中國(guó)鐵路總公司（以下簡(jiǎn)稱中鐵總）旗下資產(chǎn)證券化步伐再提速。12月17日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所獲悉，中鐵總旗下的中鐵特貨運(yùn)輸有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱中鐵特貨）總共20%的股權(quán)被掛牌轉(zhuǎn)讓，并將于2019年啟動(dòng)股份制改革、申報(bào)首次公開發(fā)行股票（IPO）。

    這意味著中鐵總旗下資產(chǎn)混改和上市已經(jīng)在作實(shí)質(zhì)性籌劃，而中鐵特貨的上市進(jìn)程相比京滬高鐵更加明確。記者就中鐵特貨上市事宜咨詢中鐵總新聞發(fā)言人，對(duì)方稱尚不太清楚，需要了解后再回應(yīng)。

    中鐵特貨是中鐵總旗下三大專業(yè)運(yùn)輸公司之一，營(yíng)業(yè)收入主要來自商品汽車物流業(yè)務(wù)，即“火車?yán)?rdquo;。同濟(jì)大學(xué)鐵道與城市軌道交通研究院孫章教授向記者表示，國(guó)家近年推動(dòng)提升鐵路運(yùn)輸占整體運(yùn)輸市場(chǎng)的份額，商品汽車適合鐵路運(yùn)輸，盈利狀況較好。中鐵特貨是中鐵總旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，此前中鐵總已經(jīng)推動(dòng)了廣深鐵路及大秦鐵路等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的上市，此次也是延循推進(jìn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)率先上市的邏輯。

    20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓底價(jià)近32億

    掛牌信息顯示，中鐵特貨總共20%的股權(quán)被轉(zhuǎn)讓，每1%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓底價(jià)為15769.74萬元。這20個(gè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目合稱“組合項(xiàng)目”，意向受讓方應(yīng)在充分了解產(chǎn)權(quán)標(biāo)的情況下，在信息披露期滿之前提交組合項(xiàng)目中任意項(xiàng)目的意向受讓申請(qǐng)，即可申請(qǐng)受讓1~20個(gè)項(xiàng)目（包含1和20）。照此計(jì)算，20%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓底價(jià)合計(jì)約為31.54億元。

    目前，中鐵特貨的股東均為中鐵總成員企業(yè)。其中，中國(guó)鐵路投資有限公司持有中鐵特貨91.79%的股權(quán)，9家地方鐵路局持有中鐵特貨0.5%到1.01%不等的股權(quán)。對(duì)于意向受讓方的條件，中鐵特貨并沒有特別的限制。

    值得注意的是，股權(quán)被轉(zhuǎn)讓的同時(shí)，中鐵特貨按股份制改革和上市要求，正在履行減資程序，預(yù)計(jì)于2019年1月完成。減資程序?qū)嵤┩戤吅螅需F特貨的注冊(cè)資本將減少至40億元。減資前后，中鐵特貨的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益總額及各股東的出資比例均保持不變。

    公告顯示，中鐵特貨組建時(shí)，已明確將鄭州、柳州、廣州機(jī)保段的全部資產(chǎn)、業(yè)務(wù)和人員劃入標(biāo)的企業(yè)。目前，土地權(quán)屬仍在相關(guān)鐵路局，其中鄭州機(jī)保段為授權(quán)經(jīng)營(yíng)土地，廣州和柳州機(jī)保段土地為劃撥土地。股份制改革后，三個(gè)機(jī)保段土地將在授權(quán)經(jīng)營(yíng)后一并通過作價(jià)出資方式配置到標(biāo)的企業(yè)，并相應(yīng)調(diào)整中國(guó)鐵路投資有限公司持股比例。未來IPO募集資金將規(guī)劃用于收購三十多塊物流場(chǎng)站等，擴(kuò)大公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模。

    12月17日下午，就中鐵特貨此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓前是否已經(jīng)有意向方在接觸，以及此次轉(zhuǎn)讓為何比較“突然”等問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電中鐵特貨辦公室，相關(guān)工作人員稱，這些問題會(huì)轉(zhuǎn)給公司股改辦，然后再回復(fù)。17日晚，上述工作人員回應(yīng)稱，中鐵總會(huì)在最近統(tǒng)一回復(fù)。

    中鐵特貨此次掛牌，使得外界再次聚焦中鐵總證券化進(jìn)展。在孫章看來，京滬高速鐵路股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱京滬高鐵）、中鐵特貨及中鐵快運(yùn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱中鐵快運(yùn)）均為中鐵總的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，會(huì)實(shí)現(xiàn)率先上市。據(jù)《財(cái)新》報(bào)道，今年11月，中鐵總?cè)耸客嘎叮哞F上市已選定券商，由多家券商負(fù)責(zé)。但尚未確定上市的方向是滬市還是深市，也無法明確上市的具體時(shí)間表。

    “火車?yán)?rdquo;更賺錢

    中鐵特貨是中鐵總運(yùn)輸板塊的三大企業(yè)之一。中鐵總旗下共計(jì)三家專業(yè)運(yùn)輸公司，分別是中鐵特貨、中鐵集裝箱運(yùn)輸有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱中鐵集運(yùn)）和中鐵快運(yùn)。

    其中，中鐵集運(yùn)是上市公司鐵龍物流（600125，SH）的第一大股東。中鐵快運(yùn)早在2006年就曾傳出“擇機(jī)上市”的消息。當(dāng)時(shí)，《中華工商時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，中鐵快運(yùn)時(shí)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理許海峰表示已經(jīng)完成了上市輔導(dǎo)期。

    不過，時(shí)至今日中鐵快運(yùn)仍未能完成上市。2018年4月，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》報(bào)道稱，中鐵快運(yùn)人士透露2018年以來公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)上遇到了前所未有的困難，兩項(xiàng)主打業(yè)務(wù)收入全線下降，盼與順豐京東加強(qiáng)合作“救場(chǎng)”。12月17日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向順豐方面求證與中鐵快運(yùn)的合作事宜，但截至發(fā)稿尚未獲得回應(yīng)。

    此次，中鐵特貨明確披露將在2019年啟動(dòng)股份制改革以及IPO，這與其盈利能力不無關(guān)聯(lián)。截至今年6月底，中鐵特貨總資產(chǎn)為156.2億元，總負(fù)債9.14億元，凈資產(chǎn)147.06億元，而此次轉(zhuǎn)讓，中鐵特貨的凈資產(chǎn)評(píng)估值約為157.7億元。中鐵特貨去年?duì)I收62.97億元，凈利潤(rùn)5.82億元；今年截至9月底，營(yíng)收56.57億元，凈利潤(rùn)4.38億元。

    中鐵特貨主要從事商品汽車、大件貨物、冷藏貨物的鐵路運(yùn)輸，已經(jīng)建立了覆蓋全國(guó)的鐵路特貨運(yùn)輸網(wǎng)。作為國(guó)內(nèi)十余家大型汽車物流企業(yè)之一，中鐵特貨與國(guó)內(nèi)主流汽車制造企業(yè)形成了較穩(wěn)定的合作關(guān)系。

    中鐵特貨方面向記者確認(rèn)，商品汽車的運(yùn)輸是其主要收入來源。掛牌公告顯示，中鐵特貨未來還將持續(xù)加碼商品汽車物流。

    孫章介紹，我國(guó)物流成本居高不下，提升鐵路物流的市場(chǎng)份額有助于降低物流成本，商品汽車等貨物更適宜鐵路運(yùn)輸。

    此外，鐵路貨運(yùn)價(jià)格已經(jīng)開始嘗試由政府指導(dǎo)價(jià)向運(yùn)輸企業(yè)市場(chǎng)化自主定價(jià)轉(zhuǎn)變。2017年底，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于深化鐵路貨運(yùn)價(jià)格市場(chǎng)化改革等有關(guān)問題的通知》，決定擴(kuò)大鐵路貨運(yùn)價(jià)格市場(chǎng)調(diào)節(jié)范圍，簡(jiǎn)化運(yùn)價(jià)結(jié)構(gòu)、完善運(yùn)價(jià)體系。中鐵總和下屬的鐵路局在經(jīng)營(yíng)上有了更大的自主權(quán)，貨運(yùn)價(jià)格在逐步朝市場(chǎng)化靠攏。