本報記者 許潔 見習記者 武琪

    繼3月11日晚間德邦股份（以下簡稱“德邦”）連續(xù)發(fā)布4份包括股權(quán)結(jié)構(gòu)變更、控股股東變更、收到私有化要約及提示復牌等的公告后，京東物流也于3月13日晚間發(fā)布關(guān)于此次重大收購事件的首次公告。

    京東物流在公告中稱，將以89.76億元收購德邦66.49%股份。雙方將在快遞快運、跨境、倉儲與供應鏈等領(lǐng)域展開深度戰(zhàn)略合作。京東物流CEO余睿在其朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)該公告，并配文“期待攜手同行”。

    此前，市場曾傳出京東物流在收購德邦后，后者將退市。《證券日報》記者查詢截至目前雙方發(fā)布的5份關(guān)于此次收購事件的公告獲悉，市場猜測其實來源于公告內(nèi)容，在《德邦物流股份有限公司關(guān)于控股股東籌劃控制權(quán)變更的提示性及復牌公告》中稱：“為提高京東集團對下屬物流業(yè)務板塊的整合效率，本次要約收購以終止德邦股份的上市地位為目的。”

    對此，雙方負責人均作出了明確表態(tài)。

    據(jù)知情人士透露，在近日的內(nèi)部管理會上，京東物流CEO余睿明確表態(tài)兩家公司合作的原則，德邦品牌依然保留，德邦作為A股上市公司依然會保持獨立運營，京東物流會竭盡所能為德邦管理團隊和員工創(chuàng)造更多更好的發(fā)展機會，竭盡所能幫助德邦更好地發(fā)展：“在一起是為了干大事，絕不是要內(nèi)卷，也不是為了消滅誰，這個市場非常大。”

    另據(jù)德邦流傳的一份內(nèi)部文件顯示，崔維星將繼續(xù)管理公司，德邦還將繼續(xù)保持品牌和團隊獨立運營，“外界所流傳的整合、裁員、合并等事件不會產(chǎn)生”。

    根據(jù)《中華人民共和國證券法》和《上市公司收購管理辦法》，此次間接收購完成后，由于京東卓風（京東卓風系京東物流供應鏈的全資子公司，其為本次收購事件主要交易主體之一）對德邦的控股比例超過德邦已發(fā)行股份的30%，從而觸發(fā)全面要約收購義務，因此京東卓風需向除德邦控股之外的其他德邦股東就其所持有的已上市無限售條件流通普通股發(fā)出全面要約。若德邦股份社會公眾持股數(shù)量占總股本的比例低于10%，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》，德邦股份將不再具備上市條件。

    “簡而言之，如能完成收購，京東物流有行權(quán)權(quán)利，但具體而言，還要看后面的發(fā)展。到底會不會私有化，很難短期證實。”興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院交通運輸團隊聯(lián)席首席分析師肖祎在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    需要提醒的是，此次收購要約并未生效，仍具有不確定性。“雖然本次要約收購以終止德邦股份上市地位為目的，但不能混同收購方的真實目的。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。

    據(jù)了解，京東物流方面擬以13.15元每股的價格收購德邦剩余26.98%的股份，作價約36.44億元，預計要約收購期限30個自然日。按照89.76億元的收購價格收購德邦已發(fā)行股本的約66.5%可知，德邦被收購的總估值約為135億元。

    在《德邦股份關(guān)于控股股東股權(quán)結(jié)構(gòu)變化暨實際控制人發(fā)生變更的公告》中，詳細介紹了京東物流收購德邦的交易價格和方式。其中，受讓創(chuàng)始股東合計持有5，350，175股目標公司股份（占總股本的5.6992%），受讓董監(jiān)高轉(zhuǎn)讓方合計持有的1m452，974股目標公司股份（占總股本的1.5477%），受讓小股東轉(zhuǎn)讓方合計持有46，295，323股目標公司股份（占總股本的49.316%）。

    不過，此次交易尚需向國家市場監(jiān)督管理總局反壟斷局進行經(jīng)營者集中申報并取得批準，同時亦需經(jīng)受讓方間接控股股東京東物流股東大會以及受讓方唯一股東京東物流供應鏈的審議批準。也因此，最終能否完成交割以及能否按交割時間完成存在不確定性。

    快遞物流專家、貫鑠資本CEO趙小敏日前在接受《證券日報》記者采訪時表示，“物流行業(yè)體量整體較大，目前市場集中度還遠遠達不到‘反壟斷’的要求，因此此次交易觸發(fā)‘反壟斷申報’被否的風險較小。目前來說，需要考慮的是交易定價以及雙方約定的交割先決條件能否順利執(zhí)行。”

    還有一點需要注意的是，2020年5月，韻達股份與德邦同時發(fā)布了非公開發(fā)行股票關(guān)聯(lián)交易公告：韻達股份的全資子公司福杉投資將認購共6.14億元德邦股份非公開發(fā)行A股股票。認購完成后，寧波福杉對德邦股份的持股比例將達到6.52%。截至目前，韻達股份依然是德邦的第二大股東，且還處在認購鎖定期36個月內(nèi)。

    截至2021年末，京東物流管理倉儲面積（包含云倉）達到2400萬平方米，管理倉庫數(shù)量超過3000個（含1700個云倉），國內(nèi)領(lǐng)先。德邦是直營模式的零擔貨運龍頭企業(yè)之一，擁有高效穩(wěn)定的全國物流網(wǎng)絡。截至2021H1，德邦物流擁有7285個直營網(wǎng)點，2668個合伙人網(wǎng)點，143個分撥中心，15524輛自營車輛，2057條干線運輸線路以及各類用工模式的派送員6.37萬人。因此，二者的結(jié)合在業(yè)內(nèi)看來是將是正向發(fā)展。

    華創(chuàng)證券發(fā)布研報稱本次收購事項預示我國萬億快運市場進入加速整合期：“京東物流擬收購德邦事項如果順利實施，意味著行業(yè)集中度進一步提升，這也是行業(yè)健康、高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的基礎，有望推動我國快運巨頭釋放潛力。我國萬億規(guī)模的快運市場正處于變革期，行業(yè)龍頭集中度或在未來3-5年內(nèi)出現(xiàn)迅速提升。參考海外經(jīng)驗，快運這門生意實質(zhì)上可以實現(xiàn)一定的凈利率水平，我國存在的差距存在可彌補可能，具備全網(wǎng)運營、品質(zhì)經(jīng)營、靈活運行、科技支撐、文化賦能的公司有望享受行業(yè)變革紅利。”

（編輯 張明富 白寶玉）