本報記者 賈麗

    兩大家電巨頭相繼完成回購，給市場注入一劑強心針。

    5月18日，白電巨頭格力電器發布公告稱，公司第二期回購股份完成，總計回購約1.01億股，成交額60億元。格力電器于今年2月底完成在去年4月份推出的首輪回購計劃，首輪回購成交金額為60億元。兩輪回購完成，格力電器用時一年多，共計耗資120億元。

    美的集團也在年內進行了二次回購，耗時短且金額巨大。

    今年2月份，美的啟動上限高達140億元的股票回購計劃，被視為A股史上的最大回購案。兩個月后，美的宣布此次回購方案實施完畢，耗資86.64億元。5月10日，美的集團再次宣布，擬以不超過50億元的資金進行回購。

    以最高額計算，僅一年多的時間里，兩大巨頭在回購上將耗資共計約250億元。為何紛紛大手筆回購？回購熱情高漲的背后，上市公司們又是有著怎樣的想法？

    兩大巨頭斥資250億元回購

    5月18日，格力電器發布公告稱，公司第二期回購股份完成。公司本次回購累計通過回購專用證券賬戶以集中競價方式買入公司股份約1.01億股，占截至本公告日公司總股本的1.68%，最高成交價為61.95元/股，最低成交價為56.46元/股，成交總金額為60億元。距去年10月份推出第二期回購預案，用時7個月的時間。格力電器兩輪股權回購斥資達120億元。

    格力電器的回購始于去年4月份。彼時，格力電器拋出歷史上第一個回購方案，宣布擬耗資不超過60億元回購公司股份，回購價格不超過70元/股。今年2月底，公司發布公告稱，公司第一期回購方案已實施完畢，最高成交價為60.18元/股，最低成交價為53.01元/股，成交總金額為59.9959億元（不含交易費用）。

    據了解，兩輪回購計劃由其第一大股東珠海明駿提議進行，而珠海明駿背后掌權人則是高瓴資本。

    通常，上市公司將股份回購作為維穩股價的重要手段之一，主要在市場低位、公司價值被低估時推出。而格力電器此次推出大手筆的回購，正值其股價低迷之際。數據顯示，格力電器去年跌幅最大時超30%，年內累計下跌7.31%。

    最近一年的時間里，格力電器經歷了高層人事變動和業績風波，但隨著此次回購的完成，公司股價趨于穩定。公司高層方面表示，依舊對上市公司發展持有堅定的信心。目前格力電器仍處于無控股股東及實際控制人狀態。

    清暉智庫創始人、著名經濟學家宋清輝接受《證券日報》記者采訪時表示：“在現在背景下回購，反映了格力電器管理層對目前股價的認可，意在通過回購提振投資者信心。通常來說，回購價格越高，回購金額和回購比例越大，對相關公司的正面影響越大。”

    不僅是格力電器，此前家電巨頭美的集團也開啟了兩輪回購。

    今年2月份，美的啟動上限高達140億元（按照回購數量上限10000萬股和回購價格上限140元/股的條件下測算）的股票回購計劃，為A股史上的最大回購案。今年4月份，美的宣布此次回購方案實施完畢，累計回購股份數量為9999.99萬股，占公司截至2021年3月31日總股本的1.4189%，支付的總金額為86.64億元（不含交易費用）。

    5月10日，美的集團開啟年內第二次股票回購計劃，稱將擬以25億元-50億元回購公司股份，回購價格不超過100元/股。

    美的集團的兩次回購股份將分別用于實施公司股權激勵計劃和及員工持股計劃、注銷減少公司注冊資本。

    釘科技創始人丁少將接受《證券日報》記者采訪時認為：“美的格力選擇在此時回購，因其股價處于階段性低點，回購成本低，回購以及回購后注銷等有利于后期實施股權激勵、分紅等措施。另外，其希望通過回購增加投資人信心，進而提振股價。目前，家電股股價普遍下滑，但發展基本面依然不錯，頭部巨頭需要讓外界看到公司的科技化轉型發展前景，必須穩定去年以來資本市場的良好表現。”

    中國本土化管理資深管理專家周錫冰認為，不管是美的還是格力電器，作為中國兩大實體企業，產品品質過硬，只不過，疫情阻礙了兩大企業的市場推展，導致銷售收入下滑，此刻回購，其利大于弊。

    “雖然企業回購耗掉巨量資金，導致現金流分散，但是可以維護品牌自身的美譽度，既有利于拉動與消費者新產品渠道的傳播，同時還可以在市場推廣、盈余管理、品牌信譽度、投資價值上背書，讓股價維持穩定，最大化地保證了經營主體在資本市場上的效率。”周錫冰表示。

    531家公司拋出回購計劃

    上市公司回購案例不在少數

    記者據Wind數據統計，今年以來共有531家上市公司發布回購預案公告，年內實施回購上市公司超470家，其中有半數公司市值在30億元到100億元之間，而大市值公司雖然數量不多，但回購金額較大，成為主力軍。

    宋清輝表示：“家電巨頭頻頻回購背后的主因或與市場下行等因素有關，上市公司進行股份回購不但對股價具有顯著的提振作用，而且還有助于改善市場資金面，成為穩定市場的重要力量之一。從境外發達國家市場的實踐來看，股份回購制度已經成為資本市場的基礎性制度安排，在優化資本結構等方面具有極其重要的作用。”

    不過，丁少將認為：“如果業務上沒有重大突破，上市公司頻繁回購對股票的拉抬作用會趨弱，不利于資本市場的后續穩健成長，也是對未來資本調節手段的一種透支。”

    “上市公司回購是把雙刃劍，增強市場信心，提升上市公司的估值，但同時也容易對公司業績和資金鏈帶來影響。對于業績穩定，資金流充足的公司的回購，目前還是以鼓勵為主。”上海億達律師事務所董毅智對《證券日報》記者表示。

    宋清輝進一步表示：“回購的上市公司股票未必都值得投資。若回購實施規模較大，將對上市公司的財務指標尤其是現金流提出較高的要求；反之，市場會解讀為噱頭，也不能有效激發投資者的跟隨熱情。對于投資者而言，應通過對回購的金額、價格、實際回購結果以及公司質地等進行綜合分析，不宜盲目買入回購個股。”

（編輯 喬川川）