工業(yè)富聯(lián)今日登陸A股市場(chǎng)，成為近三年來(lái)A股最大規(guī)模IPO。在其披露的股東結(jié)構(gòu)中，除了超過(guò)9成的股權(quán)為鴻海系控制之外，另有約6%的股份為其他投資者持有，在這持股6%的投資者中，多家合伙企業(yè)的執(zhí)行事務(wù)合伙人均為深圳市恒譽(yù)創(chuàng)咨詢管理有限公司（簡(jiǎn)稱為恒譽(yù)創(chuàng)），恒譽(yù)創(chuàng)委托的管理人西藏愛奇惠德創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司則是IDG資本旗下的基金管理公司。

    這種“委托管理模式”在其他A股公司股東中并不常見。IDG資本相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，這折射出部分機(jī)構(gòu)從此前單純的財(cái)務(wù)投資到產(chǎn)業(yè)孵化整合的轉(zhuǎn)變，在“獨(dú)角獸”公司加速對(duì)接A股的大背景下，向全鏈條服務(wù)拓展的“賦能式投資”有望成為機(jī)構(gòu)投資者的新理念。

    工業(yè)富聯(lián)股東圖譜

    經(jīng)過(guò)上市前重組，工業(yè)富聯(lián)的股東數(shù)量變?yōu)?3家，單一股東持股數(shù)量從78萬(wàn)股到73億股不等。整體來(lái)看，外來(lái)投資方較少，戰(zhàn)略投資者暫時(shí)缺位。

    工業(yè)富聯(lián)股東多數(shù)是母公司鴻海精密的下屬公司，其中控股股東中堅(jiān)公司在香港注冊(cè)，為鴻海精密旗下100%控股公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為投資控股。截至6月8日，其持股比例超過(guò)37%。由于深圳富泰華、AmbitCayman、深圳鴻富錦、鄭州鴻富錦等均為鴻海精密的下屬企業(yè)，鴻海系合計(jì)控制了工業(yè)富聯(lián)的股份超過(guò)9成。

    深超光電（深圳）有限公司是富士康所有股東中，唯一擁有地方政府資源的股東。資料顯示，深超光電主要從事筆記本電腦、PC顯示器及液晶電視機(jī)等產(chǎn)品顯示面板的研發(fā)及制造，由深圳市政府國(guó)資委下屬深超科技投資公司與富士康方面合資成立，其中前者以土地資源入股，后者以設(shè)備、廠房、技術(shù)和管理入股。

    在工業(yè)富聯(lián)的股東名單中出現(xiàn)了徐牧基、杜墨璽和中川威雄三名個(gè)人股東，持股分別為1487萬(wàn)股、146萬(wàn)股和78萬(wàn)股。多數(shù)為公司高管，中川威雄則是日本制造業(yè)學(xué)者，也在工業(yè)富聯(lián)任職。工業(yè)富聯(lián)外來(lái)投資方較少，約6%的股份被其他投資者分走，IDG資本是申報(bào)IPO之前唯一的外部股東。

    “近年來(lái)IDG資本在高端制造、軟件與信息服務(wù)、醫(yī)療健康、文化娛樂等領(lǐng)域著力布局。本次工業(yè)富聯(lián)上市，意味著今年繼萬(wàn)興科技、嗶哩嗶哩、愛奇藝、平安好醫(yī)生（57.05+9.82%）、科沃斯機(jī)器人之后，IDG資本的A股IPO名單陣列中再添一筆。”IDG資本合伙人、并購(gòu)及資本市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人王嘯對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示。

    委托管理

    對(duì)于工業(yè)富聯(lián)股東中獨(dú)特的“委托管理模式”，IDG資本方面表示，“一方面，這種模式之下，有利于工業(yè)富聯(lián)利用IDG資本的專業(yè)化和國(guó)際化資源，進(jìn)行高效融資；另一方面，IDG資本對(duì)于工業(yè)富聯(lián)的持股也并非簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)投資。”

    據(jù)悉，IDG資本已在多個(gè)領(lǐng)域和工業(yè)富聯(lián)展開合作。IDG資本合伙人俞信華在先進(jìn)制造等產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域有著豐富經(jīng)驗(yàn)，他介紹，“在人工智能方面，2017年富士康科技集團(tuán)便和IDG資本建立起100億元汽車科技基金，用于為自動(dòng)駕駛、人工智能和電池開發(fā)等汽車技術(shù)領(lǐng)域初創(chuàng)企業(yè)提供種子資金。”

    隨著“獨(dú)角獸”對(duì)接A股市場(chǎng)，以及越來(lái)越多公司向“獨(dú)角獸”目標(biāo)靠攏，這種“賦能式投資”正在越來(lái)越多的A股公司中得到驗(yàn)證。以先進(jìn)制造中的LED產(chǎn)業(yè)鏈為例，過(guò)去兩年中，IDG資本斥資60億元，協(xié)助華燦光電和木林森相繼完成對(duì)行業(yè)最上游的藍(lán)晶科技、最下游的歐司朗全球光源業(yè)務(wù)（朗德萬(wàn)斯）的收購(gòu)，以此完成“藍(lán)寶石襯底——LED外延片、芯片——LED封裝——LED燈具”的全產(chǎn)業(yè)鏈整合。

    “在多個(gè)行業(yè)處于大變革的邊緣之際，IDG資本還將更多投向智慧出行以及智能醫(yī)療領(lǐng)域，諸如蔚來(lái)汽車，鈦米機(jī)器人等項(xiàng)目。資本可以選擇以一家工業(yè)細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，圍繞其展開橫向兼并、縱向一體化收購(gòu)、全球產(chǎn)業(yè)鏈整合；同時(shí)提供賦能型服務(wù)，推動(dòng)該企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品迭代，應(yīng)對(duì)跨界競(jìng)爭(zhēng)。”王嘯對(duì)記者說(shuō)，未來(lái)，除了VC、PE領(lǐng)域的投資之外，IDG資本的投資觸角還會(huì)繼續(xù)向其他領(lǐng)域延伸。“這折射出投資機(jī)構(gòu)從單純的財(cái)務(wù)投資到產(chǎn)業(yè)孵化整合的轉(zhuǎn)變。”

    與藥明康德IPO的募資規(guī)模由計(jì)劃的57.4億元縮水至21.3億元相比，工業(yè)富聯(lián)IPO并未降低融資規(guī)模，而是通過(guò)引入戰(zhàn)投和大面積鎖定降低“抽血效應(yīng)”。日前，發(fā)行規(guī)模超過(guò)270億元的工業(yè)富聯(lián)引入戰(zhàn)略配售，20家戰(zhàn)略投資者成功參與，最終戰(zhàn)略配售5.908億股，約占發(fā)行總數(shù)量的30%，金額為81.35億元。其中參與配售的包括中央?yún)R金、全國(guó)社保基金、國(guó)家開發(fā)銀行、央企以及BAT等“豪華陣容”，IDG資本是唯一一家市場(chǎng)化基金參與機(jī)構(gòu)，獲配2000萬(wàn)余股，鎖定期48個(gè)月。

    工業(yè)富聯(lián)方面曾指出，對(duì)于戰(zhàn)略投資者的選擇，公司主要考慮三點(diǎn)因素：良好的市場(chǎng)聲譽(yù)和影響力；大型國(guó)企保險(xiǎn)公司或者下屬企業(yè)以及國(guó)家級(jí)基金等；與發(fā)行人具備戰(zhàn)略合作關(guān)系或者長(zhǎng)期合作愿景。