本報(bào)記者 周尚伃

    4月25日，中信證券發(fā)布最新觀點(diǎn)稱，4月份宏觀流動(dòng)性和一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，但投資者對(duì)未來(lái)內(nèi)外部流動(dòng)性擔(dān)憂被證偽前，增量資金依舊會(huì)呈現(xiàn)觀望狀態(tài)，預(yù)計(jì)一季報(bào)集中披露后市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性博弈會(huì)加劇，但基本面支撐下平靜期的市場(chǎng)波瀾不驚，整體緩慢修復(fù)趨勢(shì)不變。

    首先，4月份內(nèi)外部宏觀流動(dòng)性預(yù)期緊但實(shí)際松，疊加史上最佳的一季報(bào)集中披露，短期市場(chǎng)有足夠韌性。

    其次，海外流動(dòng)性收緊在未來(lái)兩個(gè)月仍可能強(qiáng)化，輸入型通脹擔(dān)憂被證偽前，投資者對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性預(yù)期也受到壓制，增量資金依舊呈現(xiàn)觀望狀態(tài)。

    再次，5月份進(jìn)入一季報(bào)后的業(yè)績(jī)空窗期，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股在持續(xù)反彈后壓力增加，機(jī)構(gòu)投研資源擴(kuò)散推動(dòng)“盤輕無(wú)基”個(gè)股持續(xù)重估，承接從機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股中流出的資金。

    最后，不斷改善的基本面形成市場(chǎng)的支撐力，博弈加劇不改整體緩慢修復(fù)趨勢(shì)，投資者所等待的超預(yù)期變化因素出現(xiàn)前，平靜期的市場(chǎng)仍然波瀾不驚。

    配置上，中信證券建議積極調(diào)倉(cāng)，繼續(xù)聚焦平靜期的四條主線。首先是本輪市場(chǎng)調(diào)整后，性價(jià)比較高的成長(zhǎng)主線，如消費(fèi)電子、半導(dǎo)體設(shè)備、信息安全、軍工等；考慮到國(guó)內(nèi)疫苗接種率的提升，繼續(xù)推薦去年因疫情受損的行業(yè)，如旅游酒店、航空等；受益于海外需求復(fù)蘇的品種，包括出口鏈中的汽車零部件、家電、家居、機(jī)械、建材等；持續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)密集披露期，年報(bào)和一季報(bào)有望延續(xù)高景氣的品種，目前來(lái)看，一季報(bào)業(yè)績(jī)彈性最大的仍為工業(yè)板塊，并且預(yù)計(jì)未來(lái)1～2個(gè)季度仍將延續(xù)，重點(diǎn)關(guān)注有色、鋼鐵和化工。

（編輯 李波）