2021，即將過去。

    這一年，保險業繼續轉型。壽險業淘汰粗放模式，艱難探索新方向；車險“增保、降價、提質”的綜合改革持續推進；保險資管加快市場化步伐；外資保險機構有序進入、加碼深耕；一系列監管“組合拳”致力規范、促進市場發展。

    這一年，保險業保障功能充分發揮。1~10月，累計實現保費收入3.91萬億元，同比增長3.2%；提供保險金額9411.43萬億元，同比增長29.26%；各項賠款與給付支出1.27萬億元，同比增長16.52%。

    這一年，是“十四五”開局之年，保險業直面新機遇——積極應對人口老齡化、健全多層次社會保障體系、鄉村振興、“雙碳”目標……

    翻過了很多山，千回百轉大步邁向前！證券時報記者以六大關鍵詞為腳本，為您回放2021年中國保險業映像。

    保險股：“綠巨人”

    基本面嚴重偏離預期，A股保險板塊在2021年變身“綠巨人”。

    截至12月24日，保險板塊（申萬二級行業分類）年內跌幅超過30%，躋身領跌行列。A股五大保險股年內總市值合計縮水超過萬億元，其中中國平安總市值縮水超6000億元。

    截至11月，五大上市險企保費增速降為負數，壽險新業務價值悉數下滑，財險業車險綜改沖擊未了。短期看，“償二代”二期、“雙錄”等監管新政仍迫使保險業直面不確定性；長遠看，更多答案尚待揭曉——“互助”、“百萬醫療”、“惠民保”等價低質優業務疾速鋪開，對商業保險基本面影響有多深？長期人口紅利逐步消減、科技與產業深度變革，前所未有之大變局將引領中國保險業走向何方？

    無論是保險業內人士，還是第三方研究機構，均未從目前的經營數據中看到行業基本面逆轉的跡象。

    國泰君安證券表示，壽險行業正處于轉型陣痛期，預計2021年全年及2022年“開門紅”業績均承壓，短期人均產能不足以彌補行業人力快速下滑。

    開源證券預測，壽險方面，低預期下尋找最快邊際改善的公司受到壽險轉型所帶來的隊伍規模下降、產能增速較低以及產品結構等導致價值率下降的影響，2022年各上市險企新業務價值同比仍將承壓。

    國盛證券分析師趙耀分析，“年初行業新舊重疾產品轉換造成傳統價值主力重疾險購買力短期透支，同時產品滲透率不低、性價比不高等問題持續影響消費需求，此外普惠型產品普及對商業保險產品存在一定擠出和分流；疫情及收入不確定性使中產資產現金流受到沖擊，造成保險產品購買力整體下降；人力方面，重疾類產品銷售承壓致使代理人銷售難度加大、脫落增加，人力與產品形成負反饋。”

    展望2022年，趙耀認為上市險企新業務價值（NBV）正增長仍有壓力，預計明年上半年上市險企單季度NBV同比增速仍為負數，下半年有望出現單季度轉正，但全年NBV仍為負增長。

    人身險：退與進

    保費增速在2020年“疫情之年”降至個位數后，2021年人身險并未迎來預期中的反彈，反而陷入低谷。

    2021年1~10月，人身險公司實現原保險保費收入2.77萬億元，同比下滑約1.6%。壽險公司保費收入中有大量往年保單的續期，新單業務情況只能直言不樂觀。

    僅從上市險企披露的情況看，中國人壽、平安壽險、中國太保壽險、新華保險、人保壽險上半年新業務價值整體下滑15.5%，各家降幅從9%到25%不等。頭部險企尚且艱難，大多非上市的中小險企更是慘淡。

    今年是壽險業自2012年以來的首度下滑，也是行業經歷2017~2018年轉型期的較低增長后，首次直面嚴峻非常的發展形勢。這也引發業界不斷的探討，壽險業務在2021年為何突然如此難做了？

    這背后有多重復雜因素。從外部環境看，經濟存在下行壓力，居民消費意愿降低，外賣、直播等新產業的靈活就業機會增加，也讓保險業的人口紅利加速消退。外因通過內因起作用，更多的人反思保險業內部因素——壽險多年來未改粗放模式，在經濟向高質量發展轉型過程中，保險業“以客戶為中心”的模式構建尚未完成，沒有形成足夠驅動力。

    發展遇到瓶頸時，正是行業能夠深入考察是否真正為客戶創造價值的好時機。不難發現，人身保險正上演兩大趨勢，一是健康保險類業務普惠化，互助業務、百萬醫療保險以及有地方政府支持的城市惠民保發展火熱；二是相對高門檻的業務則在蓬勃發展。比如，200萬、300萬起步的與養老社區對接的年金保險業務，這類產品不單是保險，更與客戶剛性養老服務需求、養老資金規劃需求密切相關。

    中國保險業發展仍有堅實的基本面。中國人均GDP已突破1萬美元，中國老齡化和長壽化時代正在到來，保險業面臨新機遇。在“共同富裕”目標下，起源于互助的保險業，也被認為大有可為。不過，前景并不會自動到來，還是需要行業主體積極努力去爭取。

    財險：脫胎換骨

    2021年是財險業深刻轉型的一年。

    2020年9月，銀保監會推動實施車險綜合改革，2021年則是這項史上最大車險改革的第一個完整實施年。

    銀保監會數據顯示，改革實施一年多以來，“降價、增保、提質”的階段性目標基本實現，消費者普遍獲益，獲得感顯著提高。

    截至今年10月底，車輛平均所繳保費為2762元，較改革前降低21%，87%的消費者保費支出下降。據測算，改革以來累計為車險消費者減少支出超過2000億元。同時，商業車險平均無賠款優待系數（NCD系數）由改革前的0.789下降至0.753，眾多駕駛習慣好、出險頻率低的低風險車主享受到了更多的保費優惠。

    從保險公司經營角度來說，保費下降是一次脫胎換骨的大挑戰。

    不過，10月起，車險保費當月增速轉正，呈現復蘇勢頭。2021年1~10月，產險公司保費1.14萬億元，同比下降0.9%。10月單月產險公司保費917億元，同比增長0.3%，4月以來首次增速轉正。

    11月，復蘇態勢延續，帶動財險保費整體表現向好。數據顯示，11月單月，中國人保、中國平安、中國太保、中國太平等傳統上市險企財險保費均實現正增長。

    今年12月14日，中保協正式發布《新能源汽車商業保險專屬條款》及《新能源汽車駕乘人員意外傷害保險示范條款》；中國精算師協會也正式發布了《新能源汽車商業保險基準純風險保費表》。

    中信建投預計，頭部險企受益于客戶、渠道、數據等資源優勢，在定價、風控和服務能力等方面擁有顯著優勢，能夠享受新能源車高增帶來的保費與承保雙端提升。整體而言，市場加速出清、強者恒強的邏輯將持續，頭部險企的盈利能力將更加凸顯。

    互聯網保險：最嚴規范

    醞釀多年后，互聯網保險業務新規終于在2021年“靴子落地”。

    新規主要是指2021年2月修訂實施的《互聯網保險業務監管辦法》，以及10月發布的配套細則——《關于進一步規范保險機構互聯網人身保險業務有關事項的通知》（簡稱“《通知》”）。新規特別是《通知》的發布引發業界持續關注，其影響直接而廣泛，將在未來一段時期內重塑互聯網保險以及人身險行業格局。

    《通知》對互聯網人身險產品的經營門檻、產品范圍及費用控制作出更嚴格界定，規定可備案為互聯網人身險的產品種類只包括五類：意外險、健康險（除護理險）、定期壽險、保險期間10年以上的普通型人壽保險（除定期壽險）、保險期間10年以上的普通型年金險。此前熱門的理財型互聯網人身險產品，比如分紅險、萬能險、投連險，均不在互聯網人身險的銷售范圍之內。

    不僅如此，《通知》還對開展互聯網人身保險業務的險企提出了新的門檻要求——保險公司連續4個季度綜合償付能力充足率達到120%，核心償付能力不低于75%；連續4個季度風險綜合評級在B類及以上；連續4個季度責任準備金覆蓋率高于100%；公司治理評估為C級（合格）及以上。

    根據險企公開披露的數據，目前符合上述要求的人身險公司僅有22家，這份《通知》也因此被業內稱為“史上最嚴互聯網保險新規”。

    受此影響，包括小康人壽、三峽人壽、富邦財險、昆侖健康、富德產險等多家險企相繼宣布，將于2021年12月31日停止開展互聯網保險業務。

    西部證券認為，《通知》可能致使互聯網保險業務短期受到一定沖擊，中小險企受限于服務能力及經營范圍，將面臨一定的發展困境，但長期來看，高門檻+細規范+嚴監管將利好業務布局完善、定價能力較強的龍頭險企。

    險資：持續松綁

    對于23萬億保險資金和31家保險資管公司而言，2021年可謂“友好”年份，諸多利好在這一年相繼展開。

    經過多年穩健發展，保險資管行業已有頭部機構嶄露頭角。年中IPE發布的全球資管500強廣受關注，國壽資產、平安資產等8家保險資管入列。在國內金融深化開放、國際資管巨頭加大中國布局的趨勢下，保險資管也逐漸打開眼界，步入與國際資管機構對標的階段。

    12月10日，銀保監會就《保險資產管理公司管理規定（征求意見稿）》公開征求意見，這是17年來監管層首次全面大修保險資管公司的基礎規章制度。總的思路是深化金融供給側改革和落實擴大對外開放，統籌考慮保險資管公司當前問題和未來發展方向，有利于保險資管公司市場化運作和差異化發展。

    投資業務是保險的重要業務，對行業穩健發展、承擔保障責任起著重要作用。2021年，險資迎來多個新的業務機遇。比如，公開募集基礎設施證券投資基金（公募REITs），為險資提供了又一適配性很高的投資品種；險資版“融券”業務開啟，保險機構可以將所持大量的長期股票、債券等底倉證券進行一定出借，盤活存量資產、提升投資收益。

    除了新的業務機遇，保險投資和保險資管業務都迎來了多個提高效率的“松綁”新規：調整險資投資債券信用評級要求，取消可投金融企業（公司）債券白名單要求以及外部信用評級要求；資產支持計劃和保險私募基金從注冊制改為登記制，效率大大提高；減少投資管理能力信息披露頻率，進一步鼓勵保險機構自主投資標準化產品；允許保險資金投資由非保險類金融機構實際控制的股權投資基金，取消保險資金投資單只創業投資基金的募集規模限制；精簡保險資產管理公司監管報告事項等。

    這些一以貫之的“放管服”措施相繼出臺，一方面使得監管部門可以聚焦風險監管，提高監管質效，另一方面則可以增加市場主體自主空間，壓實機構的經營主體責任。不過，監管層強調分類監管、差異化監管，實際上意味著對各機構有了更高的要求。

    中信建投分析，近期銀保監會持續松綁險企投資端，在“放開前端、管住后端”原則下，中長期利好險企投資能力與收益水平的提升。

    新規：頻頻迭代

    2021年，保險行業重磅新規不斷，涵蓋人身險、互聯網保險、保險資金運用、對外開放等多個領域。

    健康風險保障方面，新版重大疾病保險定義和發生率表正式實施，重大疾病保險產品保障責任進一步升級。此外，監管層還先后出臺了《關于印發保險公司城鄉居民大病保險業務管理辦法的通知》《關于規范保險公司參與長期護理保險制度試點服務的通知》《關于規范保險公司城市定制型商業醫療保險業務的通知》《關于做好短期健康保險業務客戶服務工作的通知》等多項規范性文件，指導保險公司更好服務民生保障。

    其中，短期健康保險業務相關通知聚焦行業發展存在的突出問題，采取了有針對性的監管措施，包括嚴禁保險公司通過異化產品設計，“短險長做”誤導消費者，明確短期健康保險不得保證續保，不得使用“自動續保”、“承諾續保”、“終身限額”等易與長期健康保險混淆的詞句，推動短期健康險健康運營。

    城市定制型商業醫療保險相關通知，則對近兩年席卷全國的這一現象級保險進行了規范，有利于推動惠民保可持續健康發展。

    隨著人口老齡化加速，如何參與養老保障體系建設成為保險業日益關注的重要議題。5月底，銀保監會辦公廳印發了《關于開展專屬商業養老保險試點的通知》，決定自2021年6月1日起，由6家人身險公司在浙江省（含寧波市）和重慶市開展專屬商業養老保險試點，鼓勵試點保險公司開發針對新產業、新業態從業人員和各種靈活就業人員的專屬商業養老保險產品。截至10月底，專屬商業養老保險累計保費收入約2億元，承保人數超過1.7萬人。

    償付能力方面，銀保監會修訂發布了《保險公司償付能力管理規定》，明確了以風險為導向，制定定量資本要求、定性監管要求、市場約束機制相結合的償付能力監管規則。與原《管理規定》相比，修訂后的《管理規定》明確了償付能力監管的三支柱框架體系，完善償付能力監管指標體系和償付能力監管措施，對保險公司治理和運營具有深遠影響。

    財險方面，監管層發布《關于境內保險公司在香港市場發行巨災債券有關事項的通知》，支持有意愿的境內保險公司在香港市場發行巨災債券。

    對外開放方面，銀保監會印發了《關于明確保險中介市場對外開放有關措施的通知》，放寬外資保險中介機構準入條件，并就《保險資產管理公司管理規定（征求意見稿）》公開征求意見，對作為保險資管公司股東的境內外保險公司一視同仁，不再限制外資保險公司持股比例上限。

    據了解，下一步，銀保監會將持續引導保險業回歸保障本源，加快轉變發展方式，不斷提升服務實體經濟、服務民生保障質效，增強人民群眾獲得感。