本報(bào)見習(xí)記者 杜卓蔓

    6月23日，新和成發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2020年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)21.96億元至23.11億元，同比增長(zhǎng)90%至100%。

    公告顯示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因系，公司維生素A、維生素E、生物素等產(chǎn)品銷售價(jià)格與銷售數(shù)量較上年同期有增長(zhǎng)。對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪了新和成董秘石觀群，了解公司維生素產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)和其他板塊業(yè)務(wù)的發(fā)展情況。

    維生素價(jià)格有望趨于平穩(wěn)

    新和成創(chuàng)建于1999年，彼時(shí)，公司還是一家由7位山鄉(xiāng)師生借款10萬元起步的校辦小廠。2004年，新和成作為中小板第一股在深交所上市，經(jīng)過多年的發(fā)展與積淀，已成為世界四大維生素生產(chǎn)企業(yè)之一、全國(guó)大型的香精香料生產(chǎn)企業(yè)。

    2020年上半年，維生素行業(yè)維持高景氣。受益于維生素價(jià)格上漲，新合成業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。對(duì)此，石觀群對(duì)記者表示，“目前公司的維生素產(chǎn)品基本上是滿產(chǎn)滿銷。”談及對(duì)維生素A、維生素E的價(jià)格趨勢(shì)判斷，石觀群認(rèn)為，“從目前的信息來看，維生素的價(jià)格未來會(huì)相對(duì)比較平穩(wěn)。”

    根據(jù)WIND資訊，2020年上半年（截至6月21日），維生素A、維生素E、生物素市場(chǎng)均價(jià)分別為424元/千克、66元/千克、258元/千克，分別同比上漲14.53%、51.77%、369.40%。

    對(duì)比2019年上半年數(shù)據(jù)，受營(yíng)養(yǎng)品市場(chǎng)價(jià)格下降因素影響，新和成營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)營(yíng)收較上年同期減少21.52%。2019年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.56億元，同比下降43.87%。可見，維生素價(jià)格的波動(dòng)容易對(duì)公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。

    對(duì)于維生素價(jià)格的波動(dòng)，浙江省并購(gòu)聯(lián)合會(huì)副秘書長(zhǎng)、白沙泉并購(gòu)金融研究院執(zhí)行院長(zhǎng)陳漢聰在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“由于技術(shù)壁壘較高，維生素行業(yè)呈現(xiàn)寡頭壟斷的供給格局，因此價(jià)格受供給端影響較大，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手減產(chǎn)、安全事故等都會(huì)導(dǎo)致維生素價(jià)格波動(dòng)，但長(zhǎng)期來看，維生素的價(jià)格還是比較穩(wěn)定的。”

    從需求端來看，維生素的需求主要集中在飼料畜牧領(lǐng)域。開源證券分析師金益騰指出，2020年我國(guó)生豬產(chǎn)能恢復(fù)勢(shì)頭好，維生素飼料添加劑需求有望直接受益于生豬補(bǔ)欄拉動(dòng)。

    四大板塊業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展

    2019年，新和成營(yíng)養(yǎng)品板塊（維生素、氨基酸）營(yíng)業(yè)收入占公司總營(yíng)收比例為61.77%，較2018年有所降低。可以看出，公司正積極拓展新業(yè)務(wù)以減輕維生素價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。事實(shí)上，除營(yíng)養(yǎng)品板塊之外，公司立足于精細(xì)化工行業(yè)，還圍繞香精香料（芳樟醇、檸檬醛）、新材料（PPS、PPA）、原料藥（青蒿素、酮酸）三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開發(fā)展。

    年報(bào)顯示，2019年新和成新材料業(yè)務(wù)差異化銷售取得重大突破，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷；2019年全年公司新材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.69億元，同比增加68.05%。

    據(jù)悉，新和成2014年開始大手筆投資新材料領(lǐng)域。看似“另起爐灶”的業(yè)務(wù)實(shí)則與營(yíng)養(yǎng)品板塊一脈相承。石觀群稱，“我們的新材料實(shí)質(zhì)上也是化工合成，而化工合成及工藝改進(jìn)是我們的強(qiáng)項(xiàng)。公司之前研發(fā)維生素產(chǎn)品，新材料業(yè)務(wù)所需的合成技術(shù)是與之相通的。”

    不僅如此，新和成不同板塊的多個(gè)產(chǎn)品實(shí)際上都是從同種石化原料出發(fā)，且共用多個(gè)中間體。據(jù)了解，檸檬醛作為維生素A的中間體、芳樟醇作為維生素E的中間體可用于生產(chǎn)下游香精香料。在陳漢聰看來，“公司的香精香料板塊和維生素板塊有一定的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，有助于形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低成本。”年報(bào)顯示，2019年新和成香精香料板塊毛利率有所提升，達(dá)到56.41%。公司的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)。

    陳漢聰認(rèn)為，“公司憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)，積極拓展新的產(chǎn)品線有利于其搶占更多的市場(chǎng)份額，進(jìn)一步鞏固公司精細(xì)化工領(lǐng)域龍頭地位。”

    事實(shí)上，新和成的成長(zhǎng)歷程伴隨著關(guān)鍵中間體與重磅新產(chǎn)品的逐一突破、多品類綜合性平臺(tái)的鋪設(shè)而推進(jìn)。2011年至2019年，公司營(yíng)業(yè)收入從5.39億元增長(zhǎng)到76.21億元；歸母凈利潤(rùn)從0.42億元增長(zhǎng)到21.69億元。

    值得一提的是，2020年新和成預(yù)計(jì)資本性投資為30億元至40億元。新和成方面表示，目前公司大的項(xiàng)目主要為黑龍江基地生物發(fā)酵項(xiàng)目與山東基地蛋氨酸項(xiàng)目，其中，山東蛋氨酸二期項(xiàng)目的15萬噸裝置計(jì)劃將在10萬噸裝置試車完成后啟動(dòng)建設(shè)規(guī)劃。太平洋證券在研報(bào)中指出，2020年一季度末，公司在建工程達(dá)64.56億元，投產(chǎn)后，都是潛在新增盈利來源。隨著新產(chǎn)能釋放，將再造一個(gè)新和成。

（編輯 孫倩）