本報記者 蘇向杲

    8月18日，全國社會保障基金理事會發布的《2020年社保基金年度報告》（下稱“報告”）顯示，2020年，社保基金投資收益達3786.6億元，投資收益率為15.84%，這一收益率高于2019年的投資收益率（14.06%），也大幅超過社保基金自成立以來的年均投資收益率（8.51%），創2010年來新高。

    引人注意的是，記者對比近三年社保基金年度報告發現，在2020年的年度報告中，新提到了“加大股權基金投資力度，更好滿足先進制造業、戰略性新興產業和科技創新產業的投融資需求。”這也為部分迷茫的投資者，“指明”了行業投資大方向。

    社保基金今年的持倉與調倉數據，也與上述行業投資大方向相呼應。《證券日報》記者據東方財富Chioce數據統計，截至8月19日，已披露半年報的公司中，社保基金持倉市值最高的前十大個股分別為萬華化學、長春高新、中科創達、紫金礦業、三安光電、三環集團、錦浪科技、東方財富、杉杉股份、赤峰黃金，其中半數個股符合社保基金在上述報告中新提到的行業投資方向。

    社保基金透露

    重磅投資風向

    社保基金體量巨大，其投資動向與思路對市場影響巨大。

    總體來看，社保基金目前以委托投資、境內投資為主。截至2020年末，社保基金資產總額達2.9萬億元，其中，直接投資資產占社保基金資產總額的34.72%；委托投資資產占65.28%；境內投資資產占90.31%；境外投資資產只占9.69%。

    投資收益增額方面，2020年，社保基金投資收益額為3786.6億元，較2019年的2917億元增長近30%。其中，已實現收益額2045.7億元，交易類資產公允價值變動額為1740.86億元。

    對比來看，社保基金去年的投資收益率頗為亮眼。2020年，社保基金投資收益率達15.84%，高于同期上證指數漲幅（13.87%）。實際上，追求“審慎投資、安全至上”的社保基金在運作方式、風險偏好上與公募基金、私募基金等機構區別較大，其資金屬性更像險資。若將社保基金與險資的投資收益對比來看，社保基金去年投資收益率可謂驚艷，記者獲得的權威數據顯示，去年保險資金運用平均收益率僅為5.41%，遠低于社保基金。

    拉長時間線來看，社保基金自成立以來的平均投資收益率也高于險資近17年的平均投資收益率。社保基金自成立以來的年均投資收益率達8.51%，而險資自2004年以來至2020年的歷年“平均財務投資收益率”中，僅2006年和2015年超過7%，其他年份均低于7%，年均8.51%的投資收益率大幅跑贏部分頭部險資機構及市場上不少非險資機構的機構投資者。

    社保基金為何會取得持續良好的投資收益？全國社保基金理事會相關負責人表示，社保基金會堅持長期投資、價值投資和責任投資的理念，按照審慎投資、安全至上、控制風險、提高收益的方針進行投資運營管理，確保基金安全，實現保值增值。

    除投資收益亮眼之外，記者將2019年與2020年這兩年社保基金年度報告對比發現，去年社保基金在“投資運營管理”方面出現一些重要變化。2019年的年度報告中，側重提到了“加大國家重大建設項目、國有企業混改、私募股權基金投資力度，支持實體經濟發展。”而在2020年的年度報告中，則重點提到了“服務國家戰略，開展重大項目直接投資，加大股權基金投資力度，更好滿足先進制造業、戰略性新興產業和科技創新產業的投融資需求。”

    事實上，去年以來持續火熱的芯片、新能源等板塊就屬于“先進制造業、戰略性新興產業和科技創新產業”。今年以來，這些板塊表現持續優異，市場甚至將這些板塊中的頭部、業績高成長性個股納入“寧組合”。

    社保基金的上述行業配置策略在其2020年的十大重倉股有一定體現，不過占比并不高。2020年，社保基金前十大重倉股分別是農業銀行、工商銀行、中國人保、交通銀行、節能風電、紫金礦業、洛陽鉬業、TCL科技、中國建筑、南山鋁業。其中，僅節能風電、洛陽鉬業、TCL科技涉及社保基金前文強調的新興產業。

    加倉先進制造業

    新興產業等板塊

    盡管先進制造業、新興產業、科技等板塊在去年的十大重倉股中占比不高，但今年上半年，從已披露的數據來看，社保基金大幅加倉了新能源等板塊個股。

    截至8月19日披露的數據，社保基金二季度的前十大重倉股包括萬華化學、長春高新等，不過，在這10只個股中，社保基金重點加倉了中科創達、錦浪科技、三環集團、東方財富，減持了萬華化學、長春高新、赤峰黃金。對行業調倉路徑也較為清晰，即加倉科技、新興產業等先進制造業。

    對此，昆侖健康險保險資管部相關負責人對《證券日報》記者表示，科技等新興領域的投資機會主要有兩大驅動因素：一是政策驅動下的信息技術應用創新，如國產半導體、國產軟件等；二是技術、成本或工藝等取得突破，進而反超歐美，實現全球領先，如移動互聯網、醫藥CXO、光伏、新能源車等。

    從更大的范圍來看，今年二季度，社保基金密集加倉了新能源相關概念股，且特征最為明顯。數據顯示，截至昨日，社保基金共持有新能源概念股29只（包括光伏、鋰電池、新能源汽車、儲能等），其中9只為二季度新進個股，有11只被二季度加倉。

    社保基金會副理事長陳文輝近期表示，應對氣候變化是一個系統工程，涉及經濟、政治、文化、社會各個方面，“雙碳”目標的推進將帶來一場廣泛而深刻的經濟社會系統性變革，影響中國未來40年的發展方向。光伏和新能源汽車（電池）是綠色低碳轉型必要的基礎設施，都是萬億級的大市場。

    中國保險資產管理業協會會長、泰康資產CEO段國圣今年也在多個場合提到，未來投資有四大新機遇：一是消費升級帶來的自主消費品牌崛起；二是長壽時代推動醫藥、養老等大健康產業成為支柱產業；三是科技自主創造巨大的科技行業成長空間；四是低碳轉型對能源結構產生顛覆性變革，促進新能源產業發展。