近日，眾信旅游與中免集團簽署戰略合作協議共同開發境內外旅游零售市場，合作的核心即為免稅店業務。無獨有偶，凱撒旅業早在去年就布局免稅市場。民生證券早前研報預計，2019年到2022年，中國免稅業規模將在2018年395億元基礎上進一步增長至885億元，復合增速為22%。

    業內人士指出，旅企紛紛布局免稅業務的背后是企業有意在產業鏈上做延伸，把旅行社的客戶資源與免稅店進行有效結合，進而形成收入，圍繞主營業務又實現多元化發展，并增強抗風險能力。

    切入免稅

    眾信旅游公告稱，近日，眾信旅游與中免集團簽署戰略合作協議，雙方將依托中免集團在境內外免稅業務優勢以及眾信旅游的旅游綜合服務優勢，全面整合資源，共同開發境內外旅游零售市場，通過聯合投資免稅店、旅游購物零售門店等方式，打造中國具有全球競爭力的世界一流旅游零售項目。

    資料顯示，中免集團是國內最大的免稅運營商，先后與全球逾1000家世界知名品牌建立了長期穩定的合作關系，旗下擁有240多家免稅店，銷售渠道覆蓋國內多個樞紐機場及亞太國際機場以及三亞國際免稅城，每年為近2億人次的國內外游客提供旅游零售服務。眾信旅游作為中國最大的旅游運營商之一，年服務人次超過210萬，合作旅游同業伙伴超過1萬家。

    眾信旅游介紹，此次合作達成之后，眾信旅游將憑借自身流量優勢、旅行社門店渠道優勢與中免集團實現互補，有針對性地為免稅店輸送出境、國內客源，協助中免集團國內業務做大做強。在境外，雙方將通過多種方式開展旅游零售門店的投資運營合作。中免集團擁有專業的零售管理能力、優質的品牌合作資源等諸多優勢，眾信旅游則會從門店選址、客流、品類等多方面為投資及運營提供支持。

    前景看好

    無獨有偶，與眾信旅游業務相同的凱撒旅業早前就布局免稅市場。業內人士直言，免稅業務相比單純的旅游業務更具想象力。

    凱撒旅業去年6月宣布與中國出國人員服務有限公司（簡稱“中出服”）達成合作，入股天津國際郵輪母港進境免稅店。同年10月，凱撒旅業與中出服聯合推出的“天津國際郵輪母港進境免稅店”開業。據悉，未來雙方還在探討市內免稅店的合作。

    凱撒旅業還瞄準了離島店。凱撒旅業去年11月3日晚公告稱，公司董事會同意公司以自有資金設立海南同盛世嘉免稅集團有限公司，注冊資本2億元，該公司設立完成后將作為公司免稅業務的管理平臺，推動公司在免稅領域業務的發展。

    免稅產業這份“大蛋糕”分外誘人。國信證券指出，韓國免稅銷售額2018年為170億美元，超過50%系中國人貢獻，未來國人消費回流需求凸顯。民生證券預計，2019年到2022年，中國免稅業規模將在2018年395億元基礎上進一步增長至885億元，復合增速為22%。

    中國國旅業績因免稅業務而得到迅猛增長。公司2009年登陸A股，原有旅行社和免稅兩塊業務，后逐步聚焦免稅業務，并在2018年末剝離旅行社業務，公司歸母凈利潤規模從2009年的3.13億元增長到2019年的46.54億元，目前市值已超1500億元。

    “免稅店是個好生意，它可提升公司的綜合效益，必定對上市企業的股價和市值帶來利好。”勁旅網總裁魏長仁告訴中國證券報記者，旅行企業紛紛布局免稅店業務無疑看到了中國國旅幾年來股價市值雙高的示范效果。免稅業務對于旅企的戰略升級來說是重要抓手之一，業務層面更具想象空間。

    品橙旅游CEO王琢指出，旅企布局免稅業務的背后是企業有意在產業鏈上做延伸，把旅行社的客戶資源與免稅店進行有效結合，進而轉化成營收。“這代表了旅行社業務上的成熟，圍繞主營業務又有多元化發展，增加企業抗風險能力的趨勢。”

    猶存風險

    盡管免稅市場利潤豐厚，但也面臨較大的市場風險。

    眾信旅游和中免集團合作中提及合作落地重心在“一帶一路”沿線國家和地區，而該區域正是中免集團近年來深耕區域。中免集團官網介紹，公司積極響應國家“一帶一路”和國有企業“走出去”戰略方針，先后在香港、澳門、臺灣地區和柬埔寨等地成立子公司。華泰證券研報認為，后續在國際客流集中、眾信旅游業務布局較深入的歐洲、東南亞、日本等地區均有拓展空間。

    有業內人士指出，眾信旅游年服務人次200多萬，核心客源在西歐國家，具體到中免集團境外涉足地區，上述旅客人數較為稀少，至于能引入多少有效客流量尚無法判斷。

    “免稅店不是開了就賺錢的，尤其是在國外市場，核心的機場店也受客流量和旅客購買力影響，這其中差異還是很大的。”魏長仁介紹，在免稅業務成熟的市場，主要資源掌握在政府或當地主要財團及國際大型免稅集團手中，市場相對更加成熟，海外企業進入門檻較高。

    魏長仁同時指出，隨著國家政策的支持，國內未來將新增更多的港口免稅店和市內店，同業競爭更加激烈。此外，跨境電商的興起及出境游的便利性，國內既有免稅商店在商品品類和價格方面的優勢或將受到一定程度挑戰。