■本報(bào)記者 蘇詩(shī)鈺

    《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)Choice金融終端統(tǒng)計(jì)，截至目前，公司債發(fā)行總額達(dá)9261.42億元，發(fā)行期數(shù)達(dá)820只。

    6月4日，民生銀行產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心研究員郭曉蓓在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，作為各類公司獲得中長(zhǎng)期債務(wù)性資金的一個(gè)主要方式，自上世紀(jì)80年代以來(lái)，公司債成為推進(jìn)金融脫媒和利率市場(chǎng)化的一只重要力量。在今年年初持續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的背景下，市場(chǎng)利率維持低位，流動(dòng)性改善使得企業(yè)融資成本降低，從而帶動(dòng)企業(yè)融資需求回暖。此外，2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提出“新基建”概念，今年各地方政府兩會(huì)也頒布了基建投資規(guī)劃，由此帶動(dòng)企業(yè)發(fā)債需求大幅增長(zhǎng)。

    6月4日，東方金誠(chéng)研究發(fā)展部技術(shù)副總監(jiān)張伊君在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年以來(lái)公司債發(fā)行已突破9000億元，主要有以下兩方面原因，一方面，公司債券審核標(biāo)準(zhǔn)有所放松。據(jù)此前市場(chǎng)反饋，3月份交易所對(duì)地方融資平臺(tái)發(fā)行公司債的審核條件有所放松，對(duì)于到期債務(wù)在六個(gè)月內(nèi)的債務(wù)，以借新還舊為目的發(fā)行公司債，放開政府收入占比50%的上限限制，地方政府融資平臺(tái)公司債券發(fā)行量大幅增長(zhǎng)；另一方面，公司債券進(jìn)入集中兌付高峰，借新還舊債券增長(zhǎng)較大。由于2016年公司債券擴(kuò)容后發(fā)行量大幅增長(zhǎng)，且3年期債券占比較大，進(jìn)入2019年，公司債券迎來(lái)了兌付高峰，因此2019年以來(lái)，公司債券發(fā)行量大幅增長(zhǎng)。

    從統(tǒng)計(jì)出的行業(yè)分類來(lái)看，有綜合金融、制藥、應(yīng)用軟件、消費(fèi)電子產(chǎn)品、建筑與工程、房地產(chǎn)開發(fā)等。

    張伊君表示，公司債券發(fā)行行業(yè)主要集中于地方政府投融資平臺(tái)、房地產(chǎn)行業(yè)、多元金融行業(yè)及公用事業(yè)行業(yè)，且多以地方國(guó)有企業(yè)及中央國(guó)有企業(yè)為主。債券的募集資金用途主要用于償還公司有息債務(wù)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

    在公司債發(fā)行期間，還應(yīng)注意哪些風(fēng)險(xiǎn)，張伊君表示，作為固定收益類產(chǎn)品，公司債券存在信用風(fēng)險(xiǎn)。為防范信用風(fēng)險(xiǎn)、回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，投資人在選擇債券時(shí)要通過(guò)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)以及戰(zhàn)略管理等方面進(jìn)行全面分析，一方面需要了解企業(yè)所在行業(yè)情況以及企業(yè)主要的經(jīng)營(yíng)狀況；另一方面從財(cái)務(wù)角度需要關(guān)注公司盈利能力、償債能力、再融資能力、以往債券支付等情況，尤其是現(xiàn)金流情況。同時(shí)需要關(guān)注企業(yè)的戰(zhàn)略管理情況，如股東情況、關(guān)聯(lián)交易情況、公司未來(lái)發(fā)展方向等等，并結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行擇券；另一方面需要持續(xù)關(guān)注第三方中介機(jī)構(gòu)發(fā)布的信息，如估值信息、定期跟蹤及不定期跟蹤報(bào)告等。此外，在持有債券期間，應(yīng)盡可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了解，跟蹤持倉(cāng)債券風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)，及時(shí)主動(dòng)調(diào)整持倉(cāng)券種和結(jié)構(gòu)。

    “在發(fā)行期間，可通過(guò)發(fā)行人披露信息的真實(shí)性和及時(shí)性提出較嚴(yán)格的要求，有利于企業(yè)在融資過(guò)程中逐漸改善其公司治理和內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)管理，能夠增加對(duì)投資者的透明度，一定程度上可以降低盲目投資和違約風(fēng)險(xiǎn)。”郭曉蓓表示。

（策劃 蘇詩(shī)鈺）