本報記者 冷翠華

    見習記者 楊笑寒

    中國平安人壽保險股份有限公司（以下簡稱“平安人壽”）近日發布關于委托投資舉牌農業銀行H股股票的公告，這也是平安人壽今年以來公告舉牌的第三家銀行。數據顯示，今年以來截至2月26日，已有6家上市公司被險資舉牌，其中4家被舉牌公司為銀行。

    受訪專家表示，險企青睞銀行股，主要與紅利資產配置需求提升、平滑報表利潤波動、政策面引導鼓勵等因素相關。

    平安人壽已舉牌3家銀行

    2025年以來，險資對銀行股青睞有加。

    根據平安人壽的公告，平安資產管理有限責任公司（以下簡稱“平安資管”）受托平安人壽資金，投資于農業銀行H股股票，于2025年2月17日達到農業銀行H股股本的5%，根據香港市場規則，觸發平安人壽舉牌。

    這也是今年以來平安人壽舉牌的第三家銀行。此前在1月份，平安人壽分別舉牌了招商銀行H股股票和郵儲銀行H股股票。

    這也是險資近年來青睞銀行股的一個縮影。中國保險行業協會數據顯示，今年以來截至2月26日，共有4家險企舉牌了6家上市公司，分別是平安人壽舉牌招商銀行H股、郵儲銀行H股、農業銀行H股，新華人壽舉牌杭州銀行，陽光人壽保險股份有限公司舉牌中國儒意H股，以及長城人壽保險股份有限公司舉牌中國水務H股。這意味著，今年以來被舉牌的6家公司中，有4家為銀行。

    對此，光大證券金融業首席分析師王一峰對《證券日報》記者分析稱，險資和產業資本具有配置銀行板塊的內生動力。2025年，險資及產業資本仍將是銀行股的重要配置力量，更多增量資金可期，其中險資增配銀行股主要有三方面原因。一是上市銀行分紅比例與股息率確定性較高，特別是市場利率下行背景下，債券收益率難以覆蓋資金成本，險資對具有高收益“類固收”的防御屬性紅利股票資產配置需求提升。

    二是在新會計準則框架下，險資傾向于增配計入FVOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產）的資產以平滑利潤波動，未來保險行業或將通過高股息策略系統性提升FVOCI股票占比，進而降低利潤波動。

    三是政策引導提升中長期資金入市力度。1月22日，中央金融辦等六部門聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，進一步明確了提升保險、社保等中長期資金入市規模及入市比例的政策安排，引導大型國有保險公司增加A股（含權益類基金）投資規模和實際比例。兼具基本面韌性與股息率穩定性的優質上市銀行標的，契合險資對長期穩定收益的訴求，有望獲得更多增量資金。

    險資“重燃”舉牌熱情

    2024年以來，越來越多的保險公司開始實施新會計準則，令險資“重燃”舉牌熱情。數據顯示，2024年全年，共有8家險企合計舉牌20次。被舉牌的A股、H股上市公司合計達18家，舉牌次數和被舉牌上市公司數量均創下近四年（2021年至2024年）新高，被舉牌公司多為紅利風格，尤其偏好紅利H股，除上市銀行外，公用事業、交通運輸、環保等領域的上市公司也是熱門舉牌對象。

    究其原因，普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，對保險公司而言，在新會計準則實施的背景下，增持和舉牌高股息的潛力大盤股，既能應對利率下行的沖擊，又可以減少股價變動帶來的短期財務報表波動。此外，險企通過舉牌來實現權益法核算，可以降低當期損益的波動性，這一因素也會導致險企更多的舉牌行為。

    展望未來，業內人士分析認為，險資有望延續去年的舉牌熱情。例如，東吳證券非銀首席分析師孫婷表示，受當前市場利率仍處于較低位置、新會計準則下FVOCI策略有利于穩定報表等因素影響，優質高股息資產對于保險資金仍有吸引力。申萬宏源研報稱，中長期資金入市步入落地階段，險資將扮演關鍵角色，本輪舉牌熱潮有望持續。