本報記者 余俊毅

    今年以來A股市場波動較大，但銀行理財子公司對布局權益市場的積極性依然不減，且對四季度權益市場的投資態度較為樂觀。

    近期，銀行理財子公司對上市公司的調研熱情高漲。業內人士認為，從銀行理財子公司密集調研上市公司的行為可以看出，銀行理財子公司正在為后續加大權益市場的布局和投資做準備。

    8家銀行理財子公司

    布局權益市場

    權益類資產一般指股票、未上市企業股權以及投資于股票、股票指數的基金等。由于權益類資產的波動性較強，因此銀行理財子公司對權益類資產的配置比例一直偏保守態度。但隨著銀行理財子公司陣容的不斷擴大、競爭的加劇以及理財產品凈值化轉型的推進，多家理財子公司開始試水布局權益市場。

    《證券日報》記者據中國理財網數據統計，截至10月21日，目前市場上共有8家銀行理財子公司發行22只純權益類理財產品。8家理財子公司分別為工銀理財、信銀理財、招銀理財、民生理財、光大理財、華夏理財、寧銀理財、貝萊德建信理財，涵蓋了國有大行理財子公司、股份行理財子公司、城商行理財子公司、合資理財子公司。

    除了直接布局權益市場外，FOF產品也是銀行理財子公司間接參與權益市場的主要工具之一。普益標準研報認為，銀行理財子公司依托母公司強大的客戶渠道和資金優勢，與其他投研能力較強的資管機構合作，參與標準化債權以及股權類投資，將會為資本市場的發展提供長期資金。理財子公司可以借助符合監管政策要求的FOF、MOM產品，投資于我國區域股權市場、中小板、創業板等市場，不斷強化大類資產配置，憑借母公司龐大的資金實力和客戶資源，將更多的資金引入我國多層次資本市場。

    中國理財網數據顯示，截至10月21日，目前市場上由理財子公司發行的名稱中含“FOF”字眼的理財產品共有129只。中信建投楊榮團隊認為，從目前產品規模和增速看，銀行理財市場FOF規模快速增長，理財子公司成為主要發行機構，其中國有大行理財子公司占據市場主導；從資產配置看，以公募基金為主，公募基金中以債券類基金為主，權益類基金占比有望提高。

    值得關注的是，目前銀行理財子公司總體上還是以布局較為穩健的“固收+”類產品居多，權益類資產的配置占比依然較小。對此，易觀分析金融行業高級分析師蘇筱芮對《證券日報》記者表示，一方面，宏觀環境帶來的波動性使客戶偏好更加趨于保守，上半年存款增加值再創新高即反映出這種趨勢；另一方面，銀行理財產品的客戶風險承受能力不高，低風險、中低風險的固收類產品更受市場歡迎。

    中央財經大學證券期貨研究所研究員、內蒙古銀行研究發展部總經理楊海平對《證券日報》記者表示，目前固收類產品仍然是銀行理財子公司的主力產品，這種格局短期內不會發生大的變化。權益類產品在銀行理財子公司的貨架上仍處于輔助性地位，這是由銀行理財子公司目標客群的風險偏好及理財子公司的能力結構所決定的。

    24家銀行理財子公司

    年內調研上市公司3406次

    盡管目前銀行理財產品在權益類資產的配置占比較小，但由于銀行理財產品規模巨大，未來其對權益市場的影響也不容小視。今年以來，已有多家理財子公司表示看好未來權益市場的走勢，并積極調研上市公司。

    Wind數據顯示，截至10月21日，年內已有招銀理財、興銀理財、杭銀理財、廣銀理財、信銀理財、寧銀理財、農銀理財等在內的24家銀行理財子公司合計調研A股上市公司3406次，而去年全年合計僅1774次。從行業來看，調研主要集中在電子、機械設備、醫藥生物這三大行業。

    同時，多家銀行理財子公司表示看好未來權益市場的走勢并將積極布局權益市場。比如，寧銀理財表示，展望下半年，宏觀環境對權益市場仍有利，一是經濟基本面處于小復蘇階段，二是國內政策環境大概率繼續偏暖。未來將積極布局權益市場，挖掘擁有長期生命力、具備持續回報能力的資產。

    業內人士認為，銀行理財子公司積極調研上市公司背后，體現了銀行理財資金對權益市場的高度關注。隨著經濟發展，預計“固收+”銀行理財產品的規模會繼續增加，其對權益類資產的配置比也會上升。從長期視角看，銀行理財子公司增加權益類產品發售是趨勢。

    中信建投研報認為，隨著理財子公司的發展，預期其發行的理財產品將引導更多資金流入權益市場。原因是：其一，政策打開股票直投權限；其二，增加權益投資是利率下行的有效對沖手段；其三，權益類產品管理費是銀行提升中間業務收入的有力工具；其四，權益類產品轉型正循序漸進。