上緯新材超低價(jià)發(fā)行引發(fā)上市公司、承銷商和詢價(jià)機(jī)構(gòu)等多方激辯。證券時(shí)報(bào)記者從接近監(jiān)管的人士處獲悉，監(jiān)管部門近期將就新股發(fā)行相關(guān)問題進(jìn)行討論，并可能研究出臺(tái)相關(guān)措施。

    上緯新材等項(xiàng)目大幅低于預(yù)期的發(fā)行結(jié)果，讓不少市場人士將矛頭指向了投行的承銷能力。但深圳一家上市券商資本市場部負(fù)責(zé)人指出，行業(yè)不同，發(fā)行人企業(yè)質(zhì)地不同，都會(huì)有不同的價(jià)值分析，不能單從某一個(gè)方面來判斷券商的承銷和定價(jià)能力。部分新股破發(fā)，本來就是市場化發(fā)行下的一種正常現(xiàn)象，也是一種非理性的一級(jí)市場報(bào)價(jià)現(xiàn)象。

    某央企控股券商投行資本市場部負(fù)責(zé)人介紹，目前IPO的銷售和定價(jià)是割裂的，兩者并沒有實(shí)質(zhì)性的關(guān)聯(lián)，也根本無法體現(xiàn)承銷商的承銷能力和水平。

    而就上緯新材項(xiàng)目本身，有發(fā)行人員介紹，申萬宏源研究所是市場公認(rèn)的比較有實(shí)力的老牌研究機(jī)構(gòu)，詢價(jià)機(jī)構(gòu)不遵從其建議區(qū)間報(bào)價(jià)，一方面和市場大環(huán)境有關(guān)，另一方面也和詢價(jià)機(jī)構(gòu)非理性行為有關(guān)。

    對于詢價(jià)機(jī)構(gòu)抱團(tuán)壓價(jià)，接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的詢價(jià)機(jī)構(gòu)并不認(rèn)可。

    一家頭部券商資管部負(fù)責(zé)人表示，作為買方，在新股詢價(jià)過程中都不敢報(bào)太低的價(jià)格，否則就會(huì)被剔除掉。這位負(fù)責(zé)人指出，承銷商與發(fā)行人屬利益同盟，承銷商出具的投價(jià)報(bào)告并無太大的參考價(jià)值。科創(chuàng)板至今共上市174家企業(yè)，其中自掛牌以來股價(jià)最低價(jià)低于投價(jià)報(bào)告估值下限的有29家，占比16.67%；首日成交均價(jià)低于投價(jià)報(bào)告估值下限的有10家，占比5.75%。對比8月以來上市的31家企業(yè)，最低價(jià)低于投價(jià)報(bào)告估值下限的有18家，占比58.06%；首日成交均價(jià)低于指導(dǎo)價(jià)下限的有9家，占比29.03%。盡管新股詢價(jià)機(jī)構(gòu)對投價(jià)報(bào)告估值下限打折的幅度在加大，9月平均折扣力度達(dá)到55%，但是上市后新股股價(jià)依然大幅低于投價(jià)報(bào)告下限，并且這個(gè)趨勢仍在持續(xù)加速。

    北京一中型公募基金投資總監(jiān)透露，他并不認(rèn)同“抱團(tuán)壓價(jià)”的說法。目前科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)下打新需要剔除高價(jià)和低價(jià)，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)資金報(bào)價(jià)在逐步收斂和趨同，要想獲配新股標(biāo)的，只能選擇在較窄的區(qū)間報(bào)價(jià)。他介紹說，公募基金投研具備獨(dú)立性，需要自主研究新股投資價(jià)值并給予市場詢價(jià)和估值，外部券商和內(nèi)部研究員的投研支持只是一個(gè)參考。

    昨日晚間，上緯新材董秘謝珮甄在接受媒體采訪時(shí)表示，公司不會(huì)去臆測詢價(jià)機(jī)構(gòu)的行為，二級(jí)市場會(huì)認(rèn)識(shí)到該公司的真實(shí)價(jià)值而予以反饋。

    部分上市公司也認(rèn)為上緯新材發(fā)行定價(jià)是市場行為，不必做過多解讀。“注冊制賦予市場更多的主動(dòng)權(quán)，優(yōu)勝劣汰機(jī)制會(huì)更大地發(fā)揮作用，募資不足只是市場的一個(gè)信號(hào)，今后發(fā)行失敗都是有可能的，應(yīng)該理性看待。”楚江新材相關(guān)負(fù)責(zé)人向證券時(shí)報(bào)記者表示。

    剛經(jīng)歷詢價(jià)發(fā)行的某科創(chuàng)板上市公司高管也告訴記者，上緯新材出現(xiàn)的新情況，恰恰說明了目前股票發(fā)行的市場化程度不足。現(xiàn)行詢價(jià)發(fā)行制度下，參與報(bào)價(jià)的機(jī)構(gòu)基本上會(huì)在一定導(dǎo)向的基礎(chǔ)上形成默契，而這個(gè)導(dǎo)向往往并不一定基于公司的實(shí)際情況，所以才會(huì)出現(xiàn)股票上市后前幾個(gè)交易日大漲大跌的情況。（相關(guān)報(bào)道見A4版）