本報記者 冷翠華

    近期，ETF（交易型開放式指數基金）份額持續增加。Wind數據顯示，截至9月22日，ETF份額約1.92萬億份，較月初增加了408.90億份，漲幅為2.18%。

    今年以來，險資、券商等機構持續加大對ETF的投資，同時，還有很多股票投資者、主動權益基金持有人新晉成為ETF投資者，推高了ETF規模。從未來趨勢看，業內人士認為，ETF產品供給將進一步增加，市場需求持續旺盛，保險等機構將進一步增配。

    大部分持有人增持

    天相投顧基金評價中心表示，ETF作為資產配置的理想工具，備受專業投資者青睞。今年以來，寬基指數跑贏大部分主動權益產品，ETF獲得市場廣泛關注，產品規模持續攀升。

    Wind數據顯示，截至9月22日，ETF份額約1.92萬億份，較1月3日（今年第一個交易日）增加了4739.63億份，增幅為32.77%；日均成交額為1393.77億元，較1月3日增加了165.43億元，增幅為13.47%。年內新發行了97只ETF，總數達845只。

    據天相投顧基金評價中心統計，在剔除聯接基金后，截至今年6月底，持倉金額排名前十的持有人中，7家持有ETF份額較去年年底增加。其中，平安人壽通過分紅險賬戶和自有資金大幅增持ETF，增持份額分別超304億份和175億份。券商當中，銀河證券增持份額最多，為15.5億份。

    大家資產基金投資經理武杰對《證券日報》記者表示，ETF受益于良好的配置屬性，受到資金廣泛關注，在震蕩、下跌環境中份額逆勢增加。

    同時，今年險資增配ETF引起了市場廣泛關注。

    武杰表示，大家資產也增強了對權益類ETF的配置力度，主要是出于兩方面考慮：一是保險資金對權益資產的配置空間進一步釋放；當前A股和H股的估值、ERP（一種衡量股票市場風險的指標）均處于長期歷史低位，磨底后向上回歸的概率較大。同時，固收端資產面臨利率中樞下行，信用風險加劇的困境，也倒逼保險機構增加對權益類資產的關注度。二是從細分權益資產選擇的角度看，ETF的高流動性、高透明度優勢也與保險資產靈活性、安全性需要更為適配。從資產屬性和長期投資等角度綜合考慮，大家資產對ETF有所增配。

    增配ETF是大勢所趨

    對ETF市場未來的發展，業內人士認為，在政策支持以及市場需求提升的背景下，ETF產品發行將保持較快節奏，機構增配ETF也是大勢所趨。

    今年以來，主動權益基金新發明顯遇冷，而ETF發行數量逆勢增長較快。武杰表示，這一方面得益于政策支持，另一方面，ETF發行節奏加快很大程度上也受到需求端的刺激。鑒于當前主動管理跑贏指數的難度明顯提升，很多股票投資者、主動權益基金持有人新晉成為ETF投資者，創新ETF的不斷涌現作為工具性資產也能捕捉結構性行情。同時，ETF兼具股基屬性，既有交易化特征，也通過一攬子股票組合的方式分散非系統性風險，標簽明確，透明度高，十分適宜作為底層工具產品來發展。

    如何看待下一步ETF市場發展趨勢和險資的投資力度？武杰認為，從產品角度看，基金公司仍將在ETF業務上持續發力，產品豐富度有望繼續提升，頭部產品市占率短期可能會有一定下降，但最終會形成一個動態穩定的競爭格局。同時，有代表性的市場寬基指數出現明顯擴散趨勢，特色寬基則可能受益于結構性行情，指數編制也從核心理念到加權方式不斷迭代，預期未來會有更多創新產品涌現，可能對標新的行業/主題，也可能出現完全主動管理的ETF，進一步豐富底層資產工具箱。

    在武杰看來，我國ETF市場還有很大的發展潛力，除了產品數量、種類、規模等顯性指標增加，ETF作為各個資管業務生態連接紐帶所能發揮的核心作用也將更加明顯，能夠有效融合資產配置、行業/風格輪動、融券等業務，實現生態化發展。從這個角度看，險資作為長線資金的代表，出于對收益、多元化配置等方面的需要，增配ETF也是大勢所趨。

    天相投顧基金評價中心表示，無論是寬基ETF還是其他細分領域ETF，未來競爭都將加劇，管理水平較差的產品將逐步退出市場，市場份額可能將向頭部產品集中，頭部產品則會以規模增量來彌補費率下降對整體收入的影響。對專業投資者而言，費率更低的ETF產品為大類資產配置提供了更友好的工具，或將吸引長期資金入市；對普通投資者而言，會有更多人將ETF作為首次進入股票市場的投資標的，加速優化居民資產配置結構。