半導體周期雖然出現(xiàn)階段性調(diào)整，但受益于新能源汽車、新能源發(fā)電等需求推動，以IGBT（絕緣柵雙極型晶體管）為代表的功率器件強勢增長，A股相關(guān)IGBT公司訂單量飽滿，產(chǎn)能供不應(yīng)求。

    車規(guī)級IGBT持續(xù)放量

    作為IGBT龍頭，斯達半導今年前三季度實現(xiàn)凈利潤達到5.9億元，同比增長1.21倍，增速超過營業(yè)收入，銷售毛利率達到41.07%，環(huán)比提升。

    在12月5日斯達半導三季度業(yè)績說明會上，公司高管介紹，近幾個季度營收增長主要驅(qū)動力來自公司產(chǎn)品在新能源汽車、光伏、儲能、風電等行業(yè)持續(xù)快速放量，市場份額不斷提高；隨著規(guī)模化效應(yīng)釋放、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、生產(chǎn)經(jīng)營效率提高，公司毛利率持續(xù)增長。

    從收入結(jié)構(gòu)來看，1~9月份，斯達半導來自新能源行業(yè)（包含新能源汽車、新能源發(fā)電、儲能）的收入占比超過一半，成為公司業(yè)績增長的主要推動力。其中，公司的車規(guī)級半導體模塊在國內(nèi)主流新能源汽車廠家大批量應(yīng)用多年，市場份額不斷提高，已成為國內(nèi)新能源汽車車規(guī)級功率半導體模塊的主要供應(yīng)商。

    據(jù)此前披露，斯達半導生產(chǎn)的應(yīng)用于主電機控制器的車規(guī)級IGBT模塊持續(xù)放量，上半年合計配套超過50萬輛新能源汽車，并預計下半年配套數(shù)量將進一步增加，其中A級及以上車型超過20萬輛。

    “公司正在積極擴產(chǎn)以滿足不斷增長的市場需求。”斯達半導高管介紹，目前公司訂單飽滿，公司整體產(chǎn)能利用率保持在較高水平，公司正在積極擴產(chǎn)建設(shè)以滿足新能源汽車、光伏發(fā)電、風力發(fā)電、儲能、工業(yè)控制等行業(yè)不斷增長的市場需求。

    產(chǎn)能爬坡影響利潤

    IGBT同行宏微科技也受益于新能源市場發(fā)展，今年前三季度公司實現(xiàn)凈利潤6125萬元，同比增長約三成；其中，第三季度實現(xiàn)2901萬元，同比上年同比增長近翻倍，銷售毛利率21.77%，約為斯達半導一半。

    對于毛利率差異，宏微科技高管在11月接受機構(gòu)調(diào)研時指出，公司2022年全年毛利率相比較2021年處于同等水平，與同行業(yè)公司之間還存在一定差距，主要受產(chǎn)線爬坡影響。

    “公司接受訂單量飽滿，但由于上游部分核心原材料短缺及公司新增封測產(chǎn)能仍處于爬坡階段，所以目前無法完全滿足市場需求。”宏微科技高管介紹，由于公司在光伏、電動汽車等領(lǐng)域收入大幅增加，公司積極應(yīng)對下游客戶需求，資產(chǎn)投入前置，折舊費用陡增，除此以外，整個擴產(chǎn)的產(chǎn)線仍處于爬坡階段，產(chǎn)能利用率有待提升；未來隨著公司下游應(yīng)用結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)能利用率提升，規(guī)模化效應(yīng)顯現(xiàn)，預計將改善公司毛利率。

    主要產(chǎn)品進展方面，宏微科技在12寸IGBT平臺在公司M3i芯片平臺基礎(chǔ)上，上半年開始了微溝槽M4i750V和M6i1200V的研發(fā)制樣；公司的M7i微溝槽1200VIGBT首顆產(chǎn)品已通過客戶認證并收獲小批量訂單；車用820A/750V模塊產(chǎn)品已獲得客戶驗證并開始批量交付等。

    相比，功率半導體士蘭微在今年前三季度實現(xiàn)凈利潤7.74億元，同比增長6.43%；其中第三季度凈利潤同比下降約四成。

    襯底短缺影響產(chǎn)能

    作為IDM模式半導體，士蘭微主要產(chǎn)品包括集成電路、半導體分立器件、LED產(chǎn)品。今年前三季度公司，士蘭微實現(xiàn)凈利潤7.74億元，同比增長6.43%，其中，受下游消費電子市場需求放緩、限電等影響，公司器件芯片和LED訂單下滑，第三季度公司實現(xiàn)凈利潤同比下降約四成。

    近期接受機構(gòu)調(diào)研時，士蘭微高管預計，第四季度公司營收有望穩(wěn)定向上，汽車新能源的產(chǎn)品已逐步具備大量出貨的條件；白電市場四季度會是旺季，可以延續(xù)到明年上半年；國產(chǎn)替代還是在加速的過程中，公司將通過更高效的生產(chǎn)運作和更高的質(zhì)量控制水平贏得市場。

    另外，在業(yè)績交流會上，士蘭微董事長陳向東指出，今年前三季度實現(xiàn)的收入金額距離公司年初提出的100億收入目標還有較大差距。對此，公司將加快與汽車、新能源等相關(guān)的產(chǎn)品產(chǎn)出，努力提升第四季度營收規(guī)模。公司對今后幾年營收繼續(xù)保持較快增長充滿信心。

    在IGBT市場，士蘭微的IGBT單管和模塊在工業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)大量應(yīng)用，并拓展到了新能源和汽車。據(jù)介紹，公司12寸IGBT月產(chǎn)能為1.5萬片，但受襯底短缺的影響，實際尚未達標，目前正在解決，加上公司8寸線和6寸線都有IGBT產(chǎn)能，所以IGBT相關(guān)的產(chǎn)品營收規(guī)模占比已大幅提高，預計未來會有進一步的成長。

    “現(xiàn)在面臨的主要問題是襯底有短缺。我們和上游的供應(yīng)商都在積極推動解決。二季度對我們困擾比較大的FRD（快恢復二極管）現(xiàn)在也在逐步解決。”士蘭微高管表示。

    目前，士蘭微FRD已經(jīng)開始在12寸上量，MOS產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也在調(diào)整，其中，最新一代MOS已大量運用到汽車主驅(qū)和光伏微逆變器，出貨量還在持續(xù)提升。相比，傳統(tǒng)、低價值MOS也在出貨，公司將積極拓展頭部市場，消化相應(yīng)產(chǎn)能，維持價格相對穩(wěn)定。

    今年10月，士蘭微籌劃定增募資不超過65億元，用于建設(shè)“年產(chǎn)36萬片12英寸芯片生產(chǎn)線項目”、“SiC功率器件生產(chǎn)線建設(shè)項目”、“汽車半導體封裝項目（一期）”及補充流動資金。