本報記者 李勇

    12月10日，一路急跌之后，派思股份收獲一個久違的漲停。

    消息面上，12月9日晚間發(fā)布的公告顯示，公司正在籌劃的非公開發(fā)行事宜，已經(jīng)獲得山東省國資委批復。

    《證券日報》記者留意到，自12月9日晚間公告掛網(wǎng)，截至12月10日下午三點，股吧中該公告下面已經(jīng)有93條投資者留言，有投資者表示：“公司效率真高，相信馬上要啟動了。”

    股價跌回一年前

    派思股份成立于2002年，2015年在上海證券交易所掛牌上市。公司立足于燃氣輸配和燃氣應用領域（以天然氣發(fā)電為主）的成套設備供應，隨著圍繞天然氣應用領域，分布式能源綜合服務業(yè)務及燃氣運營業(yè)務的有序拓展，派思股份實現(xiàn)了從上游液化天然氣生產(chǎn)，到中游燃氣裝備為主的高端制造，再到下游燃氣應用領域的分布式能源和城鎮(zhèn)燃氣供應的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

    WIND金融終端統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上市前三年，派思股份業(yè)績穩(wěn)定，2015年至2017年，公司營業(yè)收入分別為3.44億元、3.91億元和5.64億元，歸母凈利潤分別為1925.94萬元、2342.57萬元和5486.3萬元。不過到了2018年，公司當年營業(yè)收入4.23億元，是上市以來的首年下降，歸母凈利潤438.2萬元，同比跌幅超九成。

    對于2018年的收入和業(yè)績下滑，派思股份在2018年報中解釋：主要原因是受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟、國際貿(mào)易摩擦和關稅提高等內(nèi)外因素影響，國內(nèi)外客戶需求疲軟，公司訂單減少。且行業(yè)競爭加劇，項目毛利率下降，公司貸款規(guī)模擴大，融資成本上升，利息支出同比增加所致。

    2019年，派思股份的經(jīng)營形勢進一步惡化，一季度即出現(xiàn)經(jīng)營虧損，且虧損規(guī)模隨著時間推移進一步擴大。截至2019年9月30日，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.58億元，又回落到上市首年2015年三季度時的收入水平，歸母凈利潤虧損擴大到6621.52萬元。

    2018年底，派思股份原控股股東派思投資出現(xiàn)質押危機尋求國資紓困，通過一系列交易安排，水發(fā)眾興最終成為公司新任控股股東，山東省國資成為公司的最終控股人。受此影響，疊加油氣改革的推進預期，2019年派思股份走出一波犀利的上漲，2019年10月15日，盤中股價曾創(chuàng)出33.5元/股的新高。不過由于業(yè)績不給力，公司今年著重推進的鄂爾多斯天然氣項目投產(chǎn)也一直落空，公司股價在三季報披露后快速下跌，曾走出連續(xù)7個跌停的斷崖式行情。即便12月10日以漲停收盤，股價仍低于2018年12月31日的收盤價。

    業(yè)績有望止跌回升

    11月25日，派思股份公布非公開發(fā)行股票預案，擬非公開發(fā)行不超過8043.25萬股，募集資金總額不超過6.72億元，用于收購銀川中油精誠燃氣有限公司100%股權、子長華成天然氣有限公司65%股權以及用于償還部分銀行貸款。值得關注的是，公司控股股東水發(fā)眾興對于此次定增給予鼎立支持，承諾認購不低于本次總發(fā)行股數(shù)的30.08%，且自本次發(fā)行結束之日起36個月內(nèi)不得轉讓。

    對于此次定增的目的，派思股份在發(fā)行預案中表示，國內(nèi)天然氣行業(yè)處于快速發(fā)展時期，公司面臨更大的發(fā)展機遇和更為激烈的競爭，迫切需要借助資本市場，為企業(yè)發(fā)展提供更廣闊的平臺和更強大的動力。此次定增有利于實施公司在天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈布局的發(fā)展戰(zhàn)略，拓展天然氣下游應用市場，提升公司的經(jīng)營規(guī)模和盈利能力，提升抗風險能力，改善公司資產(chǎn)結構和財務狀況，并增強償債能力和資本實力。

    公開披露資料顯示，銀川中油主營業(yè)務為天然氣管道輸配和銷售、天然氣管道安裝等。主要從事向城鎮(zhèn)居民、商業(yè)、工業(yè)、CNG加氣站等客戶的管道安裝、管道天然氣銷售業(yè)務。最近兩年及2019年上半年，銀川中油營業(yè)收入分別為1.87億元、1.94億元和8460.35萬元，凈利潤分別為5258.19萬元、4858.10萬元和1027.25萬元。

    另一個投資標的子長華成主營業(yè)務為天然氣管道輸配和銷售、天然氣管道安裝以及CNG加氣站等，最近兩年及2019年上半年，營業(yè)收入分別為5748.36萬元、6302.69萬元和3376.07萬元，凈利潤分別為1290.38萬元、1117.84萬元和195.09萬元。

    派思股份在相關公告中表示，發(fā)行完成后，公司將新增延安市子長縣、銀川市永寧縣等區(qū)域的管道燃氣經(jīng)營權。有利于公司加快燃氣應用領域的拓展速度，完善燃氣產(chǎn)業(yè)鏈布局。此外，城市管道燃氣行業(yè)存在著天然的行業(yè)壁壘，在一定區(qū)域內(nèi)，先進入者取得經(jīng)營資質并完成管網(wǎng)建設后，后來者通常難以再進入該區(qū)域進行管道燃氣經(jīng)營。因此，城市管道燃氣行業(yè)具有經(jīng)營業(yè)績受市場競爭影響相對較小、營業(yè)收入和利潤相對穩(wěn)定的特點。發(fā)行完成后，上市公司將取得銀川中油和子長華成的控制權，有利于提高上市公司營業(yè)收入、利潤的確定性和穩(wěn)定性。

    值得留意的是，投資者一直關注的鄂爾多斯一期110×10^4Nm3/d天然氣液化工廠建設項目日前也已正式投產(chǎn)。據(jù)派思股份日前發(fā)布的公告，該項目2018年底建設完成，2019年11月21正式開車投料生產(chǎn)，11月28日已生產(chǎn)出合格的LNG產(chǎn)品，根據(jù)開車20×10^4Nm3/d生產(chǎn)負荷計，LNG產(chǎn)品日產(chǎn)量為147.5t，實現(xiàn)了裝置一次性開車圓滿成功。

    有市場人士認為如果收購順利完成，隨著公司布局的進一步完善，鄂爾多斯項目的順利達產(chǎn)，派思股份業(yè)績也有望止跌回升。

（編輯 上官夢露）