若能拿下同樣做經紀業務的中環互聯，將意味著我愛我家可以在短期內快速縮小與“一哥”鏈家的差距。然而，這起籌備了近半年的重組，最終以失敗告終。

    趕超“一哥”任重道遠

    5月19日晚，我愛我家公告稱，公司決定終止此次重大資產重組事項，并與交易對方南昌中環互聯信息服務股份有限公司（以下簡稱“中環互聯”）19名股東簽訂了相關終止協議。

    我愛我家的該項收購事項始于半年前。2018年12月，我愛我家啟動重組事項，擬通過發行股份及支付現金的方式向瑞融投資、劉持彬及劉持海等19名股東，購買其持有的原新三板掛牌企業中環互聯（837130.OC，已退市）合計100%股權。同時，公司擬配套募資以支付本次交易的現金對價、中介機構費用及償還銀行借款。該重組計劃引起監管關注，一周后，深交所經過事后審查向公司下發重組問詢函，要求公司對此交易的必要性，標的資產的具體情況及業績承諾的合理性等問題做進一步說明。

    據悉，中環互聯是國內較早采用加盟模式的房地產中介服務行業企業，加盟模式具有低資本投入和擴張快的特點。截至2018年10月，中環互聯已在南昌、長沙、武漢、太原、成都、烏魯木齊等17個城市布局超過2400家加盟門店。

    我愛我家與中環互聯一樣，主要從事房地產經紀業務。不同之處在于，我愛我家的房產中介業務主要集中于華北、華東地區，其中在北京、太原、杭州、南京、蘇州、無錫等城市的公司二手房經紀業務的市場占有率均名列行業前列。據收購報告書，公司當時擁有深入社區的直營連鎖門店2700余家，擁有加盟門店500余家。

    簡單來看，若二者重組，我愛我家的門店數量將增至5600家（直營+加盟），超過重組前7.5成。門店數量僅次于擁有8000家門店的鏈家。然而，隨著此次重組計劃的終止，我愛我家想要在規模上趕超競爭對手鏈家，可謂任重道遠。

    對擴張保持積極態度

    我愛我家是背負著業績對賭走上資本市場的，“快速擴張”成公司關鍵詞。

    在宣布終止中環互聯收購前，我愛我家于2019年4月宣布了另一起重組。據披露的重大資產購買報告書（草案），我愛我家擬以支付現金的方式購買謝照等股東持有的湖南藍海購企業策劃有限公司100%的股權，交易合計對價為5.6億元。與中環互聯一樣，藍海購也位居中部地區。不過，二者不同之處在于，中環互聯側重于二手經紀業務，而藍海購聚焦在商業地產營銷及運營細分市場。

    資料顯示，藍海購2013年在長沙創立，近年來，藍海購逐漸聚焦于商業地產營銷及運營細分市場，已逐步形成了包含定位咨詢、項目規劃、產品設計、業態布局、運營優化及招商銷售的全流程服務能力。主營業務已經發展至長沙、上海、武漢、南京、石家莊、西寧等全國十多個城市。其過去兩年的營業收入分別約為1.4億元、1.5億元，歸母凈利潤為4215.58萬元和5564.08萬元。

    較收購中環互聯不同的是，在收購藍海購時，后者還給出了具體的業績對賭，即要求藍海購在2019年、2020年以及2021年三個年度累積實現的扣除非經常性損益后的凈利潤分別不低于7000萬元、1.5億元及2.4億元，否則作為業績承諾方的藍海購原部分大股東需補償差額。

    據悉，我愛我家目前最主要的盈利點在二手房經紀業務，新房業務及商業地產業務的發展相對平緩。面對傳統二手房經紀業務市場競爭的日益激烈，收購藍海購則能為其在商業地產領域的發展奠定一定的基礎。