■本報記者 王思文

    近年來，監(jiān)管層對于A股吸收優(yōu)質(zhì)公司上市的標(biāo)準(zhǔn)只增不減。與此同時，在并購重組項目上也保持著從嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)勢。

    《證券日報》記者根據(jù)證監(jiān)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計了解到，2019年上半年，證監(jiān)會共審核并購重組項目47單，其中獲無條件通過項目有14單，獲有條件通過的項目有25單，上半年并購重組項目過會率達(dá)到82%，未獲通過共8單。更有排隊待審企業(yè)共64單，這64家待審企業(yè)的通過情況將決定2019年下半年并購重組過會率的變化。

    從未獲通過項目原因總結(jié)來看，“標(biāo)的資產(chǎn)持續(xù)盈利能力存在不確定性”成為2019年上半年并購重組項目未獲通過的最大原因。另外，交易標(biāo)的部分資產(chǎn)權(quán)屬不清晰、標(biāo)的資產(chǎn)主要產(chǎn)品價格波動較大、標(biāo)的資產(chǎn)歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)會計處理的合規(guī)性披露不充分等也是主要原因。

    另一方面，近年來，隨著市場與監(jiān)管環(huán)境的變化，不少券商紛紛加碼并購重組業(yè)務(wù)。隨著2019年上半年收官，中介機(jī)構(gòu)在并購重組業(yè)務(wù)上的成績單也新鮮出爐。

    《證券日報》記者據(jù)并購重組項目公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年上半年，共有22家券商參與到并購重組項目的獨(dú)立財務(wù)顧問業(yè)務(wù)中。龍頭券商成績依舊拔得頭籌。此外，榜單中出現(xiàn)不少“后起之秀”，在并購重組業(yè)務(wù)中占有一席之地。

    具體來看，2019年上半年，中信證券承辦的并購重組項目最多，共6單，6單均獲通過，過會率達(dá)100%。華泰聯(lián)合證券和民生證券在上半年也表現(xiàn)不俗，并購重組項目均上會5單，過會率分別為80%和100%。此外，中信建投證券、中金公司、國泰君安、天風(fēng)證券、浙商證券也位居前列，分別共有4單、4單、2單、2單項目上會，過會率則分別為75%、100%、50%和50%。

    值得關(guān)注的是，民生證券的并購重組業(yè)務(wù)成績在2019年上半年十分突出，承辦的中孚信息、藍(lán)黛傳動、青松股份、廣東駿亞和利安隆分別獲證監(jiān)會審核通過（包括有條件通過或無條件通過）。

    近日，民生證券董事長馮鶴年表示，目前公司已經(jīng)從傳統(tǒng)的“服務(wù)中介”向“服務(wù)中介+資本中介+資本投資”進(jìn)行轉(zhuǎn)變，全力幫助實(shí)體企業(yè)去杠桿、降低融資成本，并協(xié)助實(shí)體企業(yè)進(jìn)行并購重組，在去產(chǎn)能、助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級上發(fā)揮更大作用。

    事實(shí)上，近年來，并購重組市場保持著監(jiān)管趨嚴(yán)、提質(zhì)增效明顯的態(tài)勢。近日，證監(jiān)會就《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》公開征求意見，其中提出的創(chuàng)業(yè)板借殼上市松綁、恢復(fù)重組上市配套融資等利好引起市場的廣泛關(guān)注。

    對此，中銀國際證券非銀團(tuán)隊表示，并購重組規(guī)則松綁，作為資本市場存量市場的重大改革，將盤活市場資本，提高上市公司質(zhì)量，同時為券商帶來更多的業(yè)務(wù)機(jī)會。