本報記者 龔夢澤

    7月27日，鋰電股尾盤上演大跌潮，截至收盤，包括贛鋒鋰業、億緯鋰能、久吾高科、西藏珠峰、中礦資源等十余股跌停或接近跌停，或跌超10%。業內普遍認為，短期部分成長較快的鋰電個股存在交易過熱跡象，股價大幅波動現象會愈加頻繁。

    《證券日報》記者注意到，就在前一日晚間，贛鋒鋰業發布公告稱，于近日接到公司股東李良彬及王曉申將其持有的公司部分股份質押和解除質押的通知。

    其中，股東李良彬質押股數420萬股，占公司總股本比例0.29%；王曉申質押股數合計1070萬股，占公司總股本比例0.75%。與此同時，李良彬解除質押股數1156萬股，占公司總股本比例0.80%。王曉申解除質押股數783萬股，占公司總股本比例0.54%。

    兩股東累計質押股票市值約27億元

    記者根據質押日贛鋒鋰業收盤價進行估算，本次質押股票市值約為26.69億元。其中，李良彬本次質押股票市值約為7.81億元，解除質押股票市值約為21.49億元；王曉申質押股票市值約為18.88億元，解除質押股票市值約為14.56億元。

    資料顯示，李良彬系公司實際控制人，且擔任贛鋒鋰業董事長。本次質押后，李良彬先及其一致行動人累計質押股數為54200萬股，占其持有股份比例18.70%，占公司總股本比例3.77%。

    據了解，目前國內鋰行業龍頭已通過收購股權、簽訂包銷協議的方式，控制了較為可觀的鋰礦資源，所以其成本端是相對可控的，產品價格的上漲直接帶動了企業利潤率的提升。

    也正是產品漲價的帶動下，贛鋒鋰業上修半年報業績預告，二季度盈利能力環比繼續提升。截至2021年3月31日，贛鋒鋰業營業收入16.0682億元，歸屬于母公司股東的凈利潤4.761億元，較去年同比增加6046.3017%，基本每股收益0.36元。

    對于本次李良彬和王曉申的股權質押和解除質押行為，公司表示，上述股東不存在非經營性資金占用、違規擔保等侵害公司利益的情形。同時，本次股份質押及解除質押事項對公司生產經營、公司治理等不會產生影響，本次質押及解除質押的股份不涉及業績補償義務。

    鋰鹽供求缺口致估值快速上漲

    目前鋰電行業遠景有可觀增量，盈利趨勢確定性增長，鋰產業的繁榮已經反映在其股價中。業內普遍認為，由于供應無法滿足強勁的需求，鋰市場正走向“永久短缺”。但是，經過二季度的集中上漲后，估值水平快速上漲所積累的風險同樣不容忽視。

    今年以來，鋰化合物上市公司行情持續火爆。從股價來看，第二季度當鋰價一直維持在8.8萬元/噸左右的時候，贛鋒鋰業股價維持在110元/股附近。如今鋰價并未有大的波動，而公司股價卻已爆漲至200元/股附近。據記者觀察，在2020年上漲195%的基礎上，贛鋒鋰業股價年內截至目前最高漲幅已達94%。

    事實上，鋰供給端的恢復需要時間，一般來說鋰礦企業復產需要經歷至少一年周期，目前直至明年上半年，鋰將持續維持供給不平衡狀態。“目前股價的波動應視為調整態，畢竟之前贛峰漲幅太快，股價太高了。但缺貨是剛需。”有不愿具名的鋰電分析師告訴記者，近期動力電池正極廠商產能擴張已突破10萬噸量級，由此對應鋰鹽需求增量也將突破5萬噸。而同期鋰鹽產能釋放最高也僅為2萬噸，更多的鋰鹽產能要等到明年才能釋放。

    根據平安證券統計，贛鋒鋰業雖然目前有較多在建項目，但今年基本無新增產能投產。未來產能主要在2022年投產，其中其在智利鹽湖新增約4萬噸碳酸鋰項目和Greenbushes二期60萬噸鋰精礦（公司包銷30萬噸鋰精礦，折合約4萬噸碳酸鋰當量）。

    綜合來看，短期供給不足的結果恐將導致鋰價繼續上漲。按照目前整體鋰價在9萬元/噸左右來看，未來鋰價突破15萬元/噸的價格也存在可能。

    不過需要指出的是，即使未來鋰價持續上漲，也并不意味著就能帶給鋰企股價向上的正反饋，因為市場的預期已經遠遠走在市場之前。據記者觀察，從利潤來看，券商給予贛鋒鋰業2021年及2022年盈利一致預測分別為21.37億元和29.52億元，對應如今2543億元市值，公司市盈率高達119倍和86倍。

（編輯 白寶玉）