本報(bào)記者 屈珂薇

    2025年以來(lái)，A股市場(chǎng)回購(gòu)持續(xù)升溫。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至3月29日《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)稿，年內(nèi)共有666家A股公司實(shí)施回購(gòu)，回購(gòu)數(shù)量超32.51億股，回購(gòu)規(guī)模約293.67億元。從回購(gòu)金額來(lái)看，有63家A股公司回購(gòu)金額超1億元。其中，貴州茅臺(tái)、海康威視、中國(guó)建筑的回購(gòu)金額居前，分別約12億元、9.42億元、8.87億元。

    此外，從預(yù)案來(lái)看，年內(nèi)還有190家A股公司披露回購(gòu)預(yù)案，處于董事會(huì)預(yù)案或者股東大會(huì)通過(guò)的階段。

    南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年以來(lái)的回購(gòu)熱潮是政策引導(dǎo)、企業(yè)信心以及市場(chǎng)估值修復(fù)共同作用的結(jié)果。此舉短期內(nèi)提振了市場(chǎng)情緒，而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，通過(guò)優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)和增強(qiáng)股東回報(bào)，有助于重塑市場(chǎng)生態(tài)。

    回購(gòu)熱情持續(xù)高漲

    政策的有力支持，無(wú)疑是推動(dòng)回購(gòu)熱潮的重要?jiǎng)恿Α?024年10月18日，中國(guó)人民銀行聯(lián)合金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，正式設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款，激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購(gòu)和增持上市公司股票。2025年1月22日，中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》提出，引導(dǎo)上市公司加大股份回購(gòu)力度，落實(shí)一年多次分紅政策，推動(dòng)上市公司加大股份回購(gòu)增持再貸款工具的運(yùn)用。

    添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫(kù)高級(jí)研究員吳婉瑩在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“‘股票回購(gòu)增持再貸款’與‘中長(zhǎng)期資金入市方案’等政策，旨在通過(guò)降低融資成本、引導(dǎo)長(zhǎng)期資金參與，為上市公司回購(gòu)提供流動(dòng)性支持和制度保障，有利于緩解企業(yè)資金壓力。”

    上市公司紛紛響應(yīng)政策號(hào)召。如3月28日晚間，美的集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“美的集團(tuán)”）發(fā)布公告稱，公司計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)A股股份，回購(gòu)金額不超過(guò)100億元，不低于50億元。回購(gòu)股份將用于注銷以減少注冊(cè)資本及實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃及/或員工持股計(jì)劃。

    對(duì)于上市公司積極回購(gòu)，田利輝提出，產(chǎn)業(yè)資本以“真金白銀”釋放信心，并結(jié)合政策性再貸款工具開(kāi)展回購(gòu)，明確向市場(chǎng)傳遞了估值底部的信號(hào)。龍頭示范效應(yīng)帶動(dòng)指數(shù)企穩(wěn)，抵消外部波動(dòng)；同時(shí)，專項(xiàng)貸款的注入為市場(chǎng)提供了長(zhǎng)期資金支持，引導(dǎo)投資者進(jìn)行價(jià)值投資。

    回購(gòu)目的多樣化

    據(jù)記者梳理，A股上市公司的回購(gòu)目的呈現(xiàn)出多樣化的特點(diǎn)。在上述回購(gòu)預(yù)案中，以股權(quán)激勵(lì)注銷為主的回購(gòu)達(dá)120起，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃的回購(gòu)共51起。

    市場(chǎng)人士表示，今年的回購(gòu)行為主要呈現(xiàn)三大特征：其一，多數(shù)公司通過(guò)回購(gòu)股份維護(hù)公司價(jià)值，增強(qiáng)投資者信心，在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)發(fā)揮了穩(wěn)定器的作用。其二，回購(gòu)股份用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，這不僅有助于吸引和留住優(yōu)秀人才，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，還能實(shí)現(xiàn)股東、公司和員工的利益共享。其三，通過(guò)回購(gòu)減少股本，提升每股收益，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

    吳婉瑩表示：“A股市場(chǎng)出現(xiàn)多家公司大手筆回購(gòu)，釋放了上市公司對(duì)自身長(zhǎng)期價(jià)值的信心和對(duì)股價(jià)低估的修復(fù)意愿。具體而言，回購(gòu)股票一方面可用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，有助于綁定核心團(tuán)隊(duì)利益，提升經(jīng)營(yíng)效率和效益；另一方面，市值管理相關(guān)回購(gòu)表明了公司主動(dòng)維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定的意愿，為市場(chǎng)釋放了積極信號(hào)，有助于提振投資者信心、緩解市場(chǎng)波動(dòng)。”

    展望未來(lái)，隨著政策的持續(xù)發(fā)力和市場(chǎng)環(huán)境的不斷優(yōu)化，A股市場(chǎng)的回購(gòu)活動(dòng)有望持續(xù)活躍。

（編輯 才山丹）