2019年一季度被游資豪賭重組預期的*ST毅達（600610）迎來生死時刻。因為2017年、2018年公司均被會計師出具無法表示意見的審計報告，上交所自2019年7月19日起暫停公司A股和B股股票上市。公司停牌前總市值接近35億元，在2019年所有暫停上市公司中位列前三甲。

    作為僵尸公司，*ST毅達停牌前估值的高企，源自今年一季度炒作資金的輪番入場。今年2月到3月間，*ST毅達股價累計出現23個漲停，最高漲幅接近3倍。

    游資之所以瘋狂涌入，源自被動接盤的信達證券對*ST毅達的重組預期。對于*ST毅達來說，未來能否重回資本市場，很大程度上也要命懸于大股東的運作。不過市場人士認為，經營陷入困境、年報連續非標和遭遇監管調查，是橫亙在公司面前的“三座大山”，*ST毅達明年撤離A股的概率要遠遠大于公司恢復上市的可能性。

    5萬股東被埋

    因*ST毅達未能在法定期限內披露2018年年報、2019年一季報，公司股票自2019年4月30日起突然停牌，導致投資者喪失了最后的出逃機會。隨著日前一紙暫停上市公告的出爐，*ST毅達距離退市的懸崖再進一步。

    實際上，*ST毅達早已淪為A股的僵尸公司。根據公司多次延遲后所披露的2018年年報，去年公司營業收入、營業成本均為0元；歸屬于上市公司的凈利潤虧損4.98億元；上市公司員工人數也僅剩2人；從資產負債表來看，也已經嚴重資不抵債，截至2018年底，歸屬于上市公司股東的凈資產為-46.27億元。

    *ST毅達董事會曾表示，會爭取“搶救”一下，通過采取三項措施來保障持續經營能力、恢復融資功能、提高盈利能力，爭取股票恢復上市。不過，從*ST烯碳等此前諸多案例來看，年報被連續出具非標意見，是恢復上市最大的攔路虎，相比于恢復上市的可能性來說，明年*ST毅達退市的概率更高。

    倘若公司退市成行，受影響最大者無疑是公司股東。2019年一季度，*ST毅達股價出現一波凌厲上攻，最高漲幅超過3倍。在此期間，公司股東戶數從2018年12月的6萬戶銳減到2019年一季度的5萬戶。截至2019年5月31日，*ST毅達股東戶數再度減少為4.91萬，公司股份明顯趨向集中。

    命懸大股東運作

    在一眾股東中，信達證券最為引人注目。

    2017年*ST毅達總部及子公司陸續出現資金鏈斷裂、無力支付員工工資等情況，2018年公司被實施“退市風險警示”特別處理，此后還收到證監會的《調查通知書》，被證監會立案調查。“黑天鵝”之下，有機構成為被動接盤俠。

    原本大申集團持有*ST毅達2.6億股股份，占公司總股本比例為24.84%，為公司大股東，不過，這些股份全部質押給信達證券，隨后陷入違約。在大申集團與信達證券的質押回購糾紛中，法院責令大申集團支付信達證券債務利息等，但始終未能履行。此后，這筆股份改為信達證券所管理的資管計劃持有。

    在今年1月的狂炒中，有一種市場預期猜測，信達證券會否借機重組*ST毅達。這也成為公司估值在停牌前高位定格的重要原因。不過，此前，信達證券曾對此事項進行了否認。

    根據證券時報記者統計，2019年以來，兩市已經有10只個股被交易所暫停上市，多數個股在停牌前都遭遇了資金用腳投票，類似*ST毅達在停牌前被爆炒的個股較為罕見，目前高達35億元的總市值僅次于樂視網和*ST凱迪。