在周二召開的發(fā)審會(huì)上,邁瑞醫(yī)療等5家上會(huì)企業(yè)中有4家過(guò)會(huì)。僅安徽金春無(wú)紡布股份有限公司被否。其中,邁瑞醫(yī)療因?yàn)檩^高的關(guān)注度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。而這家公司,也是在經(jīng)歷了2月份撤回材料之后,時(shí)隔五個(gè)月再次沖刺IPO并成功過(guò)會(huì),也成為繼三六零、藥明康德之后,最新一家從美國(guó)退市獲準(zhǔn)回歸A股的公司。
邁瑞醫(yī)療又被譽(yù)為“醫(yī)械界華為”,是行業(yè)比較認(rèn)可的醫(yī)械行業(yè)龍頭。根據(jù)目前A股醫(yī)療器械行業(yè)平均市盈率估算,邁瑞醫(yī)療上市后總市值邁入千億元俱樂(lè)部或許沒(méi)有懸念。甚至還未上市,中信建投的研究報(bào)告已經(jīng)將其列入推薦名單。
邁瑞醫(yī)療二度沖刺A股成功
上世紀(jì)90年代初期,華為和邁瑞還曾經(jīng)在一個(gè)大樓辦公(南山的新能源大廈),不過(guò)由于所處行業(yè)不同,兩家公司的發(fā)展速度各異。邁瑞醫(yī)療主要從事醫(yī)療器械研發(fā)、制造、營(yíng)銷及服務(wù)。公司曾于2006年9月在美國(guó)紐交所上市,后于2016年3月完成私有化。在私有化當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷售額約90億人民幣。2017年5月,公司首次向證監(jiān)會(huì)提交招股說(shuō)明書,擬在中小板上市。但2018年2月13日卻主動(dòng)撤回材料,具體原因一直沒(méi)有官方回應(yīng)。
而僅一個(gè)多月后,公司首次公開發(fā)行并在創(chuàng)業(yè)板上市的招股說(shuō)明書(申報(bào)稿)現(xiàn)身證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)。對(duì)比此前材料,除了募資規(guī)模的些微縮水,擬上市板塊的變化受到了市場(chǎng)關(guān)注。
資料顯示,邁瑞醫(yī)療是國(guó)內(nèi)最大的醫(yī)療器械及解決方案供應(yīng)商,產(chǎn)品覆蓋生命信息與支持、體外診斷及醫(yī)學(xué)影像三大主要領(lǐng)域,擁有國(guó)內(nèi)同行業(yè)中最全的產(chǎn)品線。產(chǎn)品及解決方案已經(jīng)應(yīng)用于全球190多個(gè)國(guó)家及地區(qū),在國(guó)內(nèi)覆蓋近11萬(wàn)家醫(yī)療機(jī)構(gòu)和99%以上的三甲醫(yī)院。在Qmed根據(jù)標(biāo)普旗下的S&;PCapitalIQ數(shù)據(jù)庫(kù)列出的2015年全球醫(yī)療器械百?gòu)?qiáng)排行中,公司是前50名中唯一上榜的中國(guó)企業(yè)。
證監(jiān)會(huì)消息顯示,周二IPO上會(huì)的五家企業(yè),除安徽金春無(wú)紡布股份有限公司被否外,其余企業(yè)均順利過(guò)會(huì)。
據(jù)統(tǒng)計(jì),今年以來(lái),證監(jiān)會(huì)共審核124家首發(fā)企業(yè),其中69家獲通過(guò),保持著略微過(guò)半的整體過(guò)會(huì)率。
一位投行人士表示,在全民緊張醫(yī)療話題的時(shí)局下,在年內(nèi)過(guò)會(huì)率低到54%的背景下,邁瑞醫(yī)療順利過(guò)會(huì)值得欣喜。
總市值有望進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板前三
根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),目前A股醫(yī)療器械行業(yè)平均市盈率為55倍。據(jù)此估算,邁瑞醫(yī)療上市后市值有望突破1400億元,進(jìn)入千億元俱樂(lè)部。目前,創(chuàng)業(yè)板僅兩家上市公司市值超過(guò)千億。分別是1994億的寧德時(shí)代和1240億元的溫氏股份。
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根據(jù)邁瑞醫(yī)療招股說(shuō)明書,2015年-2017年公司營(yíng)業(yè)收入分別為80.13億元、90.32億元和111.74億元;凈利潤(rùn)分別為9.41億元、16.12億元和26.01億元,近兩年凈利潤(rùn)增速分別為75.82%和61.88%。
近年來(lái),國(guó)產(chǎn)器械國(guó)家鼓勵(lì)使用國(guó)產(chǎn)器械的政策在各地加速落地。例如:四川省此前明令要求二甲及以下醫(yī)院93種醫(yī)療設(shè)備使用國(guó)產(chǎn),2018年名單中的數(shù)量縮減到39種;福建省2017年底發(fā)文要求對(duì)于列入清單中的221種醫(yī)療設(shè)備允許采購(gòu)進(jìn)口,其余均需采購(gòu)國(guó)產(chǎn);浙江省要求除183項(xiàng)器械允許采購(gòu)進(jìn)口外,其他都必須使用國(guó)產(chǎn)設(shè)備。中信建投醫(yī)藥生物研究員賀菊穎預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多省份加大政策力度支持國(guó)產(chǎn)器械。
近期,廣東省衛(wèi)計(jì)委發(fā)布了《2018年省級(jí)衛(wèi)生計(jì)生機(jī)構(gòu)政府采購(gòu)醫(yī)療器械允許進(jìn)口和控制進(jìn)口目錄清單》,121種醫(yī)療器械被列入允許進(jìn)口的目錄清單,55種醫(yī)療器械被列入控制進(jìn)口目錄清單。
賀菊穎認(rèn)為,限制政策對(duì)邁瑞醫(yī)療的彩超、麻醉機(jī)、監(jiān)護(hù)儀、血細(xì)胞分析儀等產(chǎn)品業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大利好。
中金公司醫(yī)藥保健行業(yè)研究員鄒朋也指出,今年以來(lái)醫(yī)療器械高值耗材普遍增長(zhǎng)有所提速,主要原因是由于分級(jí)診療之后,患者下沉基層醫(yī)院,基層醫(yī)院手術(shù)量的增長(zhǎng)帶動(dòng)了高值耗材提速。同時(shí)由于藥品兩票制、零加成執(zhí)行之后,藥占比快速下降,也為高值耗材的放量騰出空間。
根據(jù)邁瑞醫(yī)療招股說(shuō)明書,本次公司擬發(fā)行約1.216億股登陸創(chuàng)業(yè)板,預(yù)計(jì)扣除發(fā)行費(fèi)用后的募資金額為63.4億元。募集資金用途如下:其中18億元用于償還銀行貸款及補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金項(xiàng)目,其余將投向光明生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目、南京邁瑞外科產(chǎn)品制造中心建設(shè)項(xiàng)目、邁瑞南京生物試劑制造中心建設(shè)項(xiàng)目、南京邁瑞外科產(chǎn)品研發(fā)及試產(chǎn)中心建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)創(chuàng)新平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目、營(yíng)銷服務(wù)體系升級(jí)項(xiàng)目和信息系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目。
研發(fā)投入方面,2015年-2017年公司研發(fā)投入分別為9.88億元、10.89億元和11.32億元,分別占營(yíng)業(yè)收入的12.33%、12.06%和10.13%。其中,生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像三大產(chǎn)品線2017年研發(fā)投入金額分別為3.99億元、3.82億元和3.2億元。
至于風(fēng)險(xiǎn)提示,招股說(shuō)明書中表示,報(bào)告期內(nèi),公司境外銷售收入分別為43.04億元、45.15億元和51.42億元,占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為53.72%、50.00%和46.02%。公司未來(lái)發(fā)展很大程度取決于國(guó)際市場(chǎng)的拓展情況。有分析稱,目前中美貿(mào)易戰(zhàn)愈演愈烈,邁瑞醫(yī)療出口美國(guó)的監(jiān)護(hù)儀、影超和麻醉劑等都在加稅清單范圍內(nèi),公司未來(lái)的境外市場(chǎng)不確定性加大。
此外,今日共五家擬IPO企業(yè)上會(huì),除邁瑞醫(yī)療外,還有無(wú)錫蠡湖增壓技術(shù)股份有限公司、安徽金春無(wú)紡布股份有限公司、杭州迪普科技股份有限公司、寧波興瑞電子科技股份有限公司。四家公司的2017年扣非歸母凈利潤(rùn)依次為:0.93億元、0.55億元、1.47億元和0.80億元。最終,除金春無(wú)紡布外,其余四家均成功過(guò)會(huì)。
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