本報記者 鄭馨悅

    皓元醫藥正通過并購，將服務鏈條繼續向后延伸，并打造“中間體-原料藥-制劑”一體化的CRO/CDMO/CMO（藥物研發生產外包模式）全產業服務平臺。根據3月4日晚間公告，皓元醫藥擬收購藥源藥物化學（上海）有限公司（以下簡稱“藥源藥物”）100%股權，交易價格預計不超過4.2億元。后者主要從事制劑的CMC（制藥行業中化學成分生產、控制）業務。

    3月15日，皓元醫藥董事長鄭保富在接受《證券日報》記者專訪時表示，如果“中間體-原料藥-制劑”一體化的CDMO全產業服務平臺內部協同做得好的話，除了能在時間效率上體現優勢，未來在成本上也能形成一定的優勢。

    此外，他認為，公司和一些純服務型的“賣水人”不一樣，皓元醫藥兼具“服務型”和“產品型”，“公司發展過程中，具有一定自我主導的產品與技術的積累，不斷地投資自身。”

    打通前后端

    力破技術、產能“瓶頸”

    若順利拿下藥源藥物，將是皓元醫藥自上市以來的第二筆收購。去年10月，皓元醫藥完成了對合肥歐創基因生物科技有限公司（以下簡稱“歐創基因”）增資1.44億元，拿下歐創基因90%的股權。接連收購表明了皓元醫藥將公司服務鏈條向做深、做廣的決心。

    據鄭保富介紹，在前期藥物研究階段，下游藥企一般不希望原料藥和制劑是拆分的。如果是拆分出來的話，藥企需要匹配專業的人員來對兩個部分都做管控，這樣在兩部分中間又要加一道溝通橋梁。“現在打包到一起的話，大家一個團隊來做會更高效。”鄭保富稱。

    其次，中間體原料藥和制劑一體化后，團隊對客戶的項目認識度會更高，對于項目的發展有一定的預期。在不同的階段，團隊可以根據以往的經驗去做一些前置化研究，從而能夠保證客戶未來在II、III期臨床時更省錢。

    考慮到補齊全鏈條服務，皓元醫藥一直在尋找合適的標的。之所以最終會選擇藥源藥物和歐創基因，除了技術匹配，皓元醫藥更在意的是產能。

    在公司近幾年的戰略規劃中，產業化一直位居第一位。

    “我們后端業務沒有自主的產能，其實也被市場一直在詬病。”鄭保富毫不避諱地談及。

    在此次并購完成以后，皓元醫藥對于自有產能有了更多的掌控。目前，藥源藥物在江蘇南通建有產業化基地，歐創基因則在安徽合肥高新區建有一期項目基地。皓元醫藥的馬鞍山基地也將在今年8月份投產。

    按照皓元醫藥的規劃，三地工廠投產之后還能夠相互引流，從而既能體現公司在上游品類上的獨特、全，還能構建品牌化，這也是皓元醫藥在戰略規劃中強調的第二點。

    “我們的戰略是非常協同的。”鄭保富分析稱，“過去我們遇到的問題是，往往是設想有時候跟不上發展的速度。所以，一定要給自己的發展留一定的空間。”

    在他看來，雖然兩筆并購的標的以往的業績并不突出，但實際上，對于皓元醫藥形成的商譽也不多。更重要的是，對于皓元醫藥來說，公司既收獲一個有一定技術基礎的團隊，還獲得了一個穩固的可擴容的機會。

    據鄭保富透露，未來，公司還將尋找一些國內外的標的，繼續突破公司在技術和產能上的“瓶頸”。

    轉型CDMO

    看好擴產后業績增速

    僅僅在藥物發現階段向后延伸，對于皓元醫藥來說，還遠遠不夠。皓元醫藥很早就意識到了藥物發現行業的發展桎梏——準入門檻低、單個公司體量較小。

    《證券日報》記者在同鄭保富的交流過程中發現，美國科學服務公司Sigamal-Aldrich是頻頻被提及。2014年，這家在2013年總收入達到27億美元的上游公司被德國大藥企默克所收購。

    這在一定程度上啟發了皓元醫藥管理層。

    “作為從事科學服務的企業，其實涉及的領域非常多。”鄭保富認為，無論是自我延展，還是并購發展，這是雙向都必須要去做的。

    在皓元醫藥目前的基礎上，鄭保富希望先對標Sigamal-Aldrich，積極做好整體布局。早在2016年，皓元醫藥已經開始涉及CDMO業務。2020年，皓元醫藥看到了國內創新藥發展的大浪潮。鄭保富感覺到，“屬于中國創新藥的真正價值階段才剛剛開始”。于是，皓元醫藥迅速將儲備力量投入到CDMO中來。

    據介紹，現階段皓元醫藥已經在CDMO業務上形成了自己的特色，即處于比較前沿階段的ADC藥物（抗體藥物偶聯物，比同類抗體安全、高效、副作用低）研發外包上。去年，皓元醫藥助力榮昌生物研發的ADC一類抗癌新藥獲批上市。

    當下，創新藥企扎堆研發的PROTAC（蛋白降解靶向聯合體，作用范圍更廣、活性更高）技術也是在相似情形下為皓元醫藥所重視。

    在整個轉型過程中，皓元醫藥也不再單單提供研發服務的角色，它還在藥品的銷售和知識產權上擁有更多自我主導性。尤其是針對后者，“比如，有的服務會分為獨家服務與多家服務。我們會放棄對一些看好的產品或者技術的獨家權益，這樣潛在的機會將會更多。”鄭保富表示。

    去年年中，CDE（國家藥品監督管理局藥品審評中心）一紙監管規定給整個CXO領域都打上了一劑“鎮定劑”。不過，鄭保富至今仍然能感受到市場對生物醫藥研發的需求還是非常旺盛。

    他對于今年皓元醫藥擴產后的業績增長充滿信心與期待，“首先，希望產能提升后，業績能夠實現比較高速的增長；其次，在這樣的大環境下，希望團隊通過高效運營我們的這些拓展，從而兌現對市場的承諾。”

（編輯 孫倩）