本報記者 趙彬彬 見習記者 王僖

    7月25日晚，山東赫達（002810）披露2019年半年度業績快報，公司表示，上半年實現營業總收入5.32億元，同比增長25.43%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8045萬元，同比增長151.4%。公司方面表示，本期公司經營情況良好，銷售規模不斷擴大，訂單持續增長，因此業績較去年同期增幅顯著。

    有著“工業味精”之稱的纖維素醚，是國民經濟各領域必不可少的環保型添加劑，從2000年進入非離子型纖維素醚行業后，山東赫達經過十多年的研發技術積累，如今已成為我國纖維素醚行業產能最大、技術最高、產品系列最全的龍頭企業。目前公司的非離子型纖維素醚產品包括3.39萬噸建材級和0.4萬噸醫藥食品級。

    公司2016年上市后，利用自有資金建設2萬噸/年纖維素醚改建項目，并于2018年9月份投產，為公司的業績增長注入新動能。但與此同時，由于新增產能增速過快，市場對其能否消化也存有疑慮。

    數據顯示，山東赫達2019年全年制定的銷售目標是，纖維素醚及植物膠囊收入目標分別為11.05億元和1.4億元，銷量目標分別為3.678萬噸和63億粒。

    7月26日，招商證券在對公司半年業績快報的分析研報中指出，山東赫達二季度高增長超預期，單季度盈利創下歷史最高水平，而根據目前的數據，公司有望超額完成全年的銷售目標，因此在一定程度上也打消了市場的疑慮。

    需要特別指出的是，對于凈利潤增速快于收入增速，公司方面給出的原因是，高毛利的植物膠囊及醫藥級纖維素醚產銷情況良好，其占營業收入的比例提升，此外，原乙酸三甲酯產品毛利率由于競爭對手停產由之前的負數提升至50%以上。

    招商證券研報中還提到，今年以來，公司纖維素醚醫藥級產品由于下游應用不斷拓展將打開行業成長空間。特別是下游植物膠囊的擴產帶來對醫藥級產品的需求相應增加。

    據了解，山東赫達的植物膠囊同步于行業發展，正處于高速成長期。公司原有的35億粒產能自2016年開始放量，銷量也由2016年的5億粒快速增長至2018年的35億粒。業內人士預計，未來兩年公司植物膠囊銷量將快速增長至150億粒，80%以上出口國外，下游以保健品客戶為主。而公司于2018年內投資1.07億元啟動的50億粒植物膠囊技改項目，計劃新增12條產線，目前4條生產線已滿負荷生產，剩余8條線將分上下半年兩批投產。

    招商證券研報指出，公司是行業中唯一從上游纖維素醚到植物膠囊產業鏈一體化的企業，成本比外采進口原料生產的膠囊企業低30%，在原料、設備及過程控制等方面具有明顯優勢。

    此外，7月17日，公司宣布與全球第二大膠囊生產商印度ACG公司達成初步戰略合作意向，未來將向ACG供應植物膠囊專用纖維素醚產品。同時公司還不斷開拓下游醫藥客戶，正大天晴、江蘇德源藥業等藥廠的相關產品（公司供應藥用輔料HPMC）通過仿制藥一致性評價，預計醫藥級產品未來銷量將繼續保持增長。

（編輯 喬川川）