本報記者 陳紅

    8月25日，東方盛虹（000301）發布2021年半年度報告稱，報告期內公司實現營收入156.91億元，同比增長65.43%；實現凈利潤11.47億元，同比增長1720.30%。

    對于上半年業績表現，有券商分析師表示：“東方盛虹二季度業績增長較快，主要受益于化纖石化終端需求改善，疊加原油價格上行，帶動行業進入復蘇周期，景氣度上升，公司產能、銷量增加以及產品銷售單價上漲所致；另外，由于2020年下半年公司港虹纖維20萬噸/年差別化功能性化學纖維項目和中鱸科技6萬噸/年PET再生纖維項目投產，同比去年貢獻增量利潤所致等。”

    量價齊升疊加產能擴張

    主營業務持續增長

    2021年是東方盛虹實現全產業鏈的關鍵之年，利好消息不斷。

    財報顯示，截至2021年6月末，東方盛虹總資產達989.08億元，同比增長57.16%。其主營業務包括化纖、石化、熱電以及其他貿易等。今年上半年，上述業務板塊營收同比分別增長了41.49%、135.03%、45.66%以及118.39%。其中，化纖、石化毛利率大幅提升，分別為19.3%和3.2%，同比增長13.6個百分點和6.5個百分點。

    對此，東方盛虹表示：“其化纖、熱電業務增長主要因去年同期受新冠疫情影響，銷售收入減少，今年市場行情轉好；石化業務增長得益于虹港石化的新增產能；貿易業務增長主要是由于業務規模擴大、貿易品種均價上升。”

    “當前，滌綸長絲景氣度高于50%的歷史平均位，并趨勢向上。從庫存周期看，滌綸長絲預計于2021年下半年進入主動補庫存階段，量價齊升可期。隨著滌綸長絲景氣度不斷回暖，東方盛虹有望繼續享受化纖產品量價齊升帶來的豐厚利潤。”上述分析師說道。

    石化板塊方面，據東方盛虹官網信息顯示，今年6月份，公司1600萬噸煉化一體化項目完成首批生產主裝置中間交付，正式轉入投產準備階段，項目預計將于2021年末建成投產。民生證券楊侃在研報中分析稱：“根據測算，在70美元/桶的油價下，盛虹煉化1600萬噸項目滿產后可獲得凈利潤102億元。”

    《證券日報》記者注意到，除東方盛虹外，榮盛石化、恒力石化、恒逸石化三大民營石化企業上半年凈利也均實現增長，同比分別增長104.69%、56.65%、16.95%。對此，西部證券表示：“上述企業煉化產能及業績足以證明煉化一體化項目的優越性。”

    并購EVA龍頭斯爾邦

    進入新能源新材料賽道

    值得一提的是，與高業績增速相匹配的是，今年以來東方盛虹股價一路飆升，截至8月25日收盤，公司股價達29.50元/股，總市值最高達1426億元，創歷史新高。

    而如此亮眼的股價走勢，與東方盛虹上半年的經營舉措有著密切相關。

    繼今年3月份，公司虹港石化新增240萬噸/年PTA擴建項目正式投產后；6月份，公司又宣布盛虹煉化一體化項目部分項目已經順利中交，距離年底投產指日可待；7月份，公司再度公告，擬建50萬噸超仿真功能性纖維，繼續加碼長絲主業；同時擬并購國內高端EVA光伏料龍頭斯爾邦。

    據了解，斯爾邦是EVA國內主要供應商，在EVA光伏膜料領域，斯爾邦是國內頭部企業，目前其EVA產能全國占比31%。根據公開資料，目前斯爾邦投入運轉的MTO裝置設計生產能力約為240萬噸/年（以甲醇計），下游分別配套30萬噸/年EVA、18萬噸EO、52萬噸AN和17萬噸MMA，其中斯爾邦EVA和AN產量以2020年數據計算均位居領先地位。

    上述分析師認為：“受下游光伏裝機需求井噴，斯爾邦EVA光伏料產品備受市場關注。注入斯爾邦，不僅解決了同業競爭問題，又擴充了公司下游石化產品的品類與生產規模，增強各個項目間的協同效應，斯爾邦單季度盈利超10億元，盈利能力較強，其2019年擬投資108億元建設二期項目，該項目建成后，斯爾邦將擁有104萬噸/年AN、35萬噸/年MMA、30萬噸/年EVA和18萬噸EO的產能，將在一定程度上完善產業鏈配套，且屆時丙烯腈將形成國內領先產能，可持續盈利能力強勁。”

    根據信達證券研究報告分析，目前我國光伏料EVA進口依賴度接近60%。我國光伏市場累計裝機容量5年年均復合增速43.48%，疊加“碳中和”政策逐步落實，光伏市場仍有廣闊空間，光伏料EVA需求仍是一片藍海。

    談及光伏EVA發展前景，中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林在接受《證券日報》采訪時表示：“光伏膠膜有兩大方向，一個是EVA，另一個是POE。光伏EVA出現供需不匹配，供不應求，存在需求缺口，所以該產業如今進入了一輪高景氣當中，這輪景氣行情可能延續若干年。而光伏長期來看，POE也很有前景并和EVA在部分領域有直接競爭，不過POE替代EVA需要很長時間，因此光伏EVA發展前景還是可以期待，尤其是‘雙碳’目標下，光伏需求出現井噴，但國際供應鏈卻并不順暢，這加大了供需失衡。”

    北京特億陽光新能源總裁祁海珅表示：“EVA膠膜作為光伏組件產品的輔材，作用非常重要，充分受益光伏產業的快速發展，我國光伏組件的產能接近400GW，而光伏級別的EVA產能在160GW左右，可想而知，會有很多組件廠商買不到EVA而‘無米下鍋’導致產能利用率下降、開工率不足，光伏EVA膠膜供不應求，如果沒有新的光伏EVA供應商加入，預計明年的產能也就在190GW左右，雖然能基本滿足全球光伏新增裝機規模的需求，但國內組件廠商需求旺盛的格局很難改變。斯爾邦作為國內新能源高端材料供應商，對于東方盛虹的新能源產業布局起到很好的加速催化作用，雙輪驅動的業務發展模式值得期待。”

    “總體來看，東方盛虹業務在今年將迎來結構性變化，注入斯爾邦后，不僅擁有‘從一滴油到一根絲’的全產業鏈布局，還將順利切入新材料、新能源領域，形成‘煉化+聚酯+新材料’的產業矩陣。隨著現產業量價齊升、規模優勢顯現，產能擴張部分一體化優勢凸顯，公司布局的藍圖將逐步展開并進入收獲季節。”上述分析師向《證券日報》記者說道。

（編輯 李波 白寶玉）