本報(bào)記者 許潔 見(jiàn)習(xí)記者 高倩

    7月13日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局反壟斷局公布20件無(wú)條件批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)者集中案件，其中就包括騰訊收購(gòu)搜狗股權(quán)案。搜狗相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，接下來(lái)公司會(huì)啟動(dòng)退市，準(zhǔn)備相關(guān)事宜。監(jiān)管機(jī)構(gòu)“放行”、籌劃退市，意味著這筆歷時(shí)近一年的收購(gòu)終于要落下帷幕了。

    去年9月29日，在收到收購(gòu)要約兩個(gè)月后，搜狗宣布與騰訊簽署了《合并協(xié)議及計(jì)劃》。根據(jù)協(xié)議，搜狗每股美國(guó)存托股票（ADS）的收購(gòu)價(jià)為9.00美元，騰訊將會(huì)以全現(xiàn)金交易的方式進(jìn)行交易，預(yù)計(jì)整體作價(jià)35億美元。

    收購(gòu)?fù)瓿珊螅压穼?huì)成為騰訊間接持有的全資子公司，從紐約證券交易所退市。彼時(shí)，搜狗預(yù)計(jì)合并交易將于2020年第四季度完成。

    未料想到，在持續(xù)進(jìn)行的反壟斷風(fēng)暴下，這筆收購(gòu)被擱淺半年之久。不過(guò)對(duì)騰訊來(lái)說(shuō)，相比已經(jīng)告吹的虎牙和斗魚(yú)合并計(jì)劃，這也終歸算是一個(gè)利好消息。

    收購(gòu)為何被放行？

    搜狗搜索于2004年推出，與百度搜索一樣誕生于PC時(shí)代，不過(guò)在市場(chǎng)份額上，前者卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于后者。CTR2020年1月-9月監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，搜索引擎行業(yè)全端品牌（PC端+移動(dòng)端）總覆蓋人群排名中，百度、360搜索、搜狗位列前三名，占比分別為71.2%、34.7%和30.5%。

    雖然在“到底誰(shuí)是第二”的爭(zhēng)論中，搜狗搜索和360搜索常年?duì)巿?zhí)不休，但似乎都沒(méi)那么重要。因?yàn)榍∏∈沁@樣的低市場(chǎng)份額，讓騰訊對(duì)搜狗的收購(gòu)沒(méi)那么艱難。前速途研究院院長(zhǎng)丁道師告訴記者，百度是搜索市場(chǎng)的老大，不管搜狗和360搜索誰(shuí)是老二，顯然搜狗都沒(méi)有壟斷的能力，即便加上騰訊搜索體系，也不足以構(gòu)成威脅。“只要收購(gòu)的程序是合規(guī)的，被批準(zhǔn)是理所應(yīng)當(dāng)?shù)氖虑椤?rdquo;

    7月7日，市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)給騰訊的行政處罰書(shū)中也明確提到，收購(gòu)搜狗案構(gòu)成違法實(shí)施的經(jīng)營(yíng)者集中，但不具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)的效果。該處罰中騰訊被罰了50萬(wàn)元，主要是因?yàn)槠湮瓷陥?bào)2013年對(duì)搜狗的投資。

    對(duì)于騰訊去年同期進(jìn)行的另一項(xiàng)計(jì)劃，虎牙和斗魚(yú)的合并案就沒(méi)那么幸運(yùn)了。7月10日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)文稱，對(duì)虎牙和斗魚(yú)合并案的反壟斷審查表明，騰訊在上游網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)份額超過(guò)40%，排名第一；虎牙和斗魚(yú)在下游游戲直播市場(chǎng)份額分別超過(guò)40%和30%，排名第一、第二，合計(jì)超過(guò)70%。

    目前，騰訊已具有對(duì)虎牙的單獨(dú)控制權(quán)和對(duì)斗魚(yú)的共同控制權(quán)。如虎牙與斗魚(yú)合并，將使騰訊單獨(dú)控制合并后實(shí)體，進(jìn)一步強(qiáng)化騰訊在游戲直播市場(chǎng)的支配地位，同時(shí)使騰訊有能力和動(dòng)機(jī)在上下游市場(chǎng)實(shí)施閉環(huán)管理和雙向縱向封鎖，具有或者可能具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果。經(jīng)評(píng)估，合并被依法禁止。

    短期利空、長(zhǎng)期利好

    隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷滲透，阿里巴巴、騰訊等公司開(kāi)始通過(guò)不斷的投資、收購(gòu)增強(qiáng)自己的競(jìng)爭(zhēng)力。騰訊收購(gòu)搜狗、計(jì)劃合并虎牙和斗魚(yú)，也莫不如此。

    以前，騰訊大多數(shù)投資并不尋求控股，包括對(duì)京東、美團(tuán)、滴滴、58同城、快手和拼多多的投資。但在搜索和游戲直播兩大核心業(yè)務(wù)上，開(kāi)始收緊控制權(quán)，這與市場(chǎng)的變化以及字節(jié)跳動(dòng)帶來(lái)的壓力不無(wú)關(guān)系。也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，尤其是合并斗魚(yú)和虎牙，類似于騰訊對(duì)騰訊音樂(lè)集團(tuán)和閱文集團(tuán)的整合。

    近期一系列的監(jiān)管文件表示，這種拓展業(yè)務(wù)手法也要納入合理范圍，不要讓資本無(wú)序擴(kuò)張。還有消息稱，騰訊或面臨市場(chǎng)監(jiān)管總局超100億元的罰款，因?yàn)槠湮瓷蠄?bào)此前的收購(gòu)和投資，并就音樂(lè)領(lǐng)域的獨(dú)家版權(quán)進(jìn)行反競(jìng)爭(zhēng)。騰訊方面對(duì)此并未置評(píng)。

    2020年1月16日，騰訊總裁劉熾平在騰訊投資IF（Insight&Forecast）大會(huì)上分享了騰訊投資的成績(jī)單：騰訊投資企業(yè)總計(jì)超過(guò)800家，其中70多家已上市，160多家為市值或估值超10億美元的獨(dú)角獸企業(yè)。

    在投資領(lǐng)域，騰訊的成績(jī)不俗，但持續(xù)的反壟斷，會(huì)不會(huì)對(duì)它后續(xù)的投資帶來(lái)影響？在艾媒咨詢CEO張毅看來(lái)，這幾次的反壟斷調(diào)查，對(duì)騰訊接下來(lái)的投資戰(zhàn)略布局有很大的借鑒意義。在以前沒(méi)有明確的法律法規(guī)的情況下，公司的業(yè)務(wù)投資或財(cái)務(wù)投資都會(huì)相對(duì)比較“任性”，但之后公司需要考慮每一筆投資的比例、規(guī)模以及帶來(lái)的影響。

    對(duì)于被投資的公司，一位私募基金投資經(jīng)理表示，如果在一個(gè)市場(chǎng)規(guī)模比較小的行業(yè)里，這個(gè)公司處于一個(gè)壟斷地位，市占率高，其實(shí)也不會(huì)激起太大水花，因?yàn)樗豢赡芏糁菩袠I(yè)的發(fā)展，以及影響到國(guó)計(jì)民生。但如果在一個(gè)體量很大的行業(yè)里，這個(gè)公司還能把業(yè)務(wù)滲透到其他行業(yè)，帶來(lái)很大的影響，必然會(huì)遭到反壟斷審查。

    然而對(duì)于騰訊來(lái)說(shuō)，反壟斷可能是一件短期利空、長(zhǎng)期利好的事情。丁道師認(rèn)為，從另一個(gè)層面來(lái)看，反壟斷也保護(hù)了騰訊。如果一個(gè)公司在很多行業(yè)都?jí)艛嗟脑挘|犯法律就變得不可收拾了，那時(shí)的處罰可能會(huì)影響公司的后續(xù)發(fā)展。所以現(xiàn)在對(duì)它進(jìn)行一些限制和調(diào)整，也是幫助它更規(guī)范地經(jīng)營(yíng)。

（編輯 崔漫 孫倩 上官夢(mèng)露）