面對頻頻出現的新股破發，部分北交所擬上市公司選擇“主動降價”或“放寬穩價條件”，對公開發行方案進行調整。

    7月29日過會的華嶺股份在26日對公開發行方案進行調整，將發行底價下調約20%。據上海證券報記者統計，包括華嶺股份在內，近期已有多家公司主動下調發行價格或發行數量。另外一邊，力佳科技、佳合科技等公司選擇放寬穩價措施的條件。

    有業內人士表示，擬上市公司主動下調發行價格或放寬穩價措施的條件，有利于增大過會概率，在上市審核流程中“加速過關”。

    “主動降價”不手軟

    從降價幅度、新發行價格與停牌前價格的差額來看，選擇主動降價的公司降價幅度都比較大，甚至已經低于停牌前的股價。例如，華嶺股份將發行底價由16.88元/股調整為13.48元/股，新的發行底價已低于停牌前16.69元/股的價格。

    除了華嶺股份外，振有電子、一致魔芋等公司也對公開發行方案進行調整，有的下調了發行價格，有的下調了擬發行股份數量。

    方盛股份于7月14日發布了調整發行方案的公告，將原計劃的募集資金金額由2.54億元下降到2.24億元。眾誠科技原定的發行價格為不低于11元/股，在接到問詢后，公司不僅將發行價格下調到了7元/股，還把發行數量上限由2500萬股降低到1600萬股，同時也及時補上了穩定股價措施。

    一致魔芋、海能技術情況與之類似。前者將發行價格由23元/股下調到16元/股，下調幅度30.43%，公開發行股票數量由1941萬股降至不超過1688萬股；后者把發行價格由12元/股下調至10.88元/股，對應發行前市盈率從16倍降到14.7倍，發行股票數量從不超過2300萬股降至不超過1000萬股。

    值得注意的是，不少“主動降價”的公司在調整方案前收到了監管的問詢函，而問詢函往往也會涉及定價事項。例如，在發給眾誠科技的問詢函中，監管機構提到了公司2020年兩次定增價格分別為4.65元/股和6元/股，同時公司并未披露穩定股價措施。

    上述業內人士表示，今年以來，新股破發案例較多，公司主動降低價格，有利于后續發行能更有效率地推進。

    “部分個股在上市前已經走出一輪上漲，有些漲幅還比較大，因此下調發行價格對后進入的投資者也是一種保護。”該業內人士稱，隨著優質標的逐漸被發掘，發行價較便宜的股票上漲空間更大，有助于保護投資者利益與維護市場生態。

    放寬穩價條件“增保障”

    除了調整發行價格，不少公司也主動調整了穩價措施，放寬穩價措施的啟動條件。

    以力佳科技為例，公司原本披露的啟動股價穩定措施的條件是“公司在上市后三年內，非因不可抗力因素所致，公司股價連續20個交易日的收盤價（如遇除權除息事項，上述價格相應調整，下同）均低于公司最近一期經審計的每股凈資產。”

    7月25日，力佳科技發布公告，宣布董事會審議通過了調整后的穩定股價方案。根據公告，穩定股價的啟動條件變為：公司在上市之日起一個月內，如果公司股票出現連續10個交易日的收盤價均低于此次發行價格；公司在上市之日起第二個月至三年內，非因不可抗力因素所致，公司股價連續20個交易日的收盤價（如遇除權除息事項，上述價格相應調整，下同）均低于公司最近一期經審計的每股凈資產。

    此外，天宏鋰電、佳合科技都在穩定股價措施中增加了“上市起一個月內，連續10個交易日收盤價破發”的條件。

    有投行人士認為，現有的維護股價措施僅有“綠鞋機制”，但這個機制使用完畢不一定能擋住破發，因此從公司的角度來說能做的也就是進一步放寬觸發條件。目前北交所市場仍然存在需求不足、供應較大的問題。排隊企業數量較多，后續融資數額巨大，若需求跟不上新股或將破發。