近日，世紀華通（002602，SZ；昨日收盤價14.64元）發布公告稱，以全資子公司點點互動為實施主體，對樂游科技控股（01089，HK；昨日收盤價2.37港元；以下簡稱樂游科技）開展盡職調查，雙方簽署《合作備忘錄》，并支付8000萬美元誠意金。

    據了解，樂游科技是《Warframe》開發商DigitalExtremes的母公司，主力產品《Warframe》是全球爆款游戲。《每日經濟新聞》記者注意到，雖然樂游科技2019年業績下滑明顯，但從全球范圍來看，樂游科技旗下產品依然具備較強的競爭力。在世紀華通之前，有意向收購樂游科技股份的，是2018年上市的創夢天地（01119，HK；昨日收盤價4.36港元）。

    盤點世紀華通近年來的動向可以看出，資本運作是其全球業務擴張的有效手段。對于世紀華通來說，樂游科技的優勢主要在海外市場，一旦拿下樂游科技，世紀華通在海外的布局將得到有力補充。

    此外，根據世紀華通2020年一季報，今年一季度，上市公司實現營收38.04億元，同比增長11.03%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8.04億元，同比增長257.57%。

    去年樂游科技業績下滑

    根據樂游科技公告，其控股股東郁國祥已與世紀華通子公司點點互動（即FunPlus海外運營主體）簽署了諒解備忘錄，點點互動有意收購郁國祥手中持有的樂游科技股份。根據公告，郁國祥持有樂游科技69.2%的股份。

    在世紀華通之前，創夢天地也試圖收購郁國祥手中的股份。2019年12月9日，創夢天地和樂游科技控股雙雙停牌，創夢天地就有關樂游科技控股股東可能出售約69.21%樂游科技已發行股本事宜訂立諒解備忘錄。

    從市值上看，創夢天地市值小于樂游科技。有報道稱，為了這起收購，創夢天地甚至聯合了騰訊、PE豪門CVC等介入收購案。不過，這項收購推進緩慢，收購排他期不斷延長，今年4月，創夢天地終止排他協議，郁國祥另尋買家。

    世紀華通隨之成為新的意向收購方，根據備忘錄，點點互動支付8000萬美元誠意金，雙方有90天的時間達成正式收購協議。值得注意的是，這個90天的協商期也是排他的。

    樂游科技是游戲公司，雖然這幾年不斷向手游靠攏，但主營業務仍是PC和主機游戲的開發和發行，旗下主打作品《Warframe》是一款科幻題材動作游戲，目前同時在PC和主機（PS4、Xbox、Switch）運營。

    《Warframe》吸金能力頗為強勁，自2013年3月上線至今，運營時間超過七年。2019年，這款游戲收入達1.75億美元，注冊用戶累計達到5700萬。

    根據樂游科技2019年財報，去年，公司實現總收入2.14億美元，同比下降5.9%，毛利為1.22億美元，同比下降13.9%，凈虧損為837.9萬美元，而2018年同期盈利2041萬美元。

    《每日經濟新聞》記者注意到，收入減少是由于游戲開發和發行板塊的營收由2018年的2.02億美元降至2019年的1.82億美元，不過職務作品板塊的營收增長，抵消了部分影響。

    業績下滑背后的主要原因是在市場競爭加劇的情況下，主力游戲《Warframe》2019年收入下滑了12%。除了《Warframe》，樂游科技自研產品線包括《變形金剛》《文明online》等產品，同時，還與亞馬遜游戲工作室合作研發基于《指環王》的游戲。

    樂游科技與點點互動實現互補

    一位不愿具名的券商分析師告訴《每日經濟新聞》記者，在二級市場再融資新規下，游戲行業再融資的環境也在變好，世紀華通想收購樂游科技很正常，從資本層面來說，世紀華通在投資并購方面經驗充足。

    重組盛躍網絡（即盛趣游戲運營實體），收購點點，可以說是近年來世紀華通最受矚目的資本動作，也正是通過盛趣和點點，世紀華通奠定了在海內外游戲市場的地位。

    從業務層面來看，樂游科技能夠和世紀華通旗下主攻海外市場的點點互動能有效互補。FunPlus多款產品海外表現強勢，根據AppAnnie年度中國廠商出海收入30強榜單，2019年，FunPlus仍穩坐收入排行榜頭把交椅，全年12個月中有9個月均位列收入榜單榜首。

    一旦樂游科技加入，世紀華通在歐美市場的業務將會進一步深入。樂游科技的主要市場在歐美，公司2019年財報顯示，加拿大、英國、美國是樂游科技的主要市場，其中在加拿大的營收最高，2019年貢獻了1.75億美元收入，占比超過一半。

    從世紀華通的海外布局來看，僅是收購點點互動，已讓其在海外市場有了不俗實力，通過資本運作，世紀華通正在加速海外市場的布局。光大證券的研報認為，此次收購一旦完成，將進一步豐富世紀華通游戲產品矩陣，并提升海外市場發行能力。

    不過，世紀華通公告稱，此次以自有資金支付8000萬美元作為誠意金，僅為意向性協議，不會對公司的生產經營和業績產生重大影響。是否正式實施收購事項，尚需根據盡職調查、審計或評估結果等進行進一步協商和談判，并提交協議各方相關權力機關審議通過，因此尚存在較大不確定性。