本報(bào)記者 肖偉

    見習(xí)記者 張軍兵

    6月21日，深圳市銀寶山新科技股份有限公司（下稱“銀寶山新”）再次發(fā)布重要股東的減持計(jì)劃。

    連續(xù)3年業(yè)績(jī)虧損，連番遭遇股東減持，公司資金持續(xù)緊張且近期不斷新增借款。面對(duì)多重經(jīng)營(yíng)難題，投資者禁不住追問銀寶山新未來“路在何方”？

    大股東們紛紛減持欲退場(chǎng)

    銀寶山新減持公告稱，因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，持有公司總股本比例11.78%的第三大股東北京華清博廣創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華清博廣”）將進(jìn)行減持，擬以集中競(jìng)價(jià)交易和大宗交易兩種方式合計(jì)減持銀寶山新股份不超過2973.67萬股，占總股本比例不超過6%。

    而在去年11月份，華清博廣曾披露過“相似”的減持計(jì)劃，合計(jì)減持公司總股本比例不超過6%。從減持結(jié)果來看，華清博廣在此期間累計(jì)減持公司股份1181.67股，占總股本比例2.384%。

    在三股東持續(xù)減持外，二股東深圳市寶山鑫投資發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“寶山鑫”）早已于去年4月份開始籌劃“離場(chǎng)”計(jì)劃。2021年4月至11月份，寶山鑫共減持146.44萬股，占總股本比例0.3%。而在今年6月2日，寶山鑫再次發(fā)布減持計(jì)劃，擬減持公司股份不超過800萬股，占總股本比例不超過1.61%。

    值得一提的是，去年9月份，公司第一大股東邦信資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“邦信資產(chǎn)”）發(fā)布通知，稱擬通過公開征集轉(zhuǎn)讓方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其所持的銀寶山新全部1.36億股股份，占總股本的27.49%。

    2021年11月份，銀寶山新公告稱，根據(jù)公司實(shí)控人中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)東方”）的統(tǒng)籌安排，上海東興投資控股發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海東興”）與邦信資產(chǎn)正在籌劃吸收合并事項(xiàng)。一個(gè)月后，邦信資產(chǎn)與上海東興簽署《吸收合并協(xié)議》，上海東興將直接持有銀寶山新27.49%的股份，成為銀寶山新的控股股東，銀寶山新實(shí)際控制人未發(fā)生變更。

    “對(duì)于銀寶山新而言，國(guó)資吸收合并要優(yōu)于拋售，同時(shí)并不需要支付現(xiàn)金，流動(dòng)性壓力也最輕。但股東紛紛減持會(huì)進(jìn)一步影響小股東的決策，對(duì)股價(jià)造成不利影響。”浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為：“國(guó)資轉(zhuǎn)讓涉及因素較多，加之上市公司本身資產(chǎn)及轉(zhuǎn)讓條件或缺乏吸引力，所以轉(zhuǎn)讓暫未成功。但無論出于何種原因，主要股東減持都會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)投資者造成壓力，至少短期內(nèi)難以看到積極信號(hào)。”

    未來之路在何方？

    從2017年開始，銀寶山新的盈利能力已經(jīng)露出頹勢(shì)，其凈利潤(rùn)逐年降低，到2019年正式轉(zhuǎn)盈為虧，如今已連續(xù)三年虧損。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，公司凈利潤(rùn)分別為-2.7億元、-3.34億元和-5.93億元，同比下降740.8%、23.42%、77.74%。

    在現(xiàn)金流方面，公司也顯得“捉襟見肘”。Wind數(shù)據(jù)顯示，公司從2020年到2021年的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量分別為-4215.74萬元和-2.46億元。為緩解資金壓力，2022年3月15日，公司與華清博廣達(dá)成一筆數(shù)額為6000萬元，年利率為6.93%的借款。同月31日，公司又與寶山鑫達(dá)成一筆5000萬元的無息借款。

    關(guān)于公司近年來業(yè)績(jī)虧損的主要原因，公司在2021年年報(bào)中總結(jié)為以下三點(diǎn)：一是模具業(yè)務(wù)方面，因全球疫情反復(fù)、汽車行業(yè)周期性波動(dòng)等因素導(dǎo)致各車企削減車型開發(fā)數(shù)量或延后開發(fā)，市場(chǎng)需求量下降，加之市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率水平略低；二是在通訊結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)方面，受中美貿(mào)易摩擦、通訊行業(yè)芯片供應(yīng)緊缺等不良因素的影響，公司相關(guān)訂單需求放緩，收入下滑；三是主要原材料價(jià)格大幅上漲、國(guó)際運(yùn)費(fèi)急速攀升、人民幣升值等因素，進(jìn)一步壓縮了公司的利潤(rùn)空間。

    “模具制造并非高壁壘領(lǐng)域，資產(chǎn)增值能力不足，并不具備顯著的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力。在銷售端方面，壁壘的有限性導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，客戶的議價(jià)能力也相應(yīng)提升。在供應(yīng)鏈上，上游原材料價(jià)格上漲，成本加大，致使相關(guān)產(chǎn)品毛利率也無優(yōu)勢(shì)。這些方面說明銀寶山新的確需加大研發(fā)投入，促進(jìn)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，嘗試進(jìn)入高技術(shù)壁壘領(lǐng)域。”盤和林如是說。