本報記者 張曉玉

    4月24日，冀中能源股份有限公司（以下簡稱“冀中能源”，000937.SZ）發(fā)布公告稱，公司擬收購建信金融資產(chǎn)投資有限公司（以下簡稱“建信投資”）所持山西壽陽段王煤業(yè)集團有限公司（以下簡稱“段王煤業(yè)”）20.02%股權(quán)。

    本次股權(quán)收購源于2019年實施的債轉(zhuǎn)股安排。為貫徹落實河北省國資委關于進一步降低企業(yè)杠桿率和負債水平，有效防范和化解經(jīng)營風險，增強公司可持續(xù)發(fā)展能力的總體要求，2019年3月份，冀中能源、建信投資、段王煤業(yè)及段王煤業(yè)其余股東簽訂《關于山西壽陽段王煤業(yè)集團有限公司之增資協(xié)議》。同年9月份，冀中能源與建信投資分別以所持有的段王煤業(yè)8億元債權(quán)，以1：1的比例共同對段王煤業(yè)進行債轉(zhuǎn)股16億元。此次債轉(zhuǎn)股增資后，建信投資取得段王煤業(yè)20.02%股權(quán)，為后續(xù)的股權(quán)變動埋下了伏筆。

    公開資料顯示，建信投資是主要從事市場化債轉(zhuǎn)股及配套支持業(yè)務的非銀金融機構(gòu)，系中國建設銀行股份有限公司全資設立的一級子公司。

    近期，冀中能源收到建信投資來函，建信投資擬將所持段王煤業(yè)20.02%股權(quán)進行轉(zhuǎn)讓。冀中能源結(jié)合對段王煤業(yè)資產(chǎn)狀況、生產(chǎn)經(jīng)營以及未來發(fā)展規(guī)劃等多方面因素進行綜合考量，并經(jīng)與建信投資深入?yún)f(xié)商，決定出手收購這部分股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款達8.98億元。

    公告顯示，本次股權(quán)收購前，冀中能源合計持有段王煤業(yè)63.93%（其中，直接持股63.19%；通過全資子公司冀中能源內(nèi)蒙古有限公司持股0.74%），是段王煤業(yè)控股股東。本次交易完成后，冀中能源對段王煤業(yè)的持股比例將提升至83.21%，進一步增強對核心煤炭資產(chǎn)的控制權(quán)。

    添翼數(shù)字經(jīng)濟智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者表示：“冀中能源此次收購段王煤業(yè)20.02%股權(quán)的核心意義在于，通過回購債轉(zhuǎn)股階段引入的戰(zhàn)略投資者股權(quán)，實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與核心資產(chǎn)控制權(quán)的強化。此舉一方面標志著企業(yè)積極落實供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要求，通過市場化債轉(zhuǎn)股退出機制有效降低歷史負債壓力，進一步鞏固主業(yè)資產(chǎn)完整性和自主經(jīng)營權(quán)；另一方面，也有利于提升管理效率及盈利穩(wěn)定性。”

    段王煤業(yè)是山西省重點焦煤生產(chǎn)企業(yè)，截至2024年12月末，段王煤業(yè)煤炭保有儲量4.93億噸，可采儲量2.57億噸，主要煤種為貧瘦煤，下屬段王礦、友眾煤業(yè)和平安煤業(yè)三個礦井核定產(chǎn)能共計510萬噸/年。

    對于此次交易，冀中能源表示，首先，段王煤業(yè)所屬煤礦具有儲量富足、煤質(zhì)優(yōu)良、市場認可度高的優(yōu)勢，近幾年生產(chǎn)經(jīng)營情況良好，市場前景樂觀，收購建信投資所持段王煤業(yè)股權(quán)后，可增加公司分紅，進一步提高投資收益；其次，收購股權(quán)后，公司對段王煤業(yè)控股比例將增至83.21%，可以進一步鞏固對段王煤業(yè)的控制權(quán)，加強公司治理水平；最后，收購股權(quán)后，公司對段王煤業(yè)控制權(quán)得到顯著增強，借助段王煤業(yè)在當?shù)氐挠绊懥Γ欣诖龠M對周邊區(qū)域及山西省內(nèi)優(yōu)質(zhì)煤礦資源的有效整合。

    清華大學戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)研究中心副主任胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時表示：“當前焦煤價格處于周期性低位，冀中能源此時增持優(yōu)質(zhì)焦煤資產(chǎn)，體現(xiàn)了其逆周期布局的戰(zhàn)略眼光。隨著未來經(jīng)濟復蘇帶動鋼鐵需求回升，焦煤價格有望企穩(wěn)反彈，屆時段王煤業(yè)的資源價值將得到更好體現(xiàn)。不過，本次交易還面臨煤炭價格波動、行業(yè)政策調(diào)整等風險因素。”