截至3月28日，共有11家上市券商披露了2017年年報，中信證券、廣發證券、東吳證券、華泰證券、太平洋證券、光大證券等11家公司共實現凈利潤510.99億元。營收方面，有8家券商都有不同程度的同比增長。歸母凈利潤方面，中信、招商、海通、廣發、華泰等大型券商實現同比增長。業內人士認為，國內券商面臨新一輪的洗牌，去杠桿將會加速券商行業集中度提升，對于轉型較快、創新業務發展較好和CDR的上市有一定跨境業務能力的券商將會強者恒強。同時，不排除出現一些中小券商會被兼并，或者大券商強強聯合的格局。

    業績分化明顯

    大型券商經營業績水平明顯好于中小券商。根據中國證券業協會此前發布的數據，2017年各券商行業總體營業收入較2016年下滑了5.08%；凈利潤同比下滑了8.47%。大型券商逆勢增長，中信證券業績遙遙領先，實現營業收入432.92億元，實現凈利潤114.33億元，同比增長分別為13.92%、10.30%。而華泰證券則營業收入和凈利潤較去年分別增長24.71%和47.94%。另外，廣發證券、海通證券、招商證券和光大證券均實現營業收入和凈利潤的同比增長。與之相比，中小券商的業績下降明顯。

    潘向東表示，在金融去杠桿和嚴監管的背景下，國內券商面臨新一輪的洗牌，去杠桿將會加速券商行業集中度提升，對于轉型較快、創新業務發展較好和CDR的上市有一定跨境業務能力的券商將會強者恒強，預計2018年券商全年營業收入和凈利潤將會在2017年基礎上邊際改善，收入結構上更加優化。

    集中度進一步提升

    東北證券研究總監付立春表示，未來證券公司行業格局將會發生一定變化，雖然現在整個券商行業的規模和收入相比保險、銀行差距還是比較大的，但是券商的數量比較多，而且現在券商實力的分化是越來越明顯，因此券商之間的競爭也會加劇，不排除一些中小券商可能會被兼并，或者大券商強強聯合的格局。

    川財證券研究所所長陳靂指出，未來行業集中度會進一步提升。同時，資本市場穩字當頭，以龍頭為首的券商整體業績不會出現大的波動，個別敏捷度低的中小券商可能會在此輪“優勝劣汰”中經歷較大的業績波動。

    而隨著證券行業外資準入進一步放開，將對國內證券公司的發展帶來一定的機遇和挑戰。潘向東指出，盡管目前外資券商對于國內證券行業格局影響不大，但隨著行業競爭日益白熱化，將會推動本土券商更加注重人才、技術、風控等方面的積累，加大專業化程度的投入，綜合金融服務能力和投研能力等將成為其制勝的關鍵，推動國內券商向資本中介、綜合財富管理和創新業務轉型，更加注重對“新經濟”的推動，助力中國經濟的轉型升級。

    另一方面，5家券商在去年四季度期間獲得了證金公司的增持。從增持數量來看，去年四季度獲得證金公司增持力度最大的券商股當屬廣發，增持股份數高達4898.63萬股。國元證券和中信證券緊隨其后，分別獲得增持3554.04萬股和881.84萬股。此外，在去年四季度期間，海通證券和太平洋證券也獲得證金公司增持。而光大證券和招商證券在去年四季度分別被證金公司減持了2507.61萬股和8516.38萬股。

    “大投行”轉型趨勢顯現

    新時代證券首席經濟學家潘向東表示，國內證券公司未來要做到由“證券經紀”向“大投行”的轉型，國內券商目前約60%的營業收入來自于通道型業務，其中經紀業務收入占到一半以上。在業務結構轉型的過程中，國內券商需要增加投研能力，以創新圖發展，給原有的經紀、投行、資管和自營業務注入新的內涵，并謀求在貨幣市場上的拓展，以增強其金融中介的市場地位。

    某上市券商投行業務負責人告訴記者，目前正在進行投行業務改革，除去在傳統的IPO、并購、再融資業務上繼續發力以外，同時也在PPP融資、資產證券化等方面積極推進相關業務部署。另外，公司與所在地政府和企業均有展開合作，例如與當地企業一同成立基金，幫助解決企業在發展上可能遇到的困難。同時，還將繼續在投行部門內部開展合規檢查和風險排查。

    中信證券年報指出，2018年公司將繼續加大在直接債務融資承銷業務上的投入，加強區域覆蓋能力和內部協同，發揮整體業務優勢，為客戶提供全方位及綜合化的債務融資服務；繼續鞏固和提高傳統債券承銷業務的競爭優勢，重點加強對地方國有企業、優質民營企業業務機會的挖掘；抓住盤活存量資產的契機，重點開展企業資產證券化業務；加強項目風險管理，有效控制操作風險、信用風險和發行風險。