本報記者 許潔 見習記者 張安

    11月4日，巨子生物正式登陸港股主板。截至收盤，公司股價收于26.70港元，漲9.88%，市值達264.76億港元。

    公開資料顯示，巨子生物成立于2000年，主要從事設計、開發和生產以重組膠原蛋白為關鍵生物活性成分的專業皮膚護理產品。隨著成功上市，公司成為港股膠原蛋白第一股。

    一位醫療行業投資人向《證券日報》記者表示，在膠原蛋白產品領域，巨子生物所從事的重組類膠原蛋白技術，是能夠兼具安全性和有效性的方案，同時該技術在研發、提純上都有一些需要攻克的細節。目前來看，巨子生物在這個領域有一定的先發優勢。在港股市場，巨子生物也有一定的稀缺性。

    招股書顯示，巨子生物的產品管線包括85款在研產品，產品涵蓋功效性護膚品、醫用敷料和功能性食品，涉及可復美、可麗金等八大主要品牌。按零售額計算，可麗金和可復美分別實現27億元和29億元，是2021年中國專業皮膚護理產品行業第三和第四暢銷品牌。

    在業績表現方面，巨子生物在2019年、2020年、2021年及2022年1月份至5月份實現的營業收入為9.57億元、11.91億元、15.52億元及7.23億元。盈利能力方面，上述報告期內，巨子生物的凈利潤分別為5.75億元、8.27億元、8.28億元及3.14億元，凈利率分別為60.1%、69.4%、53.3%及43.4%。

    根據弗若斯特沙利文數據顯示，按零售額計算，巨子生物是2021年中國第二大專業皮膚護理產品公司，從2019年起，連續三年一直是中國最大的膠原專業皮膚護理產品公司。

    弗若斯特沙利文的資料顯示，中國重組膠原蛋白產品市場規模預計將從2022年的185億元增長至2027年的1083億元，復合年增長率達到42.4%，行業發展前景廣闊。

    上述投資人向記者表示，在醫美領域中，目前市面上需求比較大的是填充類產品，比如玻尿酸、膠原蛋白等，所以膠原蛋白所爭奪的其實是屬于玻尿酸的存量市場。從產品的安全性來看，膠原類產品是優于玻尿酸的，但是在產品的有效性上，比如填充效果、維持時間方面，玻尿酸比現有的膠原蛋白好很多。

    她進一步指出，膠原類產品中，從安全性、有效性方面來看，最好的是重組人源化膠原蛋白，其有效性幾乎可與玻尿酸比肩。但這種產品的技術難度比較大，廠家都在集中攻克階段，預計大規模商業化至少需要三到五年的時間。另外，目前市面上使用的90%都是動物膠原蛋白，這種產品在安全方面存在致敏性。所以當前市面上相對領先的產品就是重組類膠原蛋白產品，巨子生物所做的就是這個領域。整體來看，重組人源化膠原蛋白的技術壁壘是比較高的。“預計未來三到五年內，隨著技術不斷地迭代，公司能不能保持持續的競爭優勢，就要看在研發方面走得快不快，包括競爭對手在研發方面的發展是否會有技術性突破。”

（編輯 孫倩）