本報記者 李冰

    僅用了36天，螞蟻集團上市進程正在上演“飛一般”的速度。

    8月25日農(nóng)歷七夕節(jié)晚間，螞蟻集團向上交所科創(chuàng)板遞交上市招股說明書（申報稿），并同步向香港聯(lián)交所遞交A1招股申請文件（A1ApplicationProof），邁出A+H上市關鍵一步。

    同時，這也是螞蟻集團首次對外全面披露業(yè)務、營收情況等核心數(shù)據(jù)。

    招股文件顯示，螞蟻集團2019年全年營收1206億元，凈利潤為180.7億元；2020年1月—6月營收725億元，其中數(shù)字金融科技服務收入占比超六成。另外值得關注的是，上市后員工持股平臺占股將不低于40%。

    在零壹研究院院長于百程看來，螞蟻集團體量的公司在極短的時間內(nèi)完成上市輔導，上市進程推進如此之快超出市場預期，他對《證券日報》記者表示，“這也說明，各方都在為螞蟻集團的上市‘開綠燈’。按照投行人士的預期，螞蟻集團在10月份就可能完成上市。”

    社保基金為最大外部股東

    時間稍前移至2020年7月20日，螞蟻集團官宣啟動“A+H”同步發(fā)行上市計劃；8月14日中國證監(jiān)會浙江監(jiān)管局官網(wǎng)公示了螞蟻集團輔導備案文件；8月25日向上交所科創(chuàng)板遞交上市招股說明書（申報稿），并同步向香港聯(lián)交所遞交A1招股申請文件，這一系列上市動作僅用了36天。

    中國（上海）自貿(mào)區(qū)研究院、浦東改革與發(fā)展研究院、金融研究室主任劉斌對《證券日報》記者闡述認為，“螞蟻集團作為全球最大的金融科技公司，它的上市可能成為近年來規(guī)模最大的IPO，也將成為科創(chuàng)板的‘定海神針’，其進程必定不同于一般的科技公司。”

    招股文件顯示，螞蟻集團擬在A股和H股發(fā)行的新股數(shù)量合計不低于發(fā)行后總股本的10%，發(fā)行后總股本不低于300.3897億股，意味著將發(fā)行不低于30億股新股。盡管每股發(fā)行價格和目標估值尚未確定，但市場普遍相信，螞蟻集團將成為近年來全球最大規(guī)模的IPO之一。

    此外，招股文件還披露了螞蟻集團最新的股東構成情況。截至招股文件發(fā)布之日，君瀚、君澳作為螞蟻的員工持股平臺，分別持有螞蟻29.8%和20.6%的股份，為控股股東。發(fā)行完成后，君瀚、君澳合計持股將不低于40%；全國社會保障基金理事會（以下簡稱“社保基金”）為螞蟻最大外部股東。

    公開資料顯示，社保基金于2015年螞蟻A輪融資時，就以78億人民幣入局，持股比例約5%，經(jīng)幾輪融資稀釋，截至招股文件簽署之日持股比例為2.93%。按媒體報道螞蟻集團2000億美元估值計算，社保基金這筆投資已增至400多億人民幣，金額超5倍，是其成立20年至今收益率最高的股權投資。

    招股文件同時顯示，馬云個人持有26.77億股螞蟻集團股份，上市后的持股比例不超過8.8%。馬云還宣布捐出其持有的6.1億股螞蟻集團股份，委托杭州云鉑未來捐贈給他指定的公益組織。

    此外，螞蟻集團披露其主要客戶情況顯示，阿里巴巴、網(wǎng)商銀行分別是其第一大及第二大客戶。

    具體來看，2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月，螞蟻向阿里巴巴集團提供服務取得的收入分別為58.16億元、78.49億元、97.73億元和44.70億元，占公司當期營業(yè)收入比例分別為8.89%、9.16%、8.10%和6.16%；網(wǎng)商銀行方面，提供服務取得的收入分別為17.49億元、44.54億元、63.29億元和44.69億元。

    2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月，螞蟻集團前五大客戶占當期營業(yè)收入比例合計分別為14.39%、20.04%、23.74%和22.61%。

    逾六成營收來自科技服務

    隨著螞蟻集團招股文件的披露，其業(yè)務全貌及業(yè)績相關情況也首次對外公開。

    具體來看，招股文件首次披露了螞蟻集團的營收情況，近三年業(yè)績表現(xiàn)不俗，2017年度、2018年度、2019年度和2020年1月份—6月份，螞蟻集團分別實現(xiàn)營業(yè)收入653.96億元、857.22億元、1206.18億元和725.28億元。同期凈利潤分別約為82億元、215億元、180億元和219億元。

    于百程表示，“可以看出，自2019年開始，螞蟻集團的營收和利潤均出現(xiàn)了快速的上漲，特別是凈利潤指標出現(xiàn)明顯的規(guī)模化趨勢。預計其未來盈利能力依然強勁。”

    據(jù)招股書文件披露，2020年上半年，數(shù)字金融科技平臺收入459.72億元，占比達到63.39%；數(shù)字支付業(yè)務收入260.11億元，占比35.86%；創(chuàng)新業(yè)務及其他收入5.44億元，占比0.75%。

    其中數(shù)字金融科技平臺收入中，微貸科技平臺收入285.86億元占比39.41%；理財科技平臺收入112.83億元，占比15.56%；保險科技平臺61.04億元，占比8.42%

    招股書指出，螞蟻金服是中國最大的線上消費信貸和小微經(jīng)營者信貸平臺。截至2020年6月30日，消費信貸余額為17320億元、小微經(jīng)營者信貸余額為4217億元。并已與約100家銀行合作伙伴合作開展業(yè)務。

    根據(jù)披露，在支付領域，支付寶App服務超過10億用戶和超過8000萬商家，合作金融機構超過2000家，為全球最大的生活服務/商業(yè)類APP。理財科技領域，目前余額寶已是全球最大的貨幣市場基金產(chǎn)品，而以余額寶為代表的支付寶理財科技，與約170家資產(chǎn)管理公司合作，截止到6月30日，資產(chǎn)管理規(guī)模超4萬億元，為行業(yè)第一。保險科技領域，螞蟻集團與約90家保險公司合作提供創(chuàng)新型保險產(chǎn)品。截止到6月30日，螞蟻是中國最大的線上保險服務平臺，促成保費及保障規(guī)模為518億元。

    此外，收入主要來自科技領域的螞蟻集團，在支出上也同樣是技術先導。2019年技術研發(fā)是螞蟻集團的主要支出，全年技術研發(fā)投入106億元。螞蟻IPO擬募集資金的主要投向之一也是技術，招股文件稱，A股和H股募資額的40%都將投向創(chuàng)新及技術研發(fā)。而在螞蟻的員工構成上，也有64%是技術人員。

    劉斌指出，“從螞蟻集團業(yè)績來看，其盈利能力超強，也對未來金融科技類公司有著較強的示范意義，第一生態(tài)優(yōu)勢是核心；第二技術優(yōu)勢是基礎；第三開放優(yōu)勢是重點，未來金融必然走向開放，如何連接各方成為金融科技公司的重點，螞蟻集團的開放平臺對其他金融科技公司具有重要示范效應。”

    于百程坦言，“上市對于螞蟻集團來說將是一個新的開始，有助于提升業(yè)務競爭力，并在融資、品牌、業(yè)務獲取和激勵等方面獲得更多支持。但同時，上市也意味著各方更多的期待，業(yè)務更加透明，如何在金融監(jiān)管趨嚴的背景下，不斷的加大技術投入，持續(xù)的保持創(chuàng)新，獲取更持續(xù)的增長點，將是螞蟻集團面臨的挑戰(zhàn)。”

    而對于投資者，蘇寧金融研究院副院長薛洪言對《證券日報》記者提醒稱，“在科技股復蘇、螞蟻集團上市的雙重刺激下，投資者對金融科技類股票的興趣或再次點燃。未來一兩年內(nèi)，金融科技公司有望啟動一波上市潮，但投資者需要注意的是，在資本市場中，‘金融’和‘科技’兩個詞都鑲著金邊，金融科技類企業(yè)很容易獲得高估值，也就容易陷入高估值的‘陷阱’，所以，為了分享金融科技股票的投資紅利，普通投資者所能憑借的，唯有耐心+等待，在低價時買入優(yōu)質(zhì)龍頭股。”

（編輯 于德良）