%股權，此次公司采用公開增發目的是降低財務成本和負債率。

    紫金礦業相關負責人進一步表示，公司采取公開發行增發方式進行募資，實際上無論對公司本身資質實力和承銷商要求都較高，相對其他融資方式而言更具備挑戰。公司強調此次紫金礦業公開“增發不超過34億股（含34億股，不超過公司已發行總股份數的15%）”并非價格指導，而市場所謂的“發行底價為2.35元/股”，也系為誤讀，并希望市場理性解讀。

    按照規定，公開增發“發行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價。”