農商行上市節奏明顯提速。江蘇海安農村商業銀行股份有限公司（簡稱“海安農商行”）董事長徐曉軍日前接受中國證券報記者采訪時表示，6月8日海安農商行已預披露首次公開發行招股說明書。海安農商行在全國50多家縣級農商行中屬于“標桿性”銀行，地理位置處于全國百強縣之一的江蘇省南通市海安縣。無論是從未來凈利潤增速還是從業務擴張方面，海安農商行都對首發過會充滿信心。

    實際上，6月19日，證監會公布第十七屆發行審核委員會2018年第89次發審委會議情況，宣布江蘇紫金農村商業銀行股份有限公司（首發）獲通過。紫金農商行首發過會后，將成為第6家上市農商行，有望成為A股今年的首家上市農商行。除紫金農商行之外，還有江蘇大豐農商行、安徽馬鞍山農商行、亳州藥都農商行、浙江紹興瑞豐農商行、青島農商行、重慶農商行、廈門農商行及海安農商行8家排隊等待IPO。

    股權結構分散

    農商行近年來一直在積極爭取A股上市，直到2015年包括貴陽銀行、上海銀行等在內的城商行過會后，農商行上市進程才得以明顯提速。農商行第一股江陰農商行的成功上市，表明監管部門對農商行上市的積極態度，直接點燃了農商行IPO的熱情。

    分析人士表示，股權結構分散、經營風險大等問題目前仍是市場質疑農商行上市的關鍵問題。

    大多數農商行都經歷了從信用社到農村合作銀行，再到現代股份制商業銀行的轉變。上述歷史沿革決定了農商行的股權結構分散，多數沒有實際控制人。且股東多為地方企業和自然人，法人股東少則十余家，多則上百家。比如吳江銀行的法人股東多達111戶，占股比例僅48.59%；無錫銀行的法人股東多達252家企業，占股比例為73.31%。

    根據海安農商行的招股書，該行設立時的發起人包括158家機構和1，800名自然人。2018年4月11日，江蘇股權交易中心出具的《托管證明》顯示：截至托管證明出具之日，該行151家機構股東和1723名自然人股東已向托管機構提供了合格的托管申請文件，所持股份數合計998，204，550股，占該行發行前總股本的99.82%，托管機構將該部分股份以股東名義進行了托管登記。該行不存在控股股東和實際控制人。截至本招股說明書簽署之日，持有該行股份總數5%及以上的股東共有兩家，即中洲置業和蘇中建設。

    對于股權結構分散的問題，海安農商行相關負責人回應稱，農商行一般從農信社改制而來，歷史久遠，股東人數眾多，所以股權較為分散；而現行的《中國銀監會農村中小金融機構行政許可事項實施辦法》等行業規章制度又對農商行股東的持股比例作出了明確的限定，例如：單個境內非金融機構及其關聯方合計投資入股比例不得超過農村商業銀行股本總額的10%，單個自然人及其近親屬合計投資入股比例不得超過農村商業銀行股本總額的2%，職工自然人合計投資入股比例不得超過農村商業銀行股本總額的20%等，致使農商行股權較為分散。海安農商行自設立時就建立了完善的公司治理機制，并根據中國人民銀行、中國銀保監會和中國證監會等關于商業銀行治理要求及上市公司治理要求，進一步優化公司治理機制，提高信息透明度。目前股權結構不會對該行上市產生影響。

    8家農商行排隊中

    今年3月30日，銀保監會農村金融部發布了《關于進一步加強農村中小金融機構大額風險監測和防控的通知》，將之前關于商業銀行大額風險暴露的相關管理規定也落實到農村中小銀行。

    分析人士表示，上述政策執行后，將對農村中小銀行的業務監管范圍實現全覆蓋，表內信貸、表內非信貸、表外以及無法穿透的理財、信托、基金、委外。

    海安農商行相關負責人對中國證券報記者表示，海安農商行的業務主要分為公司業務、零售業務和金融市場業務三大塊，占比大約為40%、30%和30%。在強監管環境下，同業業務已經下降，目前完全符合監管要求。而且海安農商行的主要業務是對海安當地的小微企業發放貸款，主要收入是存貸款息差，所以受監管政策的影響不大。

    海安農商行招股書顯示，2017年，該行金融市場業務分部實現的營業收入為2.51億元，占該行營業收入的比例為17.80%。該行近三年凈利潤基本保持穩定，2015年、2016年和2017年實現的凈利潤分別為5.13億元、5.10億元和5.07億元，波動幅度較小。

    此外，市場擔心匿名客戶的監管將限制農商行的投資行為，從資金面對市場構成沖擊。但從目前農商行整體的數據看，這塊業務體量相對較小，而且理財規模都不大。例如2017年，無錫銀行理財余額63億，占總資產比重為5%；張家港行為58億，占比6%；江陰為11億，占比1%，規模和占比都非常小，對資金面的沖擊小，風險也不大。

    據Wind資訊統計，目前尚在排隊的280多家擬IPO企業中，有多達15家銀行。而在這15家排隊銀行中有多達8家農村商業銀行，超過了半數，其余6家為城商行、1家為股份制銀行。