以模擬芯片為爆發(fā)點(diǎn)的國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)，正在新一波國產(chǎn)替代化浪潮的大概念中，迎來前所未有的行業(yè)變局與機(jī)遇。

    日前，專注模擬芯片國產(chǎn)化賽道的“隱形冠軍”杭州瑞盟科技有限公司（簡稱“瑞盟科技”）對外宣布，獲得近億元的A輪融資。本輪融資由金浦新潮投資管理（上海）有限公司領(lǐng)投，由上海方廣投資管理有限公司、深圳布谷天闕股權(quán)投資基金管理有限公司跟投。目前，瑞盟科技已經(jīng)與保薦券商簽約，預(yù)計(jì)今年底啟動上市輔導(dǎo)備案，明年將沖擊科創(chuàng)板IPO。

    模擬芯片領(lǐng)域小而散

    上個(gè)月剛剛參加完慕尼黑上海電子展的瑞盟科技，5月26日發(fā)布消息稱，公司獲得近億元的A輪融資，目前公司估值達(dá)10億元。

    官網(wǎng)顯示，瑞盟科技成立于2008年，是一家專注于高性能模擬集成電路和模數(shù)混合集成電路設(shè)計(jì)、測試和銷售的高新科技企業(yè)，擁有馬達(dá)驅(qū)動、ADC/DAC、高性能運(yùn)算放大器、各類接口電路等系列產(chǎn)品，性能對標(biāo)國際一流廠商，逐步在國產(chǎn)替代的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新。瑞盟科技自主研發(fā)的“低噪聲微步控制馬達(dá)驅(qū)動芯片”在安防行業(yè)已實(shí)現(xiàn)全面進(jìn)口替代，2019、2020年該產(chǎn)品在國內(nèi)市場占有率均在50%以上，為行業(yè)第一。

    在公司創(chuàng)始人，董事長馮炳軍看來，國內(nèi)模擬電路企業(yè)的發(fā)展會遭遇三大門檻：技術(shù)門檻、資金門檻、客戶門檻，但恰恰因?yàn)檫@些門檻，瑞盟科技在眾多的競爭者中脫穎而出。布谷資本創(chuàng)始人、瑞盟科技投資人王良海表示，國際廠商在模擬芯片市場占據(jù)著較大優(yōu)勢，產(chǎn)品種類十分豐富。“在國內(nèi)，由于行業(yè)發(fā)展投入周期長、研發(fā)基礎(chǔ)弱等實(shí)際情況，雖然有許多市場主體介入，但依舊是眾多企業(yè)分布在各類細(xì)分模擬芯片領(lǐng)域。這些細(xì)分領(lǐng)域企業(yè)體量不大，市場占有率低，無法形成頭部與規(guī)模效應(yīng)。”這種“小而散”的業(yè)態(tài)使國產(chǎn)芯片尤其是模擬芯片領(lǐng)域，很少受到資本的關(guān)注和追捧。2020年，國內(nèi)模擬芯片自給率約12%，盡管相對于2017年的5%已有大幅提升，但仍有巨大的國產(chǎn)替代空間。

    最近這些年，在市場需求增長以及國產(chǎn)替代的背景下，模擬芯片產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)公司開始受到投資者“追捧”。據(jù)集微網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有包括中科銀河芯、微源半導(dǎo)體、川土微電子等近20家模擬/混合信號芯片廠商成功獲得融資。行業(yè)也掀起一波“上市熱潮”，繼思瑞浦、芯朋微、晶豐明源之后，艾為電子、蘇州賽芯、希荻微等企業(yè)也開啟了上市征程。

    行業(yè)細(xì)分醞釀機(jī)遇

    這一波國產(chǎn)替代將為集成電路全產(chǎn)業(yè)鏈帶來持續(xù)與可期待的市場環(huán)境與預(yù)期，尤其是細(xì)分賽道領(lǐng)域的模擬芯片領(lǐng)域，國內(nèi)模擬芯片企業(yè)已打開了廣闊的想象空間。

    國產(chǎn)替代尋找機(jī)遇的當(dāng)下，國內(nèi)真正能夠在細(xì)分領(lǐng)域做到龍頭的企業(yè)數(shù)量極其有限。就目前國內(nèi)致力于發(fā)展信號鏈芯片的廠商分布情況來看，圣邦股份等本土老牌模擬芯片廠商多數(shù)具有信號鏈芯片產(chǎn)品，此外，還有思瑞浦、芯海科技及夏芯微等作為本土信號鏈芯片新秀也在市場中迅速崛起。瑞盟科技的本輪融資，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是資本在信號鏈領(lǐng)域深入關(guān)注的舉動。

    “瑞盟科技是目前國內(nèi)馬達(dá)驅(qū)動模擬芯片第一品牌，市場占有率達(dá)到了50%。從產(chǎn)品線角度來看，它覆蓋了多料號、多領(lǐng)域模擬IC產(chǎn)品，尤其是可以說覆蓋了信號鏈各個(gè)細(xì)分通用品類的模擬芯片，并且還有多個(gè)爆款定制化的專用芯片產(chǎn)品。”在談到對瑞盟的投資邏輯時(shí)，王良海認(rèn)為，這意味著瑞盟過往專注于特定場景的技術(shù)和產(chǎn)品思路，恰恰提前預(yù)判了國內(nèi)芯片發(fā)展的新空間，對于理性和專注于價(jià)值投資的投資人來說，在當(dāng)下半導(dǎo)體熱、模擬芯片熱中，以瑞盟為代表的的這類行業(yè)公司，才真正具備優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的特質(zhì)。

    在多位近期關(guān)注半導(dǎo)體模擬芯片領(lǐng)域的投資人士看來，已經(jīng)具備一定的市場占有率，并具有良好基本面的企業(yè)，很可能成為這一輪國產(chǎn)替代化中率先跑出的選手。