本報(bào)記者 施露

    4月30日，中金公司發(fā)布了對(duì)微盟集團(tuán)的研究報(bào)告，在該研報(bào)中，中金公司給予了微盟集團(tuán)“推薦”評(píng)級(jí)，及6.7港元目標(biāo)價(jià)。

    中金公司表示：維持對(duì)微盟的推薦評(píng)級(jí)并將目標(biāo)價(jià)上調(diào)40%至6.7港元/股（此前為4.8港元/股），微盟當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)73倍2019年市盈率，目標(biāo)價(jià)較當(dāng)前股價(jià)有21%的上行空間。

    根據(jù)微盟集團(tuán)年報(bào)，公司在2018年收入為8.65億元。其中，SaaS產(chǎn)品產(chǎn)生的收益由2017年的2.62億元增加32.1%至2018年的3.47億元。增長(zhǎng)的主要原因是微盟SaaS產(chǎn)品的付費(fèi)商戶(hù)數(shù)量由2017年的51494名增加至2018年的64695名，且SaaS產(chǎn)品的每用戶(hù)平均收益由2017年的5100元增加至2018年的人民幣5365元，

    中金公司在研報(bào)中稱(chēng)：“微盟集團(tuán)SaaS業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，未來(lái)仍為核心。”中金公司也同時(shí)預(yù)計(jì)，微盟SaaS業(yè)務(wù)2019年有望同比增長(zhǎng)40-50%。

    據(jù)了解，微盟SaaS業(yè)務(wù)主要包括商業(yè)云、營(yíng)銷(xiāo)云及服務(wù)云。2019年增長(zhǎng)仍主要來(lái)自公司自主開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品。公司未來(lái)戰(zhàn)略是向更大的用戶(hù)群提供更多的解決方案和產(chǎn)品。以商業(yè)云為例，除現(xiàn)有的零售、美容及餐飲領(lǐng)域，公司計(jì)劃向更多垂直領(lǐng)域拓展。服務(wù)云方面，公司看好優(yōu)秀的SaaS初創(chuàng)企業(yè)，未來(lái)幾年可能考慮并購(gòu)。長(zhǎng)期看，公司希望SaaS用戶(hù)數(shù)能達(dá)到百萬(wàn)級(jí)。

    年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，微盟2018年使用精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)的廣告主數(shù)量同比增長(zhǎng)61.7%至28589名及每廣告主平均開(kāi)支同比增長(zhǎng)65.2%至87185元，且精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)毛收入較2017年大幅增長(zhǎng)167.2%至人民幣24.93億元。

    此外，微盟的精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)向大客戶(hù)及其他流量渠道滲透，隨著今年微盟逐漸向大客戶(hù)滲透，預(yù)計(jì)平均ARPU將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。相較于中小企業(yè)客戶(hù)，大客戶(hù)的獲客成本較低、服務(wù)效率較高。

    中金公司稱(chēng)公司維持中小企業(yè)客戶(hù)凈返利指引不變，“預(yù)計(jì)2019年精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)將貢獻(xiàn)約2.5億元盈利。通過(guò)利用ISV生態(tài)系統(tǒng)，PaaS將能夠滿(mǎn)足SaaS客戶(hù)的定制化需求。微盟正在開(kāi)發(fā)PaaS幫助ISV公司向有定制化需求的客戶(hù)提供服務(wù)，而微盟不必向定制化投入資源。未來(lái)公司可能獲得較為可觀的傭金費(fèi)，但近期內(nèi)并不會(huì)變現(xiàn)PaaS產(chǎn)品，主要為吸引更多的ISV公司使用平臺(tái)并形成良好的生態(tài)系統(tǒng)。”

（編輯 上官夢(mèng)露 策劃 施露）