目前，久隆保險和鐵路自保公司披露了2021年四季度償付能力報告。報告數據顯示，二者2021年綜合成本率分別為85.79%、85.77%，遠好于財險行業整體，更優于中小險企整體。這兩家險企均不以車險業務為主，代表了一類中小險企特色化、差異化發展模式，一位中小財險人士對此評價稱“依托股東單位，穩步發展”。

    綜合成本率低于86%

    久隆財產保險有限公司（簡稱“久隆保險”）和中國鐵路財產保險自保有限公司（簡稱“鐵路自保公司”）的上述綜合成本率數據各來自其2021年四季度償付能力報告。目前，共計75家非上市財險公司披露了該報告，但絕大多數公司未披露這一指標。

    具體看，久隆保險2021年綜合成本率為85.79%，好于2020年的90.85%。其中，綜合費用率39.09%，綜合賠付率46.71%，均較2020年呈現下降。

    鐵路自保公司的綜合成本率也在2021年得到進一步優化，為85.77%，2020年則達90.76%。

    這兩家公司的綜合成本率顯著優于行業整體水平。據證券時報記者了解，2020年財險業綜合成本率已超100%，達到100.9%。業界預計，2021年行業大概率為延續承保虧損的狀態。據中金公司研報引用的數據，財險業2021年前三季綜合成本率為101.0%。

    綜合成本率是財險業的重要指標，反映財險承保效益，成本率超過100%意味著承保業務虧損，低于100%則代表承保盈利。

    在披露最新償付能力報告的75家非上市險企中，鐵路自保公司的保險業務收入僅能排到中下游，久隆保險更是處于倒數前幾的位置，兩家公司的綜合成本率顯然不能代表為數眾多的中小險企。事實上，中小財險公司不少處于承保虧損狀態。

    在我國財險業中，“人太平”三大家地位穩定，長期占據65%上下的市場份額，其余80多家財險公司則分享其他市場。在以車險為主的同質化競爭模式下，大型險企具有規模優勢和成本優勢，中小險企則靠費用投入維持業務規模，成本率居高不下，不少公司綜合成本率連續高于100%。

    中金公司2022年保險行業展望報告預計，2022年財險行業仍難以實現整體承保盈利，大公司的競爭優勢將持續提升，行業承保盈利進一步向頭部公司集中。

    “小而美”如何煉成

    作為中小險企，取得良好業務效益的關鍵在哪里？

    就久隆保險的業務模式來看，華東地區一家中小財險公司人士分析稱，主要是依托股東單位，穩步發展業務。而對其他中小險企來說，如果不具備這樣的股東條件，事實上不太容易走這樣的路。“目前來看，財險公司股東資源或者政府業務優勢十分重要，否則在車險綜合改革后很難過。”該人士說。

    從成立時間和業務規模看，久隆保險和鐵路自保公司在財險業中都排不到前端，二者共性在于聚焦某一領域業務。

    久隆保險成立于2016年，注冊資本10億元，總部位于珠海橫琴自貿區，是銀保監會批準的服務于裝備與裝備制造行業的專業保險公司，股東包括三一集團、珠海大橫琴集團、珠海鏵創投資管理公司等13家企業。

    2020年，久隆保險實現年度保費收入2.05億元。2021年，據償付能力報告數據統計，該公司保險業務收入為1.22億元，同比出現下滑；2021年凈利潤為5736.8萬元。

    鐵路自保公司成立于2015年，注冊資本金20億元，定位于打造國鐵集團專業風險管理平臺，中國國家鐵路集團、中國鐵路投資有限公司分別持股51%、49%。

    據償付能力報告數據初步統計，鐵路自保公司2021年實現保險業務收入6.05億元，凈利潤1.96億元，同比分別增長4.7%、29.8%。

    自保公司是做股東業務的典型。目前，國內自保公司共4家，除了鐵路自保公司，還有中石油專屬財險、中遠海自保、廣東能源自保等。

    在財險業人士看來，圍繞股東產業布局做業務，不僅可以基于對產業的深刻理解而具有業務風險識別和風險定價上的優勢，還往往可以做“小而美”，有相對精簡的部門和較少的人員設置。

    以久隆保險為例，據其官網信息，該公司目前高管人員僅4人，包括總經理、董事會秘書、審計負責人、合規負責人，在保險公司的高管隊伍對比中屬于人員較少的。另外，久隆保險所設部門也僅10個，包括總經理室、董事會辦公室、審計部、法律合規部、財務部、信息技術部、理賠服務部、人事行政部、資產管理部、運營部。一般財險公司往往還要設立諸如車險部、財險部、健康險等數個業務部門。

    與此同時，數量不少的外資財險公司，也屬于規模不大但效益較好的類型。“他們依托自身股東背景和客戶群體，只做這類業務，品質管控很好。”一位財險人士稱。