本報(bào)記者 李春蓮 見習(xí)記者 賀王娟

    10月29日晚間，中國(guó)中免發(fā)布了三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，公告顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入494.99億元，同比增長(zhǎng)40.87%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)84.91億元，同比增長(zhǎng)168.35%。

    “雖然前三季度與去年同期相比盈利增幅有所下滑，但總體看來中國(guó)中免的業(yè)績(jī)發(fā)展還是很穩(wěn)健。”對(duì)于中國(guó)中免三季度交出的成績(jī)單，中國(guó)人民大學(xué)助理教授王鵬對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱。

    受益政策利好三季度業(yè)績(jī)向好

    報(bào)告顯示，2021年第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入139.97億元，同比下降11.73%，歸母凈利潤(rùn)為31.31億元，同比增長(zhǎng)40.22%。

    “主要是源于綜合促銷能力及頻次的提升，客單價(jià)和轉(zhuǎn)化率的增加，以及上線一體化平臺(tái)等因素。同時(shí)，也受益于本期海南地區(qū)子公司享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠，及受疫情影響首都機(jī)場(chǎng)減讓第三合同年（2020年2月11日至2021年2月10日）租金。”對(duì)于中國(guó)中免三季度營(yíng)收下滑、凈利卻增長(zhǎng)的原因，公司方面向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示稱。

    據(jù)報(bào)告披露，此次15%企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率共計(jì)對(duì)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的影響金額為7.4億元，與首都機(jī)場(chǎng)第三合同年補(bǔ)充協(xié)議，共計(jì)對(duì)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的影響金額為11.4億元。

    在王鵬看來，雖然中國(guó)中免受益于稅費(fèi)減免、租金減讓等一系列的利好政策，但與去年同期相比，中國(guó)中免整體盈利增幅還是有所放緩。

    “在全球疫情常態(tài)化的大背景下，全球供應(yīng)鏈體系受到影響，雖然中國(guó)中免的業(yè)務(wù)量在增加，但其相應(yīng)的成本也會(huì)增加”，王鵬對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析道，“許多免稅店的產(chǎn)品來自于國(guó)外，從上游采購(gòu)角度來看，受國(guó)外生產(chǎn)端產(chǎn)品成本上升，貿(mào)易商品的成本也會(huì)上升，此外，從全球的物流體系來看，此前的海外運(yùn)輸航線持續(xù)吃緊的情況，也會(huì)影響其運(yùn)輸成本。因此綜合來看，在全球疫情影響的大背景下，中國(guó)中免的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩，在我看來是可以理解的。”

    免稅市場(chǎng)增量可期

    據(jù)TheMoodieDavittReport顯示，中國(guó)中免在疫情期間全球免稅業(yè)受到重大沖擊的背景下，中國(guó)中免憑借中國(guó)龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)及海南離島免稅新政快速恢復(fù)，2020年旅游零售額排名從第四名提高至第一名，并在2021年上半年維持領(lǐng)先地位。

    東莞證券分析認(rèn)為，全球免稅龍頭Dufry毛利率長(zhǎng)期穩(wěn)定在60%左右，而中國(guó)中免2019年毛利率僅達(dá)49.55%。與Dufry相比，中國(guó)中免零售規(guī)模與毛利率仍有提升空間。

    在海南離島免稅方面，海南省政府工作報(bào)告指出，“十四五”期間海南有望吸引免稅購(gòu)物回流3000億元，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然目前有多家個(gè)企業(yè)入局免稅行業(yè)，但短期內(nèi)免稅市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局不會(huì)發(fā)生改變，中國(guó)中免有望成為海南離島免稅消費(fèi)回流最大的受益者。

    在市內(nèi)免稅方面，公司表示也在積極布局，密切關(guān)注市內(nèi)店政策動(dòng)態(tài)，積極與重點(diǎn)城市建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，為未來市內(nèi)店布局做好準(zhǔn)備。據(jù)德邦證券預(yù)測(cè)，市內(nèi)免稅的市場(chǎng)規(guī)模在政策放開后2-3年有望迅速放量，在中性成熟狀態(tài)下北京上海兩地市內(nèi)免稅規(guī)模或可達(dá)1200億元。

    “公司目前也在線上線下齊發(fā)力備戰(zhàn)‘雙11’，進(jìn)一步加強(qiáng)了與品牌供應(yīng)商在貨品周轉(zhuǎn)、產(chǎn)品爆款及營(yíng)銷等方面的合作，準(zhǔn)備了大量充足的優(yōu)質(zhì)暢銷品貨源，再疊加10月16日開幕持續(xù)到年底的海南離島免稅年終盛典，將持續(xù)拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。”公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，目前中國(guó)中免也在積極推進(jìn)線上業(yè)務(wù)整合發(fā)展。

    “從長(zhǎng)線來看，隨著全球疫情的防控向好，全球供應(yīng)鏈體系的恢復(fù)，尤其是在建設(shè)自貿(mào)港的大背景下，隨著離島免稅紅利持續(xù)釋放，我認(rèn)為國(guó)內(nèi)的免稅需求還會(huì)逐步增加，基于此中國(guó)中免未來的增長(zhǎng)空間、盈利能力也有望持續(xù)增強(qiáng)。”王鵬如是說。

（編輯 上官夢(mèng)露）