本報記者 冷翠華

    今年以來，A股市場劇烈震蕩，風(fēng)格輪換加快。險資作為大型機(jī)構(gòu)投資者，明顯加大了調(diào)研頻率。《證券日報》記者根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，截至2月27日，險資對上市公司的調(diào)研總次數(shù)達(dá)1161次，較去年同期的559次翻番。

    對今年市場走勢，險資普遍認(rèn)為，需要降低投資預(yù)期，尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會。有險企投資總監(jiān)表示，預(yù)計今年市場整體“偏熊”，將側(cè)重尋找超跌板塊的配置價值。

    年內(nèi)險資調(diào)研次數(shù)翻番

    數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)險資共調(diào)研上市公司1161次。其中，養(yǎng)老險公司最為積極。具體來看，長江養(yǎng)老共調(diào)研88次，中國人壽養(yǎng)老共調(diào)研83次，平安養(yǎng)老共調(diào)研76次。其他調(diào)研次數(shù)較多的險資還有國華人壽，達(dá)79次。

    分析人士認(rèn)為，養(yǎng)老險公司調(diào)研最積極與其投資模式有關(guān)。養(yǎng)老金的投資管理模式介于長期壽險與基金之間，不僅有絕對收益要求，也有相對收益要求，且往往定期進(jìn)行業(yè)績排名，其權(quán)益調(diào)整策略頻度相對較高。

    除了養(yǎng)老險公司，其他險資機(jī)構(gòu)對A股的調(diào)研頻率整體較去年明顯加快。“過去兩年，市場有比較明顯的投資主線，今年的擇股難度更大，需要進(jìn)行更加深入的研究，加深和上市公司的交流。”一家大型保險資管公司權(quán)益投資負(fù)責(zé)人對記者表示。

    據(jù)上述人士介紹，今年以來，新能源等熱門板塊股價遭遇較大回撤。盡管仍然看好新能源賽道的長期投資價值，但在配置上必須多元化一些，在此之前，研究、調(diào)研都是必不可少的環(huán)節(jié)。

    “今年有調(diào)倉需求，同時，還可能擇機(jī)加大權(quán)益資產(chǎn)配置力度，無論是調(diào)倉前還是建倉前必須有充足研究，但調(diào)研不等于一定會投資。”另一家險企投資負(fù)責(zé)人告訴記者。

    銀行、基建等板塊被看好

    據(jù)銀保監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，到2021年末，險資運用余額達(dá)23.2萬億元，較2020年末增長7%。其中，股票和證券投資基金合計占比為12.7%，創(chuàng)近3年新低。

    某人身險公司投資總監(jiān)文田（化名）對記者表示，1月份可能并非A股全年最低點。對于價值投資者來說，今年或有逢低吸納的機(jī)會，但趨勢投資者應(yīng)當(dāng)警惕今年市場可能偏“熊”。對于保險資金來說，理論上是越跌越買，但實際上各機(jī)構(gòu)受主觀判斷、內(nèi)部考核等因素影響，買入量不一定很大，疊加股價下跌導(dǎo)致市值縮水的影響，最終權(quán)益資產(chǎn)的占比可能還會小幅走低。

    也有部分險資人士對權(quán)益市場的判斷更加樂觀。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會會長王軍輝近日在“2022年度機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)配置工作交流會”上表示，繼續(xù)看好權(quán)益配置價值。年初以來，A股調(diào)整的核心原因還是部分行業(yè)估值過高，同時也受海外流動性等其他因素影響。從政策、基本面以及流動性這3個影響A股的核心因素來看，今年，政策友好、流動性充裕，整體看A股全年仍有望實現(xiàn)正收益，結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍然存在。對險資全年整體配置思路，應(yīng)適度降低收益預(yù)期，靈活穩(wěn)健來布局。在權(quán)益投資方面，要著眼長期戰(zhàn)略布局，同時積極把握戰(zhàn)術(shù)性機(jī)會。

    對今年權(quán)益市場的投資機(jī)會，有險資人士提到，2022年的基建投資將得到有力支撐：一是近日召開的國務(wù)院常務(wù)會議要求，盡快將2021年四季度發(fā)行的1.2萬億元地方政府專項債券資金落到具體項目；二是去年基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs發(fā)行募集資金364億元，取得了成功，未來融資規(guī)模有望持續(xù)增加。因此，基建產(chǎn)業(yè)鏈將迎來基本面積極變化，建筑行業(yè)、新型電力系統(tǒng)、數(shù)字基建等行業(yè)都將受益于基建加速。

    文田表示，今年看好銀行、基建等板塊的投資價值。還有險資人士表示，新能源賽道短期調(diào)整不改長期趨勢，依然蘊(yùn)藏較大機(jī)會，但也需要降低投資收益預(yù)期，并精選個股。此外，科技賽道和消費板塊賽道也可能蘊(yùn)藏較大投資機(jī)會。