近日，上緯新材發行驚險過關，創下科創板新股發行市盈率、募資額的新低。

    為此，證券時報記者聯系上緯新材相關人士以了解背后原因，但截至發稿時未能收到公司回應。

    那么，其他上市公司如何看待上緯新材發行結果？首發募資不足對上市公司影響幾何？帶著這些問題，記者采訪了多家上市公司，發現大部分公司能夠理性看待這一現象，并認為隨著注冊制改革推進，優質企業會獲得更好發展機遇。

    市場化之辯

    “上緯新材募資新低一事更多是市場行為，我認為不需要做過多解讀。注冊制賦予市場更多主動權，優勝劣汰機制會更大地發揮作用，募資不足只是市場的一個信號，今后發行失敗都是有可能的，應該理性看待。”楚江新材相關負責人向記者表示。

    打破過去23倍市盈率“鐵律”，注冊制下的詢價制度給了市場足夠大的想象空間，也給市場化估值創造了條件。不過近日被媒體曝出的機構“抱團報低價”情況讓市場化定價機制飽受質疑，這也被視為上緯新材募資創下新低的關鍵因素。

    不過，剛剛經歷詢價發行的一家科創板上市公司高管告訴記者，上緯新材的情況，恰恰說明了目前股票發行市場化程度還不足。現行詢價發行制度下，參與報價的機構基本上會在一定導向基礎上形成默契，而這個導向往往并不一定基于公司實際情況，所以才會出現很多股票上市前幾日大漲大跌的情況。不過對于上市公司來說，即便對發行價格不滿意，咬著牙也會選擇發行上市，先獲得資本市場的“入場券“，后續通過修煉內功向市場證明自己，獲得更為合理的估值。

    業內人士表示，一二級市場價差帶來的套利空間是國內資本市場長期以來存在的問題，發行方與投資者之間博弈凸顯，亟需在制度和監管層面持續優化。

    針對目前詢價機制市場化爭論，愛爾眼科董秘吳士君認為，在注冊制推行初期，中國資本市場還在探索過程中，詢價機制也在不斷完善，并不是發行價格越低越好，而是價格越合理越好。相對客觀公允的價格，有利于維護上市公司利益，實現上市公司目標，同時也是注冊制真正內涵所在。

    苦練內功方能凸顯價值

    “我認為首發募集資金低于預期對上市公司影響不會太大。相比于融資規模，IPO對于企業更大的意義在于獲得進入資本市場的機會。”楚江新材相關負責人表示，“企業經營是一個長期的概念，并不是一錘子買賣，不需要太過于在意一時估值或者一次募資多少。借力資本市場能夠獲得更大的發展空間，后續的直接或間接的融資通道也將逐步打開，真正堅持長期發展的企業會獲得投資者更多的青睞。”

    數據顯示，楚江新材首發募集資金規模僅為4億元，上市以后以年復合增長率超30%的速度“一路疾馳“，增發募集資金近40億元，近兩年來二級市場股價漲幅達78%。

    值得一提的是，在市場化定價機制下，兩極分化或許會越發明顯。華東地區一家上市公司高管認為，優質上市公司依然會受到資本市場的熱捧，但對于相對弱勢的上市公司來說，募資不足直接的影響是對公司發展項目造成拖累。長遠來看，對公司的信用、形象、未來資本運作均會帶來負面拖累。

    惠而浦相關負責人認為，上市公司在融資過程中，首先要吃透規則，謹慎選擇上市條件，匹配優秀的券商和中介機構，合理制定發行方案；其次要保證所處的行業曲線與融資節奏合拍，只有企業實力夠強、前景夠美、行業夠藍海，才更容易獲得資本青睞。